ハイエンド化の過程の下で、上場白酒企業は全線の成長に近い業績を伝統的なシーズンの春節の終わりとした。このうち、頭部の酒企業の優位性はますます明らかになり、業績はいずれも新高値を突破し、 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) .SH)の増加幅は昨年と今年第1四半期の純利益の増加幅はいずれも7割を超えた。二三線白酒の競争構造が変化し、 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) .SZ)、 Shede Spirits Co.Ltd(600702) Shede Spirits Co.Ltd(600702) .SH)を上回った後、第一四半期には Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) .SH)、 Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) .SH)を超えて初めて「15億収益」の陣営に入った。
しかし、「毎日経済新聞」の記者は、業界のハイエンド化の過程の下で、白酒の生産量は年々下落しており、名酒企業の相次ぐ拡産に伴い、業界競争はさらに激化し、ブランドと資本は重要な要素になるだろうと気づいた。
頭部の酒企業の構造が固化し、二三線の競争が激化した。
昨年の年間業績から見ると、2021年の白酒業界の「茅五洋瀘汾」の頭部酒企業の構造は変化せず、収益規模はいずれも過去最高を更新した。このうち、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) .SH)の売上高は千億ドルを突破し、味噌のトップの地位をさらに強固にし、2022年の営業総収入を15%前後増加させる経営目標を定めた。世代交代を果たした Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) .SZ)も約15%の安定成長を維持し、2022年の目標は2桁の成長を維持し続けた。
注目すべきは、「清香蛇口」 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) が徐々に台頭していることだ。 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 2021年の総売上高は199.71億元で、前年同期比42.75%増加し、純利益は53.9億元で、前年同期比72.98%増加した。2022年第1四半期の売上高は105.3億元で、前年同期比43.62%増加し、純利益は37.28億元で、前年同期比70.64%増加し、7割を超える純利益の増加幅は白酒業界の上位3位に入った。
また、頭部の酒企業の硬化構造に比べて、二三線の酒企業の競争はずっと激しい。
Shede Spirits Co.Ltd(600702) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) .SH)、 Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) .SH)、 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) .SH)、 Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) はいずれも良い増加幅を示した。このうち、中糧加工の Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) はこの3年間の業績が急速に増加し、2019年~2021年の売上高はそれぞれ15.12億元、18.26億元、34.14億元で、純利益はそれぞれ2.99億元、4.92億元、8.93億元で、2022年第1四半期の売上高と純利益の増加幅はそれぞれ86.04%と94.46%だった。 Shede Spirits Co.Ltd(600702) は復星入主の初年度に、同じく俗っぽい業績を収め、2021年には49.69億元の売上高を実現し、前年同期比83.8%増加し、純利益は12.71億元で、前年同期比109.25%増加し、2022年第1四半期には18.84億元の売上高を実現し、前年同期比83.25%増加し、純利益は5.35億元で、前年同期比73.09%増加した。
5月5日、知趣コンサルティング総経理、白酒専門家の蔡学飛氏は微信を通じて「毎日経済新聞」の記者に対し、「 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) と惜しくもハイエンド製品に高度に焦点を当て、その背後には大資本が製品構造のアップグレードと全国化市場の拡張を支援している。このような状況下で、消費のアップグレードは次のハイエンドとハイエンド製品の販売を牽引し、業績の大幅な増加をもたらした」と述べた。
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 指摘、ハイエンドの酒は安定の中で进歩を求めて、改革の改善は主线で、茅台のマーケティングの势いは明らかで、収益と利益の伸び率はU字形の底を出て、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 人事はブーツの着地を调整して、各制品の策略は调整を最适化して、 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 株権は着地を激励して、护卫の业绩は高く増加します。次のハイエンドは同期の低基数効果によって徐々に解消され、サブプレートの成長率は合理的に低下したが、依然として高く増加し、資源は主力単品に焦点を当て、市場の境界が開き、強い成長率が持続している。洋河、古井貢地区のトップ業績は予想を超えた。Q 1末の前売り金を見ると、複数の酒企業が新高値を更新し、Q 2に余剰食糧を残した。年間の「先抑後揚」のリズム判断では、1-3月の抑圧要因が徐々に緩和され、白酒の最初の曲がり角を迎えている。つまり、疫病の曲がり角は白酒の安定と反発に役立つ。現在、白酒消費の閑散期にあるが、消費シーンが回復し、閑散期ルートの在庫がダイナミックバランス/健康レベルを維持し、後期シーズンの表現に役立つ。
注目すべきは、長年「百億」の縁をさまよってきた Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) .SZ)が、ハイエンド化の道がうまくいかないようだ。2020年、2021年の会社の10元以下の低級白酒製品の売上高が酒類の総売上高に占める割合はそれぞれ74.93%、76.93%で、2019年~2021年の白酒業務の粗利率はそれぞれ48.08%、39.22%、37.72%で、年々下落している。
最近、会社はハイエンド製品の魁盛号樽璽を発売したが、今年6月1日に白酒の新国標が正式に実施され、会社が重点的に発展した品種の一つである調香白酒が調製酒の分類に入れられ、白酒の品種から取り除かれた。これに対し、同社は2021年度業績説明会で、新国標の公布はある程度業界とブランド企業の長期的な発展に有利であり、固体法、液体法、固液法の白酒にかかわらず、製品の本質に優劣の区別はなく、技術によって異なり、異なる消費者の製品に対する需要を満たすために、同社の白酒製品ラインは豊富で、純食糧固体発酵と固液法製品はカバーされていると明らかにした。会社は将来、牛酒の伝統的な醸造優位性を十分に発揮し、「牛欄山」の光瓶酒分野における「純食糧固体」と「新技術」の「二輪駆動」を実現する。
ブランドと資本または業界競争の重要な要素
近年の酒企業の業績の持続的な増加に対応しているのは、中国の白酒生産量の年々の下落であり、2016年現在では腰斬りに近い。
2016年-2020年白酒生産量データ
国家統計局のデータによると、2020年の中国の白酒(65度換算、商品量)の累計生産量は740.7万キロリットルで、前年同期比2.5%減少した。2021年は715.6万キロリットルで、前年同期比0.6%減少した。
しかし、この傾向の下で、上場酒企業は最近、次々と生産を拡大している。今年4月、 Shede Spirits Co.Ltd(600702) は70.54億元を投資して増産・エネルギー拡張プロジェクトを建設すると発表した。3月、 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) は91.02億元を投資して汾酒2030技術改造原酒生産エネルギー拡張プロジェクト(一期)を実施する予定である。2月、 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) は90.76億元を投資して南工場区のインテリジェント化酒造陳蔵センタープロジェクトを実施する予定である。1月、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) は41.1億元を投資して「十四五」味噌酒習水同民ダムの一期建設プロジェクトを実施することを決定した。
2021年年報によると、 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) 1.3万トンベースの酒庫プロジェクト」「303生産工場区」「202生産工場区」などのプロジェクトが建設中である。 Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) 計画投資24.2億元の「 Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) 計画投資13億6000万元の「退城進区移転2万トン大曲酒醸造提質増効プロジェクト」が建設中である。 Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) .SH)「衡水老白乾四期製酒職場拡張プロジェクト」、「武陵新工場区」、「孔府家退城進園プロジェクト」が建設されている。
現在の在庫競争の時代において、名酒企業の「大筆」の生産拡大は、他の酒企業、特に尾酒企業の市場シェアをさらに減少させる可能性がある。
蔡学飛氏は「在庫競争の枠組みの下で、白酒の競争要素はブランド文化と品類品質の次元に焦点を当て、ハイエンド市場に向かって急速に躍進している。
記者は、この拡大生産の波の下で、ブランドと資本あるいは業界競争の重要な要素になっていることに気づいた。前文の中で見ることができて、業績は大幅に増加する Shede Spirits Co.Ltd(600702) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) の背後に復星グループ、中糧酒業の加持があります;華潤戦投を獲得した Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) も今年第1四半期に業績の大幅な減損を実現した。
蔡学飛氏はさらに、「資本は錦に花を添える役割であり、尾部酒企業には名酒遺伝子と品質概念があり、完全な組織と実行力があり、資本が後押しできることを前提としている。このように見ると、中高級製品のアップグレードの優位性を持つ尾部酒企業だけが、文化的特色のある中小酒企業だけが包囲する可能性がある」と指摘した。
