マクロクラス:
最近の経済予想には楽観的な信号が出ている。一方、多部委員会が安定成長信号を放出し続けている。4月29日の政治局会議が積極的な信号を放出した後、各部委員会は引き続きフォローし続けている。現在、基礎建設の安定成長に力を入れる傾向は明らかだが、不動産予想も改善されている。5月15日、中央銀行銀保監会は「差別化住宅信用政策の調整に関する通知」を発表した。今年に入ってから全国の超百城の頭金比率の低下、住宅ローンの緩和、販売制限の緩和、ローン金利の低下などの一連の不動産緩和政策と結びつけて、確かに予想の面で不動産市場を支えている。5月の高周波データは小幅に改善された。中国観の面では、4月の不動産保有地は前年同期比50%以上下落し、3月の前年同期比60%以上下落した窮地はやや好転し、4月の中国の掘削機の販売台数の伸び率はまだ改善されていないが、私たちの調査によると、5月の前年同期比下落幅は収束するかもしれない。ミクロレベルでは、道路貨物輸送流量景気指数、貨物輸送ハブのスループット景気指数が小幅に回復し、中国のサプライチェーンと物流の阻害状況が改善されたことを示している。
これまでの牽引要因も明らかになった。上海は6月に防疫封鎖を全面的に解除する計画で、中国の疫病予防・コントロールの局面は急速に改善された。また、建設会社の新規受注が目立って増加していることや、発展改革委員会が「政策の実施に力を入れる」などの政府の安定成長の伝達信号に力を入れていることなどから、経済予想の氷点はすでに過ぎており、その後、安定成長政策の発展段階を迎える見込みで、中国の投資と消費予想の改善はA株、内需型工業品(化学工業、黒色建材など)などの人民元資産を支えることになるとみられています。
原油チェーン商品は、ウクライナ情勢のプロセスに密接に注目し、米国の放出、米イラク核交渉の達成による調整リスクを警戒し、ウクライナ情勢が锯戦に陥っている現状と結びつけて、原油と原油チェーン商品は短期的には高位の揺れを維持する。有色商品の面では、世界の有色金属の顕著な在庫は前年同期比と環比で歴史的な低位レベルにあるが、ドル指数の高位が強く、ヨーロッパの電気価格が下落し、ヨーロッパの天然ガスの在庫が上昇したなどの不利な要素も見られた。ウクライナ情勢の影響を受けて、世界の化学肥料の価格は引き続き高くなって、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 供給のボトルネック、コストの伝導の上昇論理に基づいて現在依然として比較的に順調で、しかもラニナの気候、干ばつの天気、世界のインフレの伝導などの要素の支持の下で、綿花、砂糖などのソフト商品も注目に値します;海外のインフレ構造の継続と将来の潜在的な衰退リスク、地縁衝突リスクの継続、世界の貴金属ETFの持倉が依然として歴史的な高位にあることを考慮して、私たちは依然として貴金属が低くて多いという観点を維持しています。ポリシー(強弱ソート):
商品先物: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (綿、砂糖など)、貴金属、内需型工業品(化学工業、黒色建材など)は低くて多い。原油とそのコスト関連チェーン、有色金属中性;株価先物:慎重が多い。
リスクポイント:地縁政治リスク;世界の疫病リスク;中米関係が悪化する。台海情勢ウクライナ情勢
