三元はリン酸鉄リチウムと並行して発展し、高ニッケル化の大勢が補助金の影響を弱め、市場競争は車工場の電池工場の合理的な選択をもたらし、異なる材料特性は異なる応用分野に対応し、応用分野の発展は材料の割合の変化を決定し、それによってリン酸鉄リチウムと高ニッケルの三元が並行して発展した。高ニッケルの三元材料内シェアは2019年12.5%から38.3%に急速に上昇し、核心的な地位はさらに上昇する見通しだ。
4つの次元は高ニッケルを考慮し、技術障壁は利益の堀を構築し、単位の経済性はa.低コバルトがコスト管理に有利であり、高ニッケルがエネルギー密度に有利であることを明らかにした。
b.性能優勢、製造障壁、資本支出は高いトンコストをもたらし、同時に高加工費と高毛利を決定した:高ニッケル約3-7 pct毛利優勢;
c.近年、原材料コストの上昇に伴い、高ニッケルトンコストは中低ニッケルより上昇幅が小さく、瓦時コストの差が徐々に収束し、コスト優位性を形成している:高ニッケル度電気コスト優位性-5~24元を敏感に分析する;d.等電量と等電池重量を総合的に車全体のコスト、帯電量、重量を考慮し、高ニッケルより高いグラム容量と圧実密度を考慮し、体積と重量を効果的に低減し、長航続、軽量化をもたらす。さらに、業界の生産能力の拡張と放出に伴い、技術技術技術の最適化の良率が向上し、単位製品の営業コストが引き続き低下する見込みで、高ニッケル正極は高い毛利レベルとより経済的な瓦時コストを維持する見込みであるため、三元正極企業は次々と高ニッケル配置を拡大し、市場は高ニッケル化への傾斜を加速している。
高ニッケル正極増量空間は広く、三元正極競争構造は新エネルギー自動車の高景気度駆動高ニッケル三元市場の増量空間を持続的に最適化し、2025年に世界の高ニッケル正極需要は156万トンに達し、5年の複合成長率は46%に達すると予想されている。正極材料業界の急速な発展期には、技術の反復が速く、製品の多生産能力の拡張が慎重で、コスト加算定価モデルが構造が分散しているが、構造が徐々に最適化されている。また、技術の安定、生産技術の成熟、生産能力の解放、顧客構造の牽引に伴い、正極集中度の向上は大勢の赴くところであり、技術、資源、生産能力、顧客の優位性を備えた企業は業界の中で際立っている。
投资の提案:高いニッケルの竜頭 Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) 、国際化の配置のリードする Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) 、コストの優位性の著しい Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) 、一体化の配置の完備した Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 。
リスクのヒント
新エネルギー自動車の発展は予想に及ばない。関連技術に転覆的な突破が現れた。業界の競争が激しく、製品の価格が予想を上回った。生産能力の拡張は予想に及ばず、製品開発は予想に及ばない。
