中国外国為替取引センターが5月18日に発表したデータによりますと、4月に海外の機関投資家が現金取引を10202億元達成し、前年同期比13%増、前月比17%減となり、取引量は同期の現金市場の総成約量の約5%を占めたということです。人民銀行上海本部のデータを見ると、4月の海外機関は中国債券に対して減少傾向を示している。
業界関係者の分析によると、長期的に見ると、中国の資産収益率は高く、分散化投資価値があり、国際投資家にとって非常に強い吸引力を持っている。短期的な変動は外資の長期的な中国資産の増加傾向を変えない。
千を超える海外機構の主体が市に入る
海外機関は中国の債務市場に参加する強い意欲を持っている。人民銀行上海本部が5月17日に発表したデータによると、4月に新たに2つの海外機関の主体が銀行間債券市場に進出した。4月末現在、1035の海外機関の主体が市に入った。そのうち、514社が直接投資ルートを通じて市に入り、749社が「債券通」ルートを通じて市に入り、228社が同時に2つのルートを通じて市に入った。
取引量の麺では、海外機関の中国債券取引への参加が活発である。4月の海外機関投資家は債券を4872億元購入し、債券を5330億元売却し、459億元純売却した。
海外機構が中国債券を保有している総量を見ると、人民銀行上海本部のデータによると、4月末現在、海外機構は銀行間市場債3兆7700億元を保有し、銀行間債券市場の総信託量の3.2%を占めている。3月に比べて、4月の海外機関は銀行間市場債1100億元を減少させた。
証券種を見ると、4月末現在、海外機構の主要な信託証券種は国債で、信託量は2兆39億元で、63.4%を占めている。次に、政策的な金融債で、信託量は0.97兆元で、25.8%を占めている。
分析者は、国債は依然として海外機構が最も愛顧する債券品種であり、海外機構が中国経済の基本麺に自信を持っていることを示していると考えている。
人民銀行の2022年第1四半期貨幣政策実行報告によると、2022年以来、主要先進経済体の貨幣政策の転換が加速し、この背景の下で世界の株式、債務、為替市場の変動が明らかに大きくなり、国境を越えた資本の流動がより不安定になり、オーバーフロー効菓が現れているという。
データによりますと、主要先進国の金融引き締め政策の影響で、海外国債の収益率は明らかに上昇し、10年期の米債の収益率は一時3.10%を突破したということです。
Citic Securities Company Limited(600030) 合同席首席経済学者は、一般的に中米のスプレッドが大きいほど、人民元の切り上げが速くなり、外資が国内債券を保有する規模も大きくなると分析している。
国家外貨管理局の王春英副局長、報道官は国務院新聞弁公室で行われた第1四半期の外貨収支データ記者会見で、中国債券市場の開放発展過程を回顧し、スプレッドは外資が国内で債務を買う唯一の要素ではなく、最も主要な要素でもないと述べた。
外資投資中国債務市場の傾向は変わらない
明らかに「外資が人民元債券を減らす圧力が最も大きい段階は過ぎた」と述べた。業界関係者の分析によると、市場の短期的な要素の消化に伴い、海外機関の中国資本市場への投資は安定した状態に戻るという。中国債は世界的に高い投資価値を持ち、海外機関が中国債を増加させるのに支えられている。
まず、先進経済体に比べて、中国の資産の実際のリターン率は高い。人民銀行の陳雨露副総裁はこのほど、「これは中国の潜在経済成長率と自然金利によって決定され、高い投資収益率は依然として中国金融市場の重要な魅力だ」と述べた。
次に、中国債務市の独立表現は分散化の投資価値を持っている。王春英氏によると、中国の経済と政策週期は米国などの主要な先進経済体と同期しておらず、人民元資産が独立した相場を備えた重要な大類の資産になるのに役立つという。2019年から2021年にかけて、中国通貨国債指数と米国債指数の相関性は0.2にすぎず、基本的にはあまり関連していないと言える。そのため、人民元国債は世界の投資家に貴重な分散化投資価値を提供している。
また、中国の金融市場は多元化資産配置の重要な標的である。3月末現在、海外の中央銀行が中国債券に投資する規模は外資の総保有量の58%を占め、国内債券を増加させる主力である。これに先立ち、国際通貨基金理事会は、既存の特別引出権（SDR）バスケット通貨の構成を維持し、人民元の重みを10.92%から12.28%に引き上げることを決めた。
最後に、今年に入ってから、中国の債務市は海外の債務市より独立して安定していることを示し、投資家が中国経済の長期的な安定した健全な発展に自信を持っていることを示した。財政部の許宏才副部長は、最近の世界国債市場の変動が大きくなったことに比べて、中国国債市場の運行は比較的安定していると分析した。その原因を究明すると、主に今年に入ってから中国住民の消費価格指数の上昇幅が比較的温和で、国債の収益率の安定に有利である。穏健な通貨政策の実施に力を入れ、国債利回りの安定に良い環境を作った。また、中国国債投資家の構造も安定している。
王春英氏は、中長期的に見ると、中国の金融市場は依然として対外開放を続けており、世界の投資家も中国資産を配置する必要があり、外資が中国債券市場に投資する長期的な傾向は変わらないと指摘した。
