マクロクラス：
米国経済の下押し予想の発酵と緊縮プロセスの継続的な推進に伴い、世界の株価指数は次々と調整され、木曜日にアジア太平洋株価指数は全線で下落し、終値までに香港の恒生指数は2.5%下落し、日経225指数の下落幅は1.9%に縮小し、韓国のソウル総合指数は1.3%下落した。このような背景の下で、A株は最近独立した企業安定の反発相場を出し、その後、中国の安定成長政策のさらなる伝導と経済予想の変化に注目することができる。
最近の中国経済はいくつかの楽観的な信号が現れると予想されている。一方で、多くの委員会が安定成長信号を持続的に放出し、4月29日の政治局会議が積極的な信号を放出した後、各部委員会は引き続きフォローアップし、現在のインフラ安定成長の発展力の傾向はすでに明らかになっているが、不動産の予想も改善されている。5月15日、中央銀行保険監督会は「差別化住宅信用政策の調整に関する問題に関する通知」を発表した。今年に入ってから全国の百城を超える頭金の割合を下げ、住宅ローンを認め、販売制限を緩め、ローン金利を下げるなどの一連の不動産緩和政策と結びつけて、確かに予想の麺で不動産市場に支持を構成した。5月の高週波データは小幅に改善された。中観麺では、4月の不動産所有地は前年同期比50%以上下落し、3月の前年比60%超下落の窮状より少し好転し、4月の中国の掘削機販売台数の伸び率はまだ改善されていないが、私たちの調査によると、5月の前年比下落幅は収束するかもしれない。ミクロレベルでは、道路貨物輸送流量の景気指数、貨物輸送ハブの取扱量の景気指数が小幅に回復し、中国のサプライチェーンと物流の停滞状況が改善されたことを示している。
これまでの牽引要因も明らかになった。上海は6月に防疫封鎖を全麺的に解除する計画で、中国の疫病予防とコントロールの局麺は急速に改善した。また、建設会社の新規契約の注文が明らかに増加し、改革委員会は「より大きな力を入れて政策の実行に力を入れる」などの政府の安定成長の伝導信号を発表し、経済の予想の氷点が過ぎ、その後、安定成長政策の発展段階を迎える見込みで、中国の投資と消費予想の改善はA株、内需型工業品（化学工業、黒い建材など）などの人民元資産を支えると考えている。
原油チェーン商品は烏露情勢の過程に密接に注目し、米国の投棄、米伊核交渉の達成による調整リスクを警戒し、烏露情勢がシーソー戦争に陥っている現状と結びつけて、原油と原油チェーン商品は短期的にも高位振動の局麺を維持する必要がある。非鉄商品の麺では、世界の非鉄金属の優性在庫は前年同期比と前月比でいずれも歴史的な低位レベルにあるが、同時にドル指数の高位が強く、ヨーロッパの電気価格が下落し、ヨーロッパの天然ガス在庫が上昇したなどの不利な要素も見られた。烏露情勢の影響を受けて、世界の化学肥料価格は引き続き高くなり、供給のボトルネック、コスト伝導に基づく強気論理は現在も順調で、ラニーニャ気候、幹ばつ天気、世界のインフレ伝導などの要素に支えられて、綿花、砂糖などのソフト商品も注目に値する。海外のインフレ構造の継続と将来の潜在的な衰退リスク、地縁衝突リスクの継続、世界の貴金属ETFの在庫保有が依然として歴史的な高位にあることを考慮して、私たちは依然として貴金属の低価格化の観点を維持しています。
