土地購入量の縮小価格が上昇し、「高エネルギー焦点」が続いている。疫病の繰り返しとマクロ経済の下押し圧力の影響を受けて、4月の分譲住宅の販売は引き続き冷え込んでいる。一線都市の中古住宅価格指数は5カ月連続でプラス成長し、4月、土地購入麺積は427万平、単月は前年同期比-57.3%、前月比-14.7%だった。土地の成約価格は283億元で、単月では前年同期比-28.3%、前月比-6.8%だった。土地購入単価は6619元/平で、単月では前年同期比+67.9%、前月比+9.4%だった。1-4月、土地の購入麺積は1766万平で、累計は前年同期比-46.5%だった。土地の成約価格は955億元で、累計は前年同期比-20.6%だった。土地購入単価は5408元/平で、累計は前年同期比+48.4%だった。土地購入単価は前年同期比で上昇傾向を続け、上昇を加速させる兆候があり（3月、4月の土地購入費単価は単月で前年同期比それぞれ68.1%、67.9%上昇）、開発者の土地取得は高エネルギー都市への集中を続けている。
4月、疫病の繰り返しとマクロ経済の下押し圧力の影響を受けて、4月の分譲住宅の販売は引き続き冷え込んでいる。分譲住宅の販売麺積は0.87億平で、単月では前年同期比-39.0%だった。分譲住宅の売上高は0.81兆元で、単月では前年同期比-46.6%だった。分譲住宅の販売価格は9327元/平で、単月では前年同期比-12.4%だった。
4月、70大中都市の新築商品住宅価格指数は同月比-0.1%で、その中の1/2/3線はそれぞれ+3.9%、+1.0%、-1.5%だった。当月の前月比-0.3%で、そのうち1/2/3線はそれぞれ+0.2%、-0.1%、-0.6%だった。4月、70大中都市の中古住宅価格指数は同月比-1.6%で、そのうち1/2/3線はそれぞれ+2.4%、-1.0%、-2.5%だった。当月の前月比-0.3%、うち1/2/3線はそれぞれ+0.4%、-0.3%、-0.3%だった。一線の新築商品住宅価格指数は2022年1月から4カ月連続でプラス成長し、一線の中古住宅価格指数は2021年12月から5カ月連続でプラス成長した。
1-4月の不動産投資の累計は前年同期比マイナスに転じ、4月の単月新規着工の深さは下落した。開発資金は依然として疲弊しており、銀行システムからの資金は2021年末より3つのpct上昇した。
4月、不動産開発投資額は1兆1400億元で、単月では前年同期比-10.1%だった。新規着工麺積は0.99億平で、単月では前年同期比-4.2%だった。竣工麺積は3101万平で、単月では前年同期比-14.2%だった。1-4月、不動産開発投資額は3兆9200億元で、累計は前年同期比-2.7%だった。新規着工麺積は3億9700万平で、累計は前年同期比-26.3%だった。施工麺積は81.86億平で、累計は横ばいである。竣工麺積は2.00億平で、累計は前年同期比-11.9%だった。
1-4月、不動産開発資金は合計4兆8500億元で、累計は前年同期比-23.6%だった。その中で、中国のローン、自己資金調達、手付金の予収、個人ローンの累計は前年同期比-24.4%、-5.2%、-37.0%、-25.2%だった。その中で、銀行システムからの中国ローンと個人ローンの割合は31%に上昇し、2021年末の28%より3つのpctを上昇させた。
投資提案：1）2022年の開年以来、多方的に資金麺積の極信号を放出し、5年期LPRは20 bp引き下げ、住宅ローンが集中度管理に入らないことを保障し、前売り監督管理資金の新しい方法は構造的に偏りを是正し、各大手行は買収合併融資の支持を提供している。αリスク」修復は実行フェーズに入ります。2）同時に、金融の慎重な管理と「レバレッジ解消」の傾向は引き続き深化し、一部の前期に過度に急進した住宅企業」αリスク」はまだ暴露可能だが、不動産市場「β係数「健康安定の全体的な傾向は変わらない。3）2月24日に住建部は「合理的な改善型住宅購入需要を満たす」ことを提出し、3月5日に全国両会は「住宅市場が住宅購入者の合理的な住宅需要をよりよく満たすことを支持する」ことを報告し、4月29日に中央政治局会議の上層部は「各地が現地の実際から不動産政策を改善することを支持する」ことを決定し、政策経路はより明確である。5月15日、中央銀行銀保監会は差別化住宅ローン政策を調整し、省級市場は住宅ローンの追加点の下限を自主的に確定し、独立自主性を高め、住宅購入促進需要は実質的な実行段階に入った。その後、疫病の好転に伴い、不動産業界の需給回復が可能になった。
4）最近の市場の不動産プレートに対する注目度は明らかに向上し、良質なトップ不動産企業の表現は優れており、 China Vanke Co.Ltd(000002) /万科企業、中国金茂、 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、中国海外発展、中国海外宏洋グループ、華潤置地、龍湖グループ、越秀不動産に注目することを提案した。
リスク分析：COVID-19疫病発生、経済構造調整、中米貿易摩擦または中国の一部の業界の発展と就業状況が予想に及ばず、住民の収入と信用拡張に影響を与える。住宅企業の「三つの赤い線」に債務集中返済期が重なり、一部の住宅企業では信用違約のリスクが高まっている。
