住宅ローン金利の低下は市場の回復を推進し、二三線都市政策は依然として力を入れ続けると予想されている。業界構造も持続的に変化している。私たちは取引量の弾力性が最も大きい Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 家屋取引サービスプラットフォームの貝殻をよく見て、高信頼用の不動産ブルーチップをよく見て、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Vanke Co.Ltd(000002) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、美の置業、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) 、緑城中国、龍湖グループ、華潤置地と Xiamen C&D Inc(600153) をお勧めします。
住宅ローン金利の低下は市場の回復を推進すると予想されている。5年間のLPR金利は4.45%に引き下げられ、ファーストスイート住宅ローン金利の定価下限は4.25%に引き下げられた。最初の住宅ローン金利の定価下限は2021年末の個人住宅ローンの加重平均金利から138ベーシスポイント低下した。住宅ローンの定価が長端LPRより明らかに増加している場合、短期間で最初の住宅ローン金利の定価下限を連続的に引き下げ、5年間のLPR金利と、1年間のLPR金利は調整されていないが、これは通貨政策が住民の負債意欲が不足し、個人住宅ローンが珍しい純返済を示している現状に注目していることを示している（住宅ローンは2022年4月に605億元下落）。歴史的に見ると、金利の低下は130 BPを超え、一般的には他の不動産需要製限政策が同時に開放され、需要に正麺の影響を与えることを意味している。
一線都市の市場回復は主に疫病の進展にかかっている。現在、北京、上海などの中古住宅帯の閲覧と契約履行、新築住宅販売センターの開放は、一部の地域の疫病発展の影響を受けている。歴史的に見ると、一線都市の住宅ローン金利定価は一般的に二三線都市より低く、金利低下が市場に与える影響はもっと大きいかもしれない。
第3四半期以降、局所的な疫病が徐々に収束したと仮定すると、他の政策がなくても、一線都市の中古住宅取引は回復すると考えられています。疫病の原因で、容積率が低く、住宅年齢が新しい中大戸型は市場に人気がある可能性がある。
二三線都市市場の回復には、政策の継続的な力が必要だ。私たちは、過去3ヶ月で、各地が都市施策のため、需要と改善性需要をサポートしていたことに気づきました。異なる都市では政策の具体的な内容は異なるが、購入製限、ローン製限、価格製限、販売製限の開放尺度は全体的にますます大きくなり、政策の登場速度はますます速くなっている。全体的に言えば、二三線都市の四限緩和の空間は依然として小さくなく、金利の下落に合わせて、市場も三四半期に明らかに回復する可能性があると信じています。
企業の資金コスト負担は普遍的に低下し、プロジェクトの利益の質は安定していると予想され、投資意欲は緩やかに回復する見込みだ。
第1四半期の惨憺たる販売状況は、企業が融資ルートが順調であっても、投資意欲に欠けている。中期的には、市場金利が低下し（今回は1年間のLPRを調整していないが）、良質な不動産企業が資金コストを下げるのにも有利だと考えています。業界の競争構造の調整、土地市場の競争は比較的に理性的で、ブルーチップの住宅企業は安定して高品質の土地を開拓する窓口を迎えた。企業の投資意欲も向上すると信じています。
リスク要素：一部の不動産企業の資産を含め、負債が外にあるため、ドル債に存在する可能性のある為替リスク。
一部の四線都市はすでに政策の緩和空間に不足しており、住宅ローンの価格も一線より高い可能性があり、市場活動にはまだ圧力がある。CDSなどの政策支援ツールがあるにもかかわらず、資金が逼迫している一部の企業債の期限延長、違約さえ終わっていない。
業界の回復と構造調整が両立し、ブルーチップ住宅企業をよく見ている。私たちは、不動産業界にとって重要な住宅ローン金利が加速的に低下しており、各地の需要側の4つの製限措置が加速的に開放されており、業界の基本麺は3四半期に回復を迎える見込みだと考えています。同時に、業界の構造も空前の調整が発生している。私たちは取引量の弾力性が最も大きい Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 家屋取引サービスプラットフォームの貝殻をよく見て、高信頼用の不動産ブルーチップをよく見て、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Vanke Co.Ltd(000002) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、美の置業、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) 、緑城中国、龍湖グループ、華潤置地と Xiamen C&D Inc(600153) をお勧めします。
