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欧州連合（EU）時間5月17日午後、欧州議会は炭素境界調整メカニズム（CBAM）の構築案を可決し、これまでと比較して業界範囲を拡大し、正式な実施時期を1年から2025年に前倒しし、間接炭素排出（メーカーが使用する外注電力、熱による排出）に組み入れる。この案は6月6日から9日にかけて全体審議投票を行う。
投資のポイント：
電力間接炭素排出に組み込まれて緑電気の環境保護価値を際立たせ、緑電気の消費需要は向上する見込みだ。業界の範囲に組み入れられ、既存の鉄鋼、アルミニウム、セメント、化学肥料、電力の5つの業界に対して、今回は有機化学品、プラスチック、水素、アンモニアを含む5つの業界に新たに組み入れられた。2021年、中国がヨーロッパに輸出した鉄鋼/アルミニウム/化学肥料/有機化学品及びその製品/プラスチック及びその製品業界の貿易額は、ヨーロッパに輸出した総貿易額の6.7%/8.5%/0.1%/30.0%/29.2%を占めている。炭素計算範囲については、欧州委員会案が直接炭素排出だけを計算するのとは異なり、今回の案はメーカーが使用する外注電力、熱力による間接炭素排出に組み込まれている。ヨーロッパの炭素価格は高く、5月18日、EUの炭素価格は83.23ユーロ（約590元）だった。中国の輸出型企業にとって、火力発電の生産を採用することは間違いなく生産コストを大幅に向上させる。鉄鋼、アルミニウム業界を例に、世界鉄鋼協会によると、2020年には鉄鋼1トンを平均生産し、二酸化炭素を平均1.85トン排出した。中国非鉄金属報によると、2020年に電解アルミニウムから排出される二酸化炭素は平均1トン10.7トンを生産し、EUの約590元の単位炭素価格と組み合わせると、2020年に1トンの鉄鋼/電解アルミニウムを生産する平均炭素排出コストは10926313元と計算できる。
グリーン電力を選択して生産することは輸出企業のコスト削減の最適解の一つとなり、新しい業界の組み入れを重ねて、中国のグリーン電力消費需要は向上する見込みだ。
緑電プレミアムはさらに上昇し、量価の一斉上昇は緑電事業者の成長空間を開くのに役立つ。価格の麺では、緑電プレミアムが拡大し、北極星売電網によると、2021年9月に初の緑電パイロット取引のプレミアムは3-5分/kWhで、2022年に江蘇年度の取引プレミアムは7.2分/kWhに拡大した。2022年1~4月の広西初の緑電取引の緑電プレミアムは6.43分/キロワット時だった。
取引量の麺では、全国のグリーン電力取引量が限られているのは、主にグリーン電力取引に参加する新エネルギー規模が製限されているためであり、グリーン電力と炭素市場の連動メカニズムが不健全であるためである。グリーン電力の供給量については、中国は2021年に新エネルギーの平価インターネット接続を推進し始めたが、現在のグリーン電力取引の要求は「補助金のない新エネルギー」の電力量を優先的に組織して取引に参加することであり、「補助金付き新エネルギー」
グリーン電力取引に参加するプレミアム空間は限られており、市場への参加意欲を低下させている。炭素市場の麺では、緑電市場は炭素排出権市場と連動しており、ユーザーは緑電を直接購入することで炭素排出総量を削減することができ、市場主体にとって、この方式はCCERなどより便利で実現しやすい。中国の平価インターネットの持続的な推進と緑電と炭素市場の連動メカニズムの健全化に伴い、緑電の取引量は増加する見込みだ。
風力発電は良好な利益を維持する見込みで、陸風プロジェクトの収益率は上昇する見込みだ。価格麺では、2022年に新たに陸上風力発電プロジェクトを承認したが、平価インターネット政策を継続している。風力発電コストは引き続き下落し、陸風については、2022年5月の華電グループ内モンゴル達茂旗風力発電プロジェクトのユニット落札価格はすでに1670元/kw（北極星電力網から）に下落し、2021年末の中広核新エネルギー風力発電プロジェクトの落札価格より2288元/KWで27%下落した（風力発電ヘッドラインから）。海風については、2022年4月、国華投資山東500 MW海上風力発電プロジェクトの落札価格はすでに3828元/KW（世紀エネルギー網に由来）に下落し、2020年の購入平均価格7000元/kWより45%下落した。電気価格の安定を背景に、風力発電コストの下落はプロジェクトの良好な利益を維持することが期待されている。シリコン材料の価格は高位で安定しており、21世紀経済の報道によると、2022年5月18日、シリコン材料の価格は初めて上昇を止め、単結晶複投材料の価格は平均成約価格は26.11万元/トンだった。全国のエネルギー情報プラットフォームによると、2022 Q 1シリコン材料の生産量は15.9万トンで、前年同期比40%以上増加した。光伏業界協会の統計によると、2022年に主要なシリコン材料企業の生産能力は約50.1%増加し、生産能力の徐々に放出に伴い、シリコン材料の価格は下落する見込みで、光伏プロジェクトの収益率は上昇する見込みだ。
投資提案：業界側は、電力間接炭素排出に組み入れてグリーン電力の環境保護価値を際立たせ、グリーン電力の消費需要は向上する見込みである。業界の「推薦格付け」を維持する。株については、利益改善が期待される火電標の Huaneng Power International Inc(600011) Gd Power Development Co.Ltd(600795) 60 Anhui Fengxing Wear Resistant Materials Co.Ltd(002760) Jiangsu Alcha Aluminium Group Co.Ltd(002160) 0243、華潤電力、 Guangdong Electric Power Development Co.Ltd(000539) Shenergy Company Limited(600642) Datang International Power Generation Co.Ltd(601991) 、中国電力に注目することを提案した。緑電気の良質標識の＊ China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 、竜源電力、＊ Tianjin Guangyu Development Co.Ltd(000537) 、＊ Jilin Electric Power Co.Ltd(000875) 、＊ Nyocor Co.Ltd(600821) 、＊ Chongqing Three Gorges Water Conservancy And Electric Power Co.Ltd(600116) 、＊ Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 、＊ Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) 、中広核新エネルギー；分散型光起電力分野 Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) 、港華ガス、創維グループ、 Zhejiang Sunoren Solar Technology Co.Ltd(603105) Hangzhou Star Shuaier Electric Appliance Co.Ltd(002860) ;エネルギー貯蔵発電所の運営提案は Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) Shaanxi Baoguang Vacuum Electronic Apparatus Co.Ltd(600379) Zhejiang Wanliyang Co.Ltd(002434) に注目している。
リスクの提示：電力需要の下落；会社の業績改善が期待に及ばないことに重点を置いている。政策変動リスク；電気価格が大幅に下落した。機械の組み立ては予想に及ばない。市場競争が激化する。
