5月20日、上交所は「上海証券取引所社債発行上場審査規則適用ガイドライン第4号-科学技術革新社債」（以下「科学技術革新債ガイドライン」と略称する）を正式に発表し、施行し、科学技術革新社債の品種が正式に着地したことを示している。
通知は債務主体の範囲を明確にし、科学創企業類、科学創進級類、科学創投資類と科学創孵化類の4種類の発行者を支持し、孵化類の「種まき」から中小科学創類、産業進級が必要な大型成熟企業までをカバーした。
市場分析者によると、前期の科学革新用途債券の発行は豊富な実践経験を蓄積し、現段階で科学技術革新社債を発売するタイミングは比較的成熟しており、債券市場の科学技術革新分野に対する正確な支持と資金の直通を活性化することができるという。
試行的に通常に移行し、科創債20 をオープンする
科学技術革新社債には、科学技術革新分野の関連企業が発行した債券と、科学技術革新分野の発展を支援するための資金を募集した社債が含まれており、科学技術革新板の株式融資に比べて、適用境界をさらに広げている。「科創債ガイドライン」の明確な製度配置から見ると、上交所が科学技術革新社債を支持する力は空前のもので、産業係企業の融資の実際の難題に対して多くの硬核措置を打ち出した。
一つは多種類の主体範囲を支持し、科学創企業類、科学創進級類、科学創投資類と科学創孵化類の4種類の発行者を支持し、科学創規則が中小科学創類の主体に十分に恩恵を与えることに順応するだけでなく、産業進級を急ぐ大型成熟企業にも組み入れ、投資、孵化類の「種まき」企業にも同時に支持を与える。
第二に、支持方式は柔軟で、研究開発の投入、プロジェクトの建設、買収合併、運営、権益の出資、研究開発プラットフォームの建設と新型研究開発機構などの多種の方式を通じて科学創分野に投入することができ、核心科学創企業の融資を支持する反哺乳産業チェーンの上下流も、12ヶ月以内の投資を置き換えることができ、科学技術革新社債は現在12ヶ月以内の投資を置き換える唯一の債券品種であることが分かった。資金調達の柔軟性を大幅に向上させた。
第三に、良質、成熟した科学技術革新発行者に対して統一申告、事前申告などの最適化手配を与え、発行者の革新発行条項と資金使途の募集を奨励し、重要な核心技術の難関攻略、国家重大科学技術プロジェクトの特有の機能企業などの非公開科学技術革新社債の財報期限を緩和するなど、多くの関連手配を与えた。
上交所は2017年から双創債の試行を積極的に展開しているが、現段階で中国の債務市場の投資家のリスク選好が全体的に低く、信用リスク分担メカニズムがまだ不健全であるなどの要素の影響を受け、双創債は規模効菓を形成できなかった。2021年から、上交所は良質な企業が二重創債の枠組みの下で科学創用途社債を発行するよう誘導し、多くの資金を集めて集積回路、人工知能などの最先端の科学創分野に投入した債券の発行に成功し、良好な模範効菓を菓たした。
今年に入ってから、多くのトップ企業が一斉に力を入れ、科学創用途社債を発行して科学創分野を支援している。3月16日、広東省衡健は22億科創債を投資し、第8.6世代酸化物半導体の新型表示装置生産ラインプロジェクトに投資し、国家半導体表示産業の発展を支援するために発行した。3月18日、上海連合と投資は10億元の科学創債を発行し、集積回路、衛星産業、ハイエンドデジタル装備分野に投入した。3月24日、山東国は科創債を発行し、「カードネック」企業Inspurグループの増資金を交換するために使用した。4月18日、中国誠通は35億科創債を発行し、情報技術、インターネット、ビッグデータ、人工知能などのハイテク産業と戦略的新興産業に投資した。4月26日、深創投は10億元の科学創債を発行し、科学技術革新分野を創設し、いずれも市場の支持を得た。
「前期の科学革新用途債券の発行は豊富な実践経験を蓄積し、現段階で科学技術革新社債を発売するタイミングは比較的成熟しており、債券市場の科学技術革新分野に対する正確な支持と資金の直通を活性化することができる」。ベテラン市場関係者によると。
民間企業の融資難題の解決を支援
最近、証券監督管理委員会と上海深取引所は民間企業の融資を支持する麺で持続的に力を入れ、民間企業の融資環境の改善に力を入れ、3月に証券監督管理委員会は文を出し、ハイテクと戦略的新興産業分野の民間企業の債務募集資金を優先的に重点的に支持することを明らかにした。
現在、民間企業は革新発展の主力軍であり、科学技術革新要素を集める重要な媒体でもあるが、多くの民間企業は融資難で融資が高い問題で科学技術革新分野を試す勇気がなく、科学技術革新分野の民間企業の融資ルートをスムーズにすることで民間企業に「安心丸」を食べさせ、安心して発展を図ることができる。科学技術革新社債は民営経済の発展の良好な勢いを維持するために強大な動力を注入することができると予想される。
一方、科学技術革新分野の民間企業債に焦点を当てることは、発行者が科学技術革新能力を備えているか、核心技術を持っており、良好な発展の将来性を持っていることを意味し、投資家の認可度を高め、投資家層を広げている。例えば、昨年小米通信技術有限会社が上交所で科学創用途短期社債を発行し、額面金利は2.9%で、市場の人気を受けて企業の科学技術研究開発融資を大いに便利にした。
一方、良質な国有産投資企業も科学技術革新社債の発行を通じて債務発行が難しい民間企業に投資することができ、資金が最終的に民間企業に流れるのを助けることができる。
業界関係者によると、多くの民間企業家は比較的に奮い立っており、科学技術革新社債の支持は彼らが古い世代が大胆に突進し、実業に焦点を当て、精主業をする精神を継承し、発揚するために強力な後ろ盾を提供することができると信じている。中国の民営経済は新しい突破を持つことができ、より広い舞台に向かうことができる。科学技術革新は技術から始まり、資本になり、資本市場は科学技術革新の発展を支持する中で重要な責任を負っており、科学技術革新債の発売は科学技術革新と債券市場の連動と協同をさらに強化することができる。
伝統産業の転換をリードする
注目すべきは、科学技術革新社債がハイテク産業と戦略的新興産業の細分化分野を重点的に支持するほか、産業のモデルチェンジとグレードアップ分野をリードする科学技術革新の発展を明確に支持することである。伝統的な業界企業は科学技術革新社債を発行して既存の産業構造のアップグレードを促進し、革新能力、競争力と総合実力を向上させ、新技術の産業化、規模化応用を促進することができ、重大な利益を迎えることができる。
江蘇省のある鉄鋼企業の責任者は「企業も技術改造と設備更新を積極的に展開しているが、要素コストの上昇、資源環境の圧力の増大、後発の国家工業化と先進国の再工業化の二重押出に伴い、モデルチェンジとグレードアップの過程で直麺する資金圧力が大きく、科学技術革新社債はこの問題を的確に解決し、企業は発行を推進する準備をしている」と述べた。
市場分析者は、伝統的な製造業企業には大きな転換融資需要があり、科学技術革新社債は彼らのために「源流活水」をもたらし、後続の取引所債券市場が産業転換とグレードアップを支援する役割がますます際立っていると予想している。
上交所によると、次のステップは引き続き中国証券監督管理委員会の統一指導の下で、市場サービスの各措置をさらに最適化し、条件に合った発行者、特に中国の革新発展主力軍の良質な民間企業などの債務融資を導き、市場主体の参加と情熱を十分に引き出し、債券の直接融資が国家科学技術革新戦略を支持する中でより積極的で積極的な役割を菓たすことを推進する。同時に、産業類主体のモデルチェンジとグレードアップ融資に対する強力な支持を通じて、上交所債券市場の品質向上、拡大をさらに促進し、債券市場の質の高い発展を推進する。
