ここ2週間のA株の揺れの反発を主とし、出来高の変化は明らかではなく、場内の融資は明らかに増加していない。相場は依然として在庫量資金ゲームを主とし、前期の大幅な下落後の株価構造を修復した。A株のうち4200株が上昇し、440株だけが下落し、上昇率が高いように見えるが、実際には多くの株の上昇幅は大きくなく、盤面の分化は明らかで、電気設備、汎用機械、非鉄金属、倉庫物流などの業界が強い。
基本麺から見ると、疫病の封じ込めはある程度緩和され、ニュース聯播は生産再開が秩序正しく増加し、いつ正常なレベルに回復するかはまだ分からないが、疫病が過ぎ去ると信じている。
技術麺から見ると、昨年12月の上証指数3708点から4月末の2863点まで、指数の運行は明らかな5波構造を呈し、その後の反発はA波帯の反発に属し、終了後にはB波の探査とC波が再び上攻を試み、超予想される超強烈な良い刺激があれば、上証指数が3300点を突破すれば、より多くの上行空間を開くことになる。そうしないと、A波の反発の空間はすでに限られている。
市場麺から見ると、最近の為替レートには大幅な反発が見られるが、予想空間は限られており、海外では次々と防疫を放棄して再生産した後、疫病の増加による調達量は必然的に減少し、為替レートの低下はこの部分の輸出競争力を高めることができず、防疫閉鎖が常態化すれば、少数の外資企業が脱出することも不可能ではない。場内融資は比較的急進型の投資家に属し、場内融資の規模が底をつき、大幅に回復してこそ、株式市場の局麺を逆転させる可能性があり、主力資金の護盤はシステム的なリスクを緩和するだけで、傾向を逆転させることはできない。
以上のことから、ストックゲームの反発は取引性機会、特に株の取引性機会に重点を置くべきである。操作麺では、弱さを排除し、慎重に防御することを主とし、政策の方向性、先行建設、国産代替及び四低プレートに重点的に注目し、短線操作の経験が豊富な投資家は短期的に極度に下落した株を選んでリバウンドを賭けることができ、戦いには適していない。
（著者は元中金富証券ベテラン投資顧問）
