今週のA株市場は小幅に回復し、つまずいたが、海の向こうのナスダックとダウを見ると、私たちは幸運が増えたようだ。これは過去3年間で対岸がひどく上昇したためだという人もいますが、私たちはまだ3000点を守っていて、異なる点位が今の動きの違いを決めているのかもしれませんが、もっと深い原因が市場で発酵しているはずです。
過去3年間、米国株が上昇した主な原因はドルの大幅な緩和にあり、流動性は米国の科学技術と新エネルギー株がしばしば革新的に上昇し、関連指数の上昇も牽引した。A株は昨年下半期から流動性を自主的に縮小し、指数の重みの設定が異なるため、創業板の上昇幅は喜ばしいが、上証指数の上昇幅は限られている。
2022年になると、米国は流動性を連続的に収縮し始め、高インフレと低成長は依然として米国経済を悩ませている。
A株に戻ると、昨年の自発的な収縮により、今年の私たちの流動性は世界から独立し、M 2は先月すでに250兆近くに達し、相対的な緩和を維持している。経済データは依然として市場の上向きの動力を悩ませているが、低評価値、幅の広い通貨が低成長を重ね、少なくともA株は3000ポイントで相対的なバランスを保つことができる。下半期に経済データの回復に伴い、欧米に独立した小幅な上昇相場を歩む可能性も排除できない。
今年初め、世界のマクロの不確実性は私たちに慎重さを維持させ、反撃を守ることは年初に私たちが決めた主要な戦略ですが、様々な不利な要素が市場の中で絶えず反映され、指数が絶えず3000点まで下落するのを抑えるにつれて、私たちは今年のいくつかの機会を見たようです。忍耐強く、低配置を維持し、驚喜を期待したり、下半期の私たちの主な戦略になります。
年初よりも積極的になりました。2019年のような大牛市は期待していませんが、経済が安定する前に、流動性はA株に小さな驚きをもたらすかもしれません。
（著者は＊ Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) ＃＃上海研究総監）
