5年間のLPR金利の引き下げは、インフラ建設プロジェクトの着地を加速させるのに有利であると同時に、建築企業の融資コストを下げ、会社の業績を厚くすることが期待されている。中央銀行は5年間のLPRの15 BP引き下げを公告し、通貨政策は逆週期のコントロールに力を入れ、明確な安定成長信号を放出し、市場主体の融資需要を引き出し、市場の自信を高めるのに役立つ。建築プレートにとって、一方、建築企業の負債率は高く、2021年の上場建築会社の年報統計によると、資産負債率は74%に達し、建築工事の週期は相対的に長く、企業の長期負債は多い。今回の5年間のLPR金利の引き下げは、建築企業の金利支出の引き下げに有利で、会社の業績を厚くする。一方、安定成長政策は持続的に着地し、インフラ建設は経済の逆週期調節の重要なツールとして、積極的で有利な財政政策の支持が必要で、2022年以来、特定項目債の発行は明らかに繰り上げられ、第1四半期のインフラ建設投資の伸び率は明らかで、今回のLPR金利の引き下げは、特定項目債の発行加速に対する有利な補充であり、インフラ建設の下流所有者の融資コストを下げることができ、インフラ建設プロジェクトの需要を刺激し、注文は
BIPVは少数の同時に「安定成長」と「二重炭素」の投資方向に符合し、地方政府のBIPV政策は持続的に着地し、BIPVの急速な発展を触媒する。今週、上海、江西、浙江、湖北はそれぞれ第14次5カ年計画を発表し、2025年までに累計の新規増光発電設備量はそれぞれ2.7 GW、16 GW、12.45 GW、15 GWに達する見込みで、光発電建築の一体化応用を推進することを強調した。
現在、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 太陽光発電一体化（BIPV）はまだ発展初期にあり、2017年から2019年までの中国の組立式建築の発展状況を類比することができ、BIPVの現在の発展段階は依然として政策によって強く推進する必要があり、地方政府レベルの政策が密集していると考えられ、第14次5カ年までの設備量に対して明確な要求を行い、BIPV業界の発展を加速させ、注文の迅速な放出を実現することが期待されている。
2018年のインフラストラクチャ相場よりも、今回のインフラストラクチャ相場は「同じ安定した成長、異なる相場の脈絡」を示すことが期待されている。2018年の相場が終了した原因は、ファンダメンタルズが現金化されておらず、2019年第1四半期の上場企業の注文とインフラ投資が予想に及ばず、相場のトップである China Railway Construction Corporation Limited(601186) 2019年Q 1の業績が予想を下回ったためです。今回の相場の脈絡は少し異なり、インフラストラクチャの政策は絶えずプラスされている。企業の注文状況から見ると、一部の建築企業Q 1の注文は爆発的に増加した。今回の相場のトップは China Railway Group Limited(601390) 業績の確定性が強く、今回のインフラ相場が長く続くと判断した。
インフラストラクチャ相場と「二重炭素」のメインライン機会を引き続き重視することを提案するとともに、建築賃貸市場に注目する機会を提案する。1）インフラ相場を重視する。伝統的なインフラ建設基準の麺では、多重テーマの触媒を持つ伝統的なインフラ建設中央企業の方向に沿って、「 China Railway Group Limited(601390) 」、「 China Railway Construction Corporation Limited(601186) 」、「 China Communications Construction Company Limited(601800) 」、「 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 」、「 China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) 」を推薦します。業績の弾力性を持つ地方国有企業と民間企業の方向に沿って、「 Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) 」、「 Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) 」、「 Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) 」、「 Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) 」を推薦し、「 Zhejiang Communications Technology Co.Ltd(002061) 」に注目することを提案した。2）「二重炭素」メインラインの機会を重視し、「戦投+新業務（BIPV）の導入」に沿って
方向は[ Center International Group Co.Ltd(603098) ]、[ Hongrun Construction Group Co.Ltd(002062) ]、[ Long Yuan Construction Group Co.Ltd(600491) ]、[ Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) ]をお勧めします。
3）建築賃貸市場の機会に注目し、高所作業車の賃貸蛇口に注目することを提案する Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) 。
今週（5月14日-5月20日）は特別債795.32億元を追加し、一般債487.28億元を追加し、再融資債1916.1億元を追加した。
リスク提示：地方融資プラットフォームの違約リスク、新規契約注文が予想に及ばず、PPP規範政策がさらに厳しくなるリスク、マクロ流動性が逼迫するリスク、不動産コントロール政策がさらに厳しくなるリスク。
