平安の観点：
実体経済：今週の中国の新規本土確定診断症例数は引き続き下落し、稼働率の多くは弱く、工業品の在庫解消、内需高週波指標の低位回復、黒係商品の現物価格の多くは下落し、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格は引き続き弱い。1）先週土曜日から今週金曜日（5月14日-5月20日）にかけて、上海、北京、四川など17の省・市自治区で合計1303例の感染確認が新たに増加し、5月7日-5月13日の20の省・市自治区、2158例より引き続き減少した。2）稼働率は多くが弱い。このうち、黒色商品関連の唐山高炉の稼働率は前月比57.1%で横ばいで、コークス化企業の稼働率は前月比0.1ポイント下落した。今週のインフラ関連の石油アスファルト装置の稼働率は前月比4.5ポイント下落し、先週のセメントミルの稼働率は前月比0.4ポイント下落した。自動車産業チェーン関連のタイヤ半鋼タイヤ、全鋼タイヤの稼働率はそれぞれ1.5ポイント上昇し、1.1ポイント下落した。3）工業品は在庫を取りに行きます。完成品のうち、ねじ鋼工場倉庫+社庫のループ比は1.3%低下し、電解アルミニウム在庫のループ比は3.8%下落した。原材料在庫のうち、港の鉄鉱石在庫は先週より3.1%下落し、独立コークス化工場のコークス石炭在庫は13.2日使用でき、先週より0.3日短縮された。4）内需関連の高週波指標の多くは低位回復した。今週30都市の分譲住宅の一日平均販売麺積は0.1%小幅に低下し、先週の百都市の土地供給麺積、成約麺積、成約土地の割増率はいずれも前月比で回復した。先週の乗用車メーカーの一日平均販売量、今週の全国映画興行収入の一日平均収入、今週の9大都市地下鉄の一日平均旅客輸送量は、いずれも上昇した。しかし、近年の同時期のレベルを比較すると、上記の指標はいずれも低いレベルにあり、疫病の影響が弱まった後の修復が多い。5）今週の黒係商品先物価格の動きが現物より強く、現物価格の多くが下落した。今週のコークス、コークス、鉄鉱石、ねじ鋼、動力石炭の先物価格は、それぞれ先週の前月比4.1%上昇し、3.7%上昇し、2.4%上昇し、0.7%下落し、1.6%下落した。今週の動力石炭の現在の貨物価格はまだ発表されていません。コークス、コークス、鉄鉱石、ねじ鋼の現物価格は、それぞれ6.0%下落し、1.5%下落し、1.0%上昇し、2.2%下落した。今週の卸売価格200指数は木曜日（5月19日）に更新され、今週前の4日間の累計は1.1%下落し、その中で野菜と菓物の卸売価格はそれぞれ累計1.1%、1.2%下落し、豚肉と卵の卸売価格はそれぞれ累計2.5%、0.8%上昇した。
資本市場：今週の株式債為替は同時に強くなり、A株の主要株価はすべて上昇し、各期限の国債収益率はすべて下落し、人民元為替レートは上昇した。債券と通貨市場の麺では、今週の資金麺の緩和が続き、現在の実体融資需要は依然として弱い可能性があり、金融システムの流動性に余裕がある原因の一つである。資金麺が緩和され、月曜日に発表された主要な経済データは予想を下回り、米債の収益率は下落した。これらの要素は共同で各期限の中国国債の収益率の下落を推進し、短端の下落幅がより大きく、国債の収益率曲線が急峻化した。株と外国為替市場では、今週のA株の主要株価指数は反発を続け、成長スタイルの表現は相対的に優れている。最近発表された経済データは、米国経済のインフレへの市場の懸念を激化させ、ドル指数は金曜日に103.0に終わり、今週は1.36%下落した。今週の在岸人民元はドルに対して1.63%、離岸人民元は1.48%上昇した。後続の中米経済貿易関税問題の進展は人民元資産価格の動きに大きな影響を与えるかもしれない。
リスクの提示：安定成長力は予想に及ばず、中国の疫病は多くの点で拡散し、地政学的衝突はエスカレートした。
