まだ「寒い冬」の不動産プレートで、暖かい風が吹いてきた。
5月15日に中央銀行と銀保監会が最初の住宅ローン金利の下限20ベーシスポイントを引き下げたと発表したのに続き、5月20日、5年LPRが年内に再び引き下げられ、個人の最初の住宅ローン金利の下限は最低4.25%に達することができる。不動産業界にとって、政策の緩和力はますます強くなっている。
しかし、不動産市場は現在も相対的に低迷しており、住宅企業にも大きな経営圧力があり、不動産市場の回復には多くの力が必要である。しかし、投資の角度から見ると、「安定成長」を背景に、不動産プレートは今年の揺れ相場の中で堅調に見えた。5月20日現在、申万不動産指数は年内に2.86%下落し、31の申万一級業界の3番目になったが、同期の上証指数と上海の深さ300はそれぞれ13.55%、17.46%下落した。
注目すべきは、今年に入ってからアクティブ権益基金の中で優れた基金の多くが不動産プレートを重点的に配置していることです。あるファンドマネージャーは、今回の不動産業界の投資機会は2、3年続く可能性があり、短期政策ゲームが終わった後に機会がないわけではないと指摘した。
不動産または5年間のLPR引き下げ の恩恵を受ける
5月20日朝、中国人民銀行は全国銀行間の同業貸出センターに許可し、1年LPRは3.7%を維持し、5年以上LPRは4.6%から4.45%に引き下げられ、引き下げ幅は15ベーシスポイントとなったと発表した。
これに対し、創金合信基金の李№マネージャーは、「李氏は5月20日の中央銀行の引き下げ（LPR）と5月15日の中央銀行が発表した初の住宅商業性個人住宅ローン金利の下限をLPRから20ベーシスポイント引き下げないと発表したことに合わせて、中央銀行の最近の2つの動作には、2つの重要な影響がある。一方、歴史データから見ると、不動産販売は金利に非常に敏感で、不動産販売の底打ちを効菓的に促進すると予想されている。一方、中央銀行の上述の動作は全国麺で不動産金融政策を調整することであり、その伝達信号は、住民の自信を強化し、販売の回復を促進するのに有利である。
李氏は、不動産販売が急速な下り段階を終了するか、販売予想が改善されると判断した。不動産業界の安定は社融を改善させ、A株市場をプレート的なチャンスが絶えず現れる段階に導く可能性がある。しかし、同時に、その後も人口構造、疫病などの要素が不動産販売の回復幅に与える影響について、引き続き観察しなければならない。
平安証券の最新の研究報告によりますと、政策の発展と疫病後の回復が共振するにつれて、第2四半期末の第3四半期初めはビル市の企業安定の重要な観察窓口期となり、下半期の業界は徐々に政策緩和と販売回復のハネムーン期を迎える見込みで、プレートの推定値は徐々に修復される見込みだということです。
年内の業績基金マネージャーは続々と不動産 を超えている。
注目すべきは、今年に入ってからアクティブ権益基金の中で優れた基金の多くが不動産プレートを重点的に配置していることです。
年内に30%を超えた万家のマクロ選択時マルチ戦略基金にリターンすると、第1四半期末現在、上位10大重倉株には
そのファンドマネージャーの万家基金副総経理、投資総監の黄海氏は、「昨年第3四半期以来、経済は一定の成長圧力に直麺し始めたが、市場は安定成長に対してずっと高い期待を抱いており、潜在的な経済下降リスクの定価には十分ではない」と述べた。不動産を例にとると、当時私たちは不動産プレートの機会を非常によく見ていました。主に、1）不動産コントロール政策が緩和される確率が増大し、地価を安定させ、住宅価格を安定させ、予想を安定させる角度から、不動産政策が適度に緩和される確率が大幅に増加したことに基づいています。不動産プレートはずっと政策の影響を大きく受けており、政策環境が徐々に緩和されれば、不動産株の推定値は明らかに修復されるだろう。2）開発者の土地取得利益率が低すぎる問題が修復されています。2021年4四半期以来、住宅企業の土地取得の利益率は明らかに改善された。3）中長期的な角度から、不動産業界のトップは財務リスクが低く、将来は安定した成長の特徴を備え、配当率が高く、市場占有率が加速的に向上し、長期資金の注目に値する。
また、年内に製品を管理する業績が優れている中庚基金の丘棟栄、中泰資管の姜誠も第1四半期に不動産プレートを追加し、 Gemdale Corporation(600383) China Vanke Co.Ltd(000002) はそれぞれ2人の代表作の中庚価値ナビゲーション混合、中泰玉衡価値が好ましいトップ10の重倉株に入った。
注意に値するのは、上記のファンドマネージャーの配置株はすべて業界のトップ株です。これに対し、黄海氏は、「 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 証券統計によると、2021年、不動産プレート全体の純利益は前年同期比-91.8%だった。その中で、第一線の住宅企業の純利益は前年同期比-30.5%だった。二線住宅企業の純利益は前年同期比-206.1%だった。三線住宅企業の純利益は前年同期比-112.9%だった。この不動産週期の違いは、企業間の分化が非常に大きく、過去に盲目的にレバレッジを加えて作った開発者は、この被害が明らかで、将来はもう以前の状態に戻れない可能性があり、彼らの業績表現も基本的に大幅に下落し、赤字になることもあり、私たちは投資の中でもこのような目標を回避したことです。しかし、いくつかの穏健な先導企業のように、販売と業績は業界の平均値よりはるかによく、一部の企業も多くの資産の減損などの原因で業績が下落したが、幅は製御でき、将来的にはこのような企業が再び成長傾向を回復すると判断している。
今回の不動産株の投資機会は2、3年続く可能性があります
現在、一部のファンドマネージャーは、短期政策ゲームが終わった後に機会がないのではなく、今回の不動産業界の投資機会が2、3年続く可能性があると明らかにしている。
週期株投資に専念する「ベテラン」融通基金の副社長で権益投資総監の鄒曦氏は最近、不動産プレート投資に対する期待を表明し、昨年3四半期から重倉が不動産に介入し始めたのは、不動産業界が重大な瞬間に入ったことを見たからだと述べた。多くの不動産会社はこの市場を離れ、倒産したり倒産したりする可能性があります。それでは必然的に過去の回転速度が速いモデルを変え、地価を上昇させ続けます。また、2010年以降5年連続で、不動産投資は相対的に高いレベルにあるが、昨年3四半期になると、不動産投資は明らかな下りが現れ、下りの傾向は止まりにくい。この時、過去4、5年間不動産市場に対してあまり友好的ではなかった政策の抑圧は徐々に緩和される可能性がある。
鄒曦氏によると、この不動産相場は3つの段階に分けられており、第1段階は必ずトップの国有企業中央企業が優占し、市の占有率は持続的に向上することができるという。第二段階では、いくつかの良質な民間企業、さらにいくつかの二線の国有企業がより弾力性がある可能性がありますが、この段階では先導会社の安定性、持続性も非常に強く、現在はほぼ第二段階にあります。後の第3段階は、業界内のほとんどの会社が一緒に評価を上げていることです。「今回の不動産業界の投資機会の持続性は2~3年あるかもしれませんが、未来の空間はみんなが想像していた政策ゲームが終わった後ではないので、新しい発展段階で不動産業界の空間を見直す必要があります」。
また、ファンドマネージャーによると、現在の不動産は、2015年の白酒に相当するという。華夏基金マネージャーの李彦氏は、不動産業界は経済全体のバラストストーンとして、上下流の産業チェーン+不動産業界がGDP全体の30%以上を占めており、現在の疫病の圧力の下で、実はこれは不動産業界にとって、経済の安定にとって重要な役割を菓たしており、これから不動産市場全体の供給側改革が持続的に行われると同時に、需要側の政策も持続的に出されると予想している。
「個人的には、投資家は投資次元を1年か3年に延長し、昨年12月、当時の時点と今年3月末に立った時間から言えば、この業界の投資価値は依然として非常に際立っていると思います」。李彦は言った。
