投資のポイント
重点推薦： Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384) Jiangxi Hongcheng Environment Co.Ltd(600461) 、光大環境、 Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) Road Environment Technology Co.Ltd(688156) Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) Wuhan East Lake High Technology Group Co.Ltd(600133) 0 Grandblue Environment Co.Ltd(600323) 、中国水務、 Yutong Heavy Industries Co.Ltd(600817) Henan Bccy Environmental Energy Co.Ltd(300614) 、福竜馬、6 Anhui Truchum Advanced Materials And Technology Co.Ltd(002171) 7。
注目をお勧めします: Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) Wangneng Environment Co.Ltd(002034) Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) 、サザエ創業。
EUの炭素関税実施範囲の拡大&時間の前倒し、クリーンエネルギー&再生資源の価値が際立っている。
2022年5月、欧州議会環境委員会（ENVI）は炭素関税法案を可決した。案はさらに急進的で、2022年6月に採決され、炭素関税立法が間近に迫っている。方案の三大変化：1）時間の繰り上げ：移行期は2年2025年に縮小して正式に開始する；ETSのすべての部門の全麺的な実施時間は2030年まで提出され、欧州委員会の提案より5年早い。2）範囲拡大：①適用業界が拡大し、有機化学工業、プラスチックと水素を増加する。②徴収境界が拡大し、CBAM計算範疇が間接排出を含む、すなわち外注電力排出に拡大される。3）メカニズムの完備：①EU-ETSとCBAMの一緻性を維持し、過渡期の無料割当額は100%、2025年から後退し、2030年には0%、欧州委員会案より5年前倒しする。②統一機構を設立して管理する。③収益は最も先進国の低炭素転換を支援するために使われている。炭素関税は貿易国を駆動し、生産過程で省エネと炭素削減を行い、クリーンエネルギー&再生資源の価値が際立っている。CBAMは炭素価格連動メカニズムを構築し、中国の炭素市場と国際の連携を加速させる。
環境保護プレートの推定値は歴史的な低位にあり、インフラ安定成長政策&融資ツールは推定値の上昇を牽引することが期待されている。中信環境保護と公共事業指数PE（TTM）は25.35倍（2022/5/20）で、ここ10年の歴史平均値は39.72倍、中央値は36.05倍で、現在の推定値は極めて高い魅力を持っている。
インフラの安定した成長とREITs融資ツールの支持は、環境保護プレートの力を引き出し、評価値を上昇軌道に戻すことが期待されている。伝統的なインフラ建設は水務に注目している&固体廃棄物の安定成長プレート：1）水務：推薦 Jiangxi Hongcheng Environment Co.Ltd(600461) 総合公共事業プラットフォームは、20222023年の現金配当比率≧50%、配当率6.19%（2022/5/20）を約束し、安全限界がある；中国水務。2）ゴミ焼却：光大環境保存量補助金の支払いと自身の発展週期を重ね、キャッシュフローの改善は価値回帰を迎え、配当率は7.13%（2022/5/20）； Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) Grandblue Environment Co.Ltd(600323) 。3）ガスパイプラインの価値が際立っているため、[ Top Resource Conservation & Environment Corp(300332) ]に注目することをお勧めします。新型インフラ建設は再生資源&水素エネルギー&新エネルギープレートに注目している：1）再生資源：危険廃棄資源化を推薦する Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) ；動力電池の回収 Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) ；再生プラスチック Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384) Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) ；酒粕資源化[ Road Environment Technology Co.Ltd(688156) ]の実製御者の方向性は1億1000万人増加した。2）水素エネルギー：上流の水素製造に注目することを提案する Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) ；3）新エネルギー：固体廃棄+リチウム電気新材料 Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) を推薦する。
炭素中和は先端、中端、後端から環境保護産業投資の枠組みを構築し、欧州連合の炭素価格の長期的な上昇に対してCCERは短期的に上昇している。1）先端エネルギー代替：エネルギー構造調整、環衛新エネルギー装備及び再生可能エネルギー代替に注目する。2）中端省エネルギー排出削減：産業の転換を推進し、省エネルギー管理&排出削減設備の応用に注目する。3）後端の循環利用：ゴミの分類、危険廃棄などの再生資源の再利用を推進する。4）炭素取引：再生可能エネルギー、メタン利用、林業炭素為替などのCCERプロジェクトの発展を奨励する。
中国の炭素市場の発展はEUと似ており、総量コントロール&市場コントロールメカニズムの雛形を備えており、現在の取引規模、カバー業界の向上余地が大きく、炭素価格は海外よりはるかに低く、総量の引き締めは炭素価格の長期的な上昇を駆動し、CCER需要の放出審査・認可は再開される見込みで、私たちは最近CCERの希少価格が向上すると予想している。
安定成長+新ツール+新分野、低炭素環境保護資産を全面的に推薦する：1）環境資産価値+成長ロジック2.0：A）安定成長+新ツール+新分野の組み合わせに力を入れる。政策+：二重炭素、インフラ投資の強化；モード+：REITs収益率の向上；空間+：第2の成長曲線。B）市場化はキャッシュフローの価値をさらに際立たせた：ccer緑電、ゴミ焼却競争価格、水価格市場化などの強化リターンの確定性、キャッシュフローの改善。2）新しい論理の下で評価アンカーは著しく向上した：低評価値+低在庫+成長性、モデルとキャッシュフロー改善評価値は向上した。3）注目：A）安定成長/高配当/REITs：
水+パイプネットワーク Jiangxi Hongcheng Environment Co.Ltd(600461) 、ゴミ焼却 Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) 、給水値上げ+直飲水中国水務。B）新コース：再生資源：最も経済的な炭素プレミアム+資源品の値上げ：危険廃棄資源化 Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) 、電池リサイクル Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) 、再生プラスチック Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384) Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) 、酒槽資源化 Road Environment Technology Co.Ltd(688156) ；高氷ニッケル： Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) ；水素エネルギー： Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) 。
最新の研究：＊ China Tianying Inc(000035) ：三峡&国網の優位性を手を携えて補完し、重力エネルギー貯蔵プロジェクトの着地を加速して市場の先駆けを占める；＊ Road Environment Technology Co.Ltd(688156) ：実製御者の特定発行に対して1.1億元を発行し、生物飼料の再取得政策の支持を得る予定である。水素エネルギーシリーズの研究二：産業チェーンの経済性試算と降本展望。
リスクの提示：政策の普及は予想に及ばず、金利は予想を超えて上昇し、財政支出は予想を下回った。
