生豚：パニック感情に押され、明らかに過小評価されている
投資提案：週期が行かず、調整後に豚の株が配置の好機を迎えた。昨年下半期以来、生豚プレートの主な論理は生産能力の脱化背景における推定値の修復にあり、豚価格が上昇する前の生産能力の脱化論理の第1段階に属し、株価の反映から見ると、短期豚価格の上昇はこの論理に対して弱体化しているが、短期豚価格の上昇と下落は長期価格の予測より難しいため、予想を超えたり、予想を下回ったりすることは短期株価に与える影響が大きい。もし1ラウンドの週期を引き延ばすと、生豚プレートの主な上昇波は通常豚価格の主な上昇波に伴い、これまでの豚週期から見ると、豚価格の主な上昇波が来る前の生豚プレートの相場は終わっていない。一部の豚企業は昨年から上昇幅が大きかったが、成長性の強い会社が多く、リード豚企業（牧原など）の上昇幅は小さい。これらの成長豚企業は2023年の豚週期の上昇段階に対応しており、推定値は大幅に低下し、短期的に販売された後、非常に引力を持っている。生豚プレートが安定した後、頭から平均市場価値を見ると、2023年の頭の平均市場価値が3000元以上の温氏、牧原があり、20 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) にあるのは巨星、天康、天邦があり、2000以内に自慢農、 New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) があり、パニックになった後にプレートが評価修復の機会を迎えるか、生豚プレートを引き続き推薦し、 Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) Muyuan Foods Co.Ltd(002714) を重点的に推薦し、二線豚企業 New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) 0021 China Vanke Co.Ltd(000002) 548など。
家禽：黄鶏プレートを持続的に推薦する
投資提案：白鶏については、商品の鶏苗価格が最近下落し、鶏肉価格も下落した。全体的に見ると、4月を貫く鶏価格の反発は短期供給が不足している場合の反発である可能性が高く、在庫が高い企業と下流の生産能力が過剰な場合、基本的にはまだ大相場を備えておらず、価格の上昇は持続性がありにくい。私たちは依然として在庫欄が低下傾向を形成できるかどうかに注目する必要がありますが、最近の業界の変化はこの不確実性を増大させ、これに対して私たちは引き続き慎重な観点を持っていますが、一部の会社（ Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) ）にとっては、長期的な投資価値を持っています。
黄鶏については、業界の2年間続く生産能力の脱化（豚の生産能力より1年以上早い）を経て、業界の累計脱化幅は20%以上に達し、今年第1四半期以来、主要な販売エリアは疫病の影響を受け、業界の生産能力のさらなる脱化を加速させ、業界の基本麺はすでに上昇傾向にある。2022 Q 1を見ると、黄鶏プレートは唯一利益を実現するサブプレートであり、私たちがこれまで黄鶏が3つの養殖品種の中で最も早く生産能力の脱化を実現し、最も早く逆転し始めたプレートであると判断したように。現在オフシーズンの価格が堅調であることは、生産能力が引き続き脱化を維持していることを背景に、下半期にはファンダメンタルズが大幅な改善を迎える見込みであることを意味している。景気の持続性問題については、親の代鶏苗の販売から商品の代出欄まで1年近く、母豚から商品豚までの差が大きくない一方、祖代鶏協会のデータは補助金などの問題で歪んでおり、企業の長期的な生産拡大意欲が低く、実際には上流種源が不足しており、景気の高位は1-2年以上維持される見通しだ。
上記の分析に基づいて、私たちは黄鶏のプレートをよく見て、重点的に Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) を推薦します。
動保：プレートは推定値の底に位置し、非疫病苗の触媒作用に注目する投資提案：下流の養殖損失の影響を受け、動保業界の景気が下がり、一部の企業の業績が下落したことを受けて、動保プレート全体の推定値はすでに歴史の低位に下落した。長期的に見ると、下流の規模化の過程、抗抗抗抵抗の需要の変化、多連多価新ワクチンの研究開発などは動保業界の拡大を持続的に推進することが期待されている。非疫病苗の研究開発は着実に推進され、多くの企業が積極的な進展を遂げ、アフリカ豚コレラワクチンがもたらす触媒作用に注目し、私たちは低評価値、高成長基準の Sino Geophysical Co.Ltd(300191) Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) 、次に Pulike Biological Engineering Inc(603566) Tecon Biology Co.Ltd(002100) China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) などに重点を置いている。
栽培：トウモロコシ価格は高位を維持する
投資提案：世界の穀物価格は高位を維持し、種子需要は高い展望を維持する。中長期的に見ると、種子法の改正は業界の集中度の向上と先導会社の市占有率の向上に有利であり、遺伝子組み換えトウモロコシ種子の商業化プロセスは持続的に推進され、遺伝子組み換え研究開発の配置が早く備蓄が多い会社に有利である。 Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) Winall Hi-Tech Seed Co.Ltd(300087) をお勧めします。
飼料：豆粕の価格は回復し、4月の飼料生産量は前年同期比で2倍に低下した。
水産飼料、反芻飼料の販売量は高い伸び率を維持する見込みで、製品構造の水産飼料への調整が迅速な頭部企業に注目している。 Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) を推薦し、禾豊牧業に注目します。
ペット：ペットの国産代替の投資本線をよく見る
投資提案：中国のペット業界は依然として急速な発展の基本麺にあると考えられ、国産代替は依然として当期の論理投資のメインラインである。第1四半期の業績を見ると、 Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) と Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) の利益能力はいずれも著しい回復を得ており、 Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) は湿った食糧プロジェクトの生産能力の放出に伴い、2021年のペット缶詰の販売収入は前年同期比52.97%増加し、2022年には「年間6万トンの高品質ペットドライ食糧プロジェクト」「年間4万トンの新型ペット湿った食糧プロジェクト」を資金調達して建設する予定で、会社の将来の発展をサポートしている。 Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) 海外は疫病休業の影響でほぼ解消され、カンボジアの工場は今年約3000トンの生産能力を放出する予定で、中国とニュージーランドの建設プロジェクトの合計は約12万トンの乾燥食糧と湿った食糧の生産能力があり、2022年の業績成長の確実性が強い。私たちはペットフードプレートの＊ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) 、＊ Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) 、ペット医療プレートの＊ Tianjin Ringpu Bio-Technology Co.Ltd(300119) を引き続き推薦します。
業界の格付けと投資戦略：鳥獣養殖の麺では、コスト管理能力が強く、成長性の高い豚養殖企業は下り期にリスクを防ぐことができ、次の鳥景気週期は豚よりも先に、白羽鶏は黄羽鶏よりも先になると考えています。種業の麺では、高い食糧価格と遺伝子組み換え商業化の推進は引き続き種業の景気をよくする。飼料の麺では、豚の生産能力の回復は飼料需要を支える。動保側は業界変革期にあり、業界の集中度が向上するにつれて、先導企業の優位性は徐々に明らかになる。ペットコースの消費と成長属性をよく見てください。業界に「推奨」と評価します。
リスク提示：会社の業績が予想に及ばず、突発事件によって市場相場が大幅に変動するリスク、養殖業界の疫病のリスク、政策が不確定なリスク、価格変動のリスク、極端な天気のリスクなど。
