核心的な観点
復盤2020年の業界市場の動向。2020年の中国のCOVID-19疫病は自動車業界に明らかな衝撃を与え、自動車業界の指数が急速に下落し、疫病が徐々に安定した後、自動車業界の指数はある程度反発した。疫病がまだ完全にコントロールされていない間、指数は先に底を打って反発し始め、上海の深さ300指数に勝った。その後、疫病が有効に製御されたとき、上海の深さ300指数を少し走って負けた。下半期に需要の放出を抑えるにつれて、業界全体が上海の深さ300指数に勝った。4四半期で明らかになった。サブ業界では、乗用車指数は部品プレート指数より優れています。
2020年の乗用車需要の表現：中高級車需要はローエンド車より先に回復した。2020年1月にCOVID-19の疫病が発生し、乗用車の販売台数が大幅に下落した。疫病がコントロールされ、全国各地の操業再開と生産再開が効菓的に推進され、各地の消費促進政策が続々とスタートしたことに伴い、車の購入需要は疫病後に放出され始め、4月の狭義乗用車卸売販売台数は前年同期比2.2%減少し、前年同期比の下落幅は大幅に縮小した。7-12月の各月の中国狭義乗用車卸売販売台数は前年同期比5%以上増加した。四半期別に見ると、1四半期だけで中国の乗用車市場に一過性の影響を与え、2四半期から乗用車市場は回復的な成長段階に入った。2020年4月から外資と合弁ブランドの乗用車販売量は急速に回復し、外資と合弁ブランドに比べて、自主ブランドの乗用車販売量は疫病後の回復が遅い。主に低所得者層は疫病後の購買力の低下幅が相対的に中高所得者層より大きく、自主ブランド乗用車の購入需要の回復が相対的に遅いと予想されている。
今年2四半期の部品外部経営環境の限界が改善された。第2四半期に入ると、中国部品会社の外部経営環境の限界が改善され、利益端の圧力が低下した。第2四半期の銅、アルミニウムなどの主要な大口原材料価格は4月から続々と下り通路に入り、部品会社のコスト端の改善に役立つ。2四半期の国際海運価格は引き続き下落し、輸出部品会社の運賃圧力は低下した。4月中旬以来、人民元はドルに対して大幅な下落を続け、輸出部品会社の為替収益に利益をもたらした。長期的には為替レートの下落は輸出部品会社のコスト優位性を高め、会社がより多くの海外顧客と注文を開拓するのに有利である。
疫病製御後の乗用車業界の需要分析。今年3月から4月にかけて中国のCOVID-19疫病発生状況は再び繰り返され、疫病管理下で上海、吉林など多くの省・市の自動車産業チェーンは停滞状態にあり、自動車業界の需給両端はいずれも深刻な衝撃を受けた。上海、吉林などの疫病状況が徐々に好転するにつれて、乗用車の需給の両端は徐々に回復段階に入ると予想されている。5-7月の外資と合弁ブランドの車企業の生産能力供給は徐々に正常に回復する見込みで、中高所得者の購買力の回復に伴い、車企業が3-4月の生産販売量の損失を補うために生産テンポを速めることに加え、外資と合弁ブランドの乗用車販売量は先に回復する見込みで、中低端ブランドの需要は中高端ブランドよりも後に回復する見通しだ。下半期にマクロ経済が徐々に回復すれば、乗用車業界の販売台数は徐々に改善される見込みだ。
投資提案と投資目標の
投資戦略から見ると、疫病がコントロールされた後、業界の需要は徐々に改善され、ハイエンド乗用車の需要が影響を受けるのは相対的に小さく、中低端車の需要の回復より先になる見込みだ。コストの低下、人民元の下落、海運価格の低下の下で、テスラ産業チェーンと輸出産業チェーン部品会社、一部の低評価値の完成車会社を引き続きよく見ている。注目することをお勧めします： Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Foryou Corporation(002906) Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) Shanghai Daimay Automotive Interior Co.Ltd(603730) 、経緯恒潤、 Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Ikd Co.Ltd(600933) Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) 2 Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) 3 Zhejiang Reclaim Construction Group Co.Ltd(002586) 00660 Byd Company Limited(002594) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Saic Motor Corporation Limited(600104) など。
リスクのヒント
マクロ経済の下行は自動車需要に影響し、上流コストの上昇は予想を超え、疫病の影響は予想を超えた。
