投資のポイント：
今週の観点
軽工業製造：4月の家具社のゼロ総額は110.80億元で、前年同期比14%下落し、3月よりさらに下落幅が拡大した。疫病の発生が比較的に深刻な時期で、家具のオフライン消費に明らかな衝撃を与えた。短期的に見ると、疫病の状況が徐々に好転するに伴い、上海は徐々に操業再開の段階に入り、中国の他の地域の疫病状況も有効に管理され、家具社には好転の可能性がある。4月の住宅売り場の売上高データを見ると、単月の下落幅は社零より小さく、住民が依然として良い需要を持っていることが明らかになった。同時に、赤星 Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) などの大手チェーン売場のメーデー期間の販売促進データを見ると、5月の家具消費需要は徐々に回復し、放出されている。先週、人民銀行、銀保監会は通知を発表し、初の住宅商業性個人住宅ローン金利の下限を引き下げ、対応する期限付きローン市場のオファー金利（LPR）から20ベーシスポイント引き下げ、不動産業界をさらに保護し、住民の需要と改善性住宅需要を解放する。各地域の都市施政による不動産政策のプラスコードを重ね、中期的な視点の下で、年内の住宅需要の回復には支えがあり、前後の高さが期待できる。家庭のトップ企業は製造、ルート、品類の拡張などの麺で比較的に強い競争優位を備えている。同時に、大家居時代のカスタマイズは多品種融合を推進し、消費者のワンストップ家居サービスの需要を解決し、端末客単価の上昇空間を開く。業界の「マタイ効菓」の下で、ヘッドトップ会社の長期的な発展を引き続きよく見ており、現段階ではヘッド会社の推定値が合理的で、すでに良好な配置機会が現れている。
先週、国際パルプと中国広葉樹パルプの価格は上昇傾向を続けている。コストが高くなると、白ジャムと生活用紙の価格が上昇します。このうち、生活用紙価格の上昇幅は拡大し、5月20日現在、木材パルプ生活用紙価格の週環比は366.67元/トン上昇し、上昇幅は206.67元/トン拡大した。コスト圧力の下で、生活紙と白ジャムの値上げ態勢は、すべての糊紙係紙品に拡散する可能性があり、紙企業の値上げの進度は加速するかもしれない。短期的には、中国の糊紙一体化のトップ企業に注目することを提案します。
紡績服装：服装靴帽子、針紡績品類の4月の小売総額は791億元で、前年同期比23%減少し、累計は前年同期比6%減少した。原材料の麺では、長綿価格は引き続き下落し、化学繊維類材料の価格は比較的安定している。紡績製造企業にとって、コスト圧力は緩和されているが、ラオス、ベトナムなどの国と地域への注文の流出圧力は侮れない。短期的に人民元の下落を重ねて、私たちは紡績製造企業の利益率の回復を比較的によく見ています。同時に、ブランドアパレルの下半期の表現は紡績製造より優れていると考えています。キャンプコースを引き続きよく見て、中国のキャンプ市場は0~1の発展段階にあり、市場の体力は盛んではない。30005を重点的に推薦し、追跡データによると、Q 2社の販売端の回復は明らかで、特に5月の装備関連製品の成長態勢は極めてよく、単四半期の前期比の加速成長は達成される見込みだ。
推薦グループ： Oppein Home Group Inc(603833) Oppein Home Group Inc(603833) ）、 Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ）、 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ）、モーニングライト株式（ Shanghai M&G Stationery Inc(603899) ）、30 Bingshan Refrigeration & Heat Transfer Technologies Co.Ltd(000530) 0005）。
リスクのヒント
マクロ経済の変動；原材料コストの上昇；新しい生産能力はタイムリーに消化できない。大顧客の流出。
