純アルカリ供給端：2021年末＊ Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) ＃＃130万トンの生産能力の脱退は純アルカリ市場の供給端に大きな衝撃を与えた。2022年の有効な新規生産能力は安徽省中塩紅四方の20万トンと江蘇省徳邦化学工業の60万トンの生産能力しかなく、疫病の影響を受けた推定率は年末に生産を開始することができ、年間の有効生産能力は3161万トンと予想されている。2023年上半期の Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) 340万トンの生産能力が続々と生産されることは、供給端の緊張情勢を緩和する。
純アルカリ需要端：2022年の純アルカリ見掛け消費量は前年同期比3.5%増加する見込みで、2023年-2025年の前年同期比増加はそれぞれ3.4%、4.2%、4.8%である。
板ガラス：板ガラスの75%程度の需要は建築業界から来ており、不動産の竣工と密接に関連している。全国の疫病が多発している状況の下で、各地の平不動産業界の着工状況は影響を受け、各地は積極的に関連政策を打ち出して不動産業界の発展を促進している。板ガラスの純アルカリ需要に対応する20222023年の成長率は0%、2024年-2025年の成長率は2%と予想されている。
光起電力ガラス：光起電力発電コストの持続的な低下と世界のグリーンエネルギーの回復などの有利な要素の推進の下で、今後数年間、世界の光起電力新規搭載機は依然として急速に成長する。中国光起電力業界協会の予測によると、楽観的な状況では、2025年の世界光起電力年の新規搭載機は330 GWに達する。中国光発電業界協会の予測データに対して、新増光発電機の予測値として中央値を取り、20222025新増光発電機はそれぞれ217.5 GW、247.5 GW、272.5 GW、300 GWであり、純アルカリ需要に対応する増速はそれぞれ314362、403447万トンである。
炭酸リチウム：新エネルギー自動車の浸透率の向上に伴い、炭酸リチウムの需要は急速な増加を迎える。高工リチウム電気によると、今後4年間の中国のリチウム電池出荷量の複合成長率は43%を超えた。20222025年の炭酸リチウムの純アルカリ需要はそれぞれ67、97、141204万トンと予想されている。
その他の軽質純アルカリ：軽質純アルカリの下流部は日用品分野に集中することが多く、疫病管理の緩和と需要の回復に伴い、20222025年の他の軽質純アルカリ需要は1.5%の成長率で緩やかに増加すると予想されている。
2022年には、純アルカリは供給と需要端の二重作用の下で、需給ギャップが持続的に存在し、年間稼働率は96%に達する見込みで、純アルカリ価格は高いレベルを維持する見込みです。2023年 Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) 340万トンの純アルカリが生産されると、需給矛盾が緩和され、年間稼働率は87%と予想されています。需給の緊張構造の下で、純アルカリ価格は高位を維持し、純アルカリ業界に推薦格付けを与える見込みだ。
受益基準：純アルカリ価格が高位を維持することを考慮して、純アルカリ生産企業の利益能力は強化される見込みで、 Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) Cnsig Inner Mongolia Chemical Industry Co.Ltd(600328) などの純アルカリ生産企業をよく見ている。
リスク提示：価格変動リスク、太陽光発電ガラスの生産進度が予想に及ばず、不動産竣工麺積が大幅に下落し、疫病の反発が需要に衝撃を与え、原材料価格の変動リスク、会社の業績が予想に及ばないリスクに重点を置いている。
