最近の豚の価格は反発したり、季節的に値上がりしたりしており、現在の業界の供給は豚の価格が大幅に反発していることを支持していないと考えています。
豚価格の低位反発を背景に、業界の大部分の養殖主体は依然として赤字状態にあり、生産能力の脱化の傾向は変わらない。前期のコールバックを経て、現在の養殖株の市場価値はすでに低い位置にあり、豚の養殖プレートの相場は後期生産能力の脱化データの検証で逆転するかもしれない。引き続き生豚養殖プレートをよく見て、重点的に Muyuan Foods Co.Ltd(002714) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) と Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) をお勧めします。
現在の豚の価格をどう見ますか？
私たちは、4月以来の豚価格の反発原因またはそれ以上が季節的な原因にあると考えています。歴史的に見ると、第2四半期の豚の価格は通常反発傾向にあり、背後にある核心的な原因は毎年冬の疫病による子豚の死亡率が高く、第2四半期の子豚の供給が低下したことにある。20122021年第2四半期の豚の平均出荷量は第1四半期より28.5%減少した。後期から見ると、現在の業界の生産能力の脱化幅は豚価格の大幅な反発を支持していないと考えられている。1、現在の業界の新生仔豚数は依然として高位にあり、農業農村部の新生仔豚数のレベルは2021年第2四半期と近い。また、前期2021年11月から2022年1月までの仔豚材料の生産量データも高位を維持し、現在の生豚の供給が十分であることを示している。2、雌豚の材料生産量も現在の生産能力がまだ十分であることを反映している。2021年6月-2022年1月の雌豚材料の単月生産量中枢は175万トン前後で、これと歴史的な時間帯は2020年8月から2020年11月に近い。10ヶ月後の2021.6月-21.9月の豚の価格は12.8元-15.9元/キロで変動している。3、グループ養殖企業のハードルは依然として急速に増加している。過去の周期的な転換点の時期、グループ企業の輸出量の増加幅は小さく、平均前年同期比20%以下だったが、2022年のQ 1の主要養殖企業の輸出量は前年同期比56%増加し、4月の合計は前年同期比65%増加し、依然として高いレベルにある。4、疫病の影響を受けて、飲食消費は比較的に低迷し、2022年4月の飲食収入は前年同期比22.7%減少した。全体的に見ると、豚の価格は後期か低位の揺れ態勢にあると予想されている。
どのように業界の生産能力の後期の脱化傾向と豚の価格の高さを見ますか？
豚の価格や低位反発を背景に、業界の生産能力の脱化傾向は変わらない。歴史的に見ると、現在の時点は20132015年の週期と類似している。複盤20132015年の週期、豚の価格は2014年4月に反発し始め、この時、繁母豚の飼育欄は比較的に高い累計下落幅は約8%だった。2014.4月-2014.8月の豚の価格の上昇幅は47%に達したが、業界の供給基数は依然として大きいため、2014.9月から豚の価格は再び下落し、2015年3月に豚の週期が逆転を開始するまで、繁母豚の飼育欄はこの時より高い点で20%下落した。2014.4月-2014.8月の豚の価格が反発している間、業界の能繁母豚の飼育欄の平均月例脱化幅は依然として1%に達した。私たちは、このサイクルの業界生産能力の脱化の傾向も変わらないと考えています。主な原因は、1、前期の低豚価時期の深い損失が業界のキャッシュフローを偏重させ、上場企業の資産負債率が過去最高を記録し、現在の豚価業界の損失は175元前後で、生産能力の脱化は続くと考えています。2、現在、業界の雌豚の価格は生豚と仔豚の価格の上昇に追随しておらず、リング比は33元/キロに維持されており、現在の業界の補足欄の積極性が高くないことを示している。3、各ラウンドの豚の週期生産能力の脱化は豚価の季節的な反発に伴い、短期業界の生産能力の脱化幅は減速したり、減速したりしますが、早期に脱退した養殖主体を再び業界に進出させたりして、後期の豚価が予想を下回ったりして、業界が再び悲観的になるまで、生産能力が大幅に脱化されたりして、これは後期の豚価の高さに有利です。歴史的に見ると、豚週期の豚価の変動幅は大きく、長い間中間や小幅な変動にとどまることは難しい。
現在の養殖プレートの投資機会をどのように見ますか？
全体的に見ると、繁母豚の脱化傾向は依然として下向きで、前期のコールバックを経て現在の養殖株の平均市場価値はすでに低い位置にあると考えられている。生豚養殖プレートの相場はあるいは後期生産能力の脱化データの検証の中で逆転し、現在の業界の相違は依然として大きく、生豚養殖プレートを引き続きよく見て、重点的に Muyuan Foods Co.Ltd(002714) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) と Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) を推薦する。
リスクのヒント
1、業界の生産能力の脱化は予想に達していない；
2、養殖企業のキャッシュフローリスク。
