最近、A株市場の新エネルギー本線相場は持続的に回復し、太陽光発電、風力発電、新エネルギー車などのコースはすべて急速な反発を迎えている。株価の回復は証券会社のアナリストたちの研究意欲に火をつけ、新エネルギー関連の株、業界の研究報告が殺到し、これらの報告書の市場注目度もこれまでより明らかに上昇した。
その中で、5月23日に Guoyuan Securities Company Limited(000728) が発表した「 Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) 」という株研報が話題になっている。
Guoyuan Securities Company Limited(000728) この研究報告書は「 Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) 会社の初めてのカバー報告：スライス設備+金剛線+技術を把握し、HJT専用シリコンチップの将来性を配置する」と題し、「利益予測と投資格付け」の節で、アナリストは Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) の目標株価169元を与え、報告発表当日のこの株の終値（43.63元/株）より287%高い潜在的な上昇空間が存在する。
A株市場では、研報の目標価格が会社の最新株価とこんなに大きく異なることは非常に珍しく、これもこの研報の市場注目度を急激に上昇させた。記者の投稿までに、この報告書はすでに東財Choiceの「24時間ヒット研報」ランキングの5位にランクインした。
Guoyuan Securities Company Limited(000728) このレポートは「24時間ヒット研究報告」ランキングの5位にランクインした。
目標価格上昇空間287
5月23日、＊ Guoyuan Securities Company Limited(000728) アナリストは未明に＊ Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) 株研報を発表し、「＊ Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) 会社初のカバー報告：スライス設備+金剛線+技術を把握し、HJT専用シリコンチップの将来性を配置する」と題した。報告書は「定増夯実競争力、株式インセンティブは成長の自信を明らかにする」「切断設備+消耗品+技術の三位一体配置、太陽光発電業務の急速な成長」「切断代行工とHJT専用シリコンチップを配置し、業績の新しい成長点を構築する」などの角度から、会社の投資価格を発掘した。
5月23日、 Guoyuan Securities Company Limited(000728) 発表 Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) 株研報
Guoyuan Securities Company Limited(000728) は報告書の中で、 Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) はマルチワイヤ切断機、研磨研磨研磨機などの硬い脆い材料加工工作機械の研究開発、設計、生産と販売に従事し、下流は消費電子、光起電力と半導体産業をカバーしていると述べた。近年、会社は光発電分野に積極的に参入し、業務は急速に成長している。
「会社は太陽光発電業界の後進者であるが、業界内では珍しい切断設備+ダイヤモンドライン+技術の三位一体配置を備えた企業であり、競争優位性が日増しに際立っている」「当社は Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) 、永信新材と協力して、25 GW光起電力大型シリコンチッププロジェクトを建設し、スライス代行サービスとHJT専用シリコンチップコースを配置する……HJTの持続的なコスト削減と効菓に伴い、このコースは爆発を迎え、HJT専用シリコンチップに対する需要を大幅に向上させることが期待されている」
「投資提案と利益予測」の節では、 Guoyuan Securities Company Limited(000728) は「光起電性スライスが大きな細線スライスの傾向を迎え、新しいスライスの生産能力が不足している」「開拓スライスのOEMとHJT専用シリコンスライス事業の成長空間が巨大である」という核心的な仮定に基づいて、会社の2022年から2024年までの純利益はそれぞれ1.26億/4.83億/8.12億元で、それぞれ前年同期比1962%/283%/68%増加し、PEに対応するのはそれぞれ35.0/9.1/5.4倍であると予想されている。
Guoyuan Securities Company Limited(000728) は、比較可能な会社評価法を使用して、光起電力スライス設備のトップ企業 Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) 、ヘテロ接合設備のトップ企業 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) を比較可能な会社として選択します。2022年から2024年にかけて、会社の平均PEよりそれぞれ52.0/35.5/25.3倍であると考えられています。比較可能な会社の平均PEを参考にして、 Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) 2023年に35倍のPEを与え、目標株価169元に対応して、初めて「購入」評価を上書きした。
Guoyuan Securities Company Limited(000728) 研報より
報告書の発表当日の終値までに、 Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) の株価は43.63元/株で、 Guoyuan Securities Company Limited(000728) の目標価格より287.35%の潜在的な上昇余地がある。
Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) 今日は6%近く急騰しました
この研報の上昇を受けてか、今日の株価は大幅に上昇した後、一日中高位振動し、何度も上昇に触れた。終値は5.78%上昇し、成約額は7.70億元で、交換率は24.67%だった。
公開資料によると、 Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) はハイエンド数値製御設備の製造、関連核心消耗品を主な業務とし、主に高硬脆性材料の切断、研磨研磨研磨などの設備と消耗品の研究開発、生産と販売に従事し、製品は主に消費電子、光起電力などの材料の製造段階にサービスしている。
2020年、2021年、 Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) は2年連続の純利益がマイナスで、それぞれ597.50万元と676.58万元の損失を出した。会社は2021年の年報で、昨年の純利益の損失は主に市場競争の激化、資産の減損準備の計上増加などの不利な要素の影響を受けたと明らかにした。
Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) 過去9年間の純利益の変化は、2018年に上場しました。
今年4月6日、「対外投資による持株子会社設立に関する公告」を発表し、江蘇 Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) 投資有限会社と江蘇永信新材料株式会社と共同出資し、持株子会社の江蘇双晶新エネルギー科学技術有限会社を設立する予定だ。主に光起電力大サイズシリコンシート製品のスライス加工生産と販売を行っている。
Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) 側麺によると、会社は戦略計画と経営発展に基づいて持株子会社を設立する必要があり、会社が光伏業界の発展による市場チャンスをよりよく把握するのに有利であり、光伏業界の高速切断設備、ダイヤモンド線切断消耗品、切断技術などの麺での会社と持株子会社の技術優位性と関連する協同優位性を十分に発揮する。太陽光発電産業チェーンにおける会社の全体的な配置を拡大し、改善し、会社の経営業績をさらに向上させることに有利である。
注目すべきは、 Guoyuan Securities Company Limited(000728) という研報が発表される前に、 Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) 5月以来、株価が明らかに上昇したことです。このうち、5月18日、19日、 Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) 株価は連続して上昇し、同社は後続に発表した「株式取引異常変動公告」の中で、最近の会社の経営状況と内外部の経営環境に大きな変化はなく、現在の経営は正常であると述べた。
研究報告の目標価格は正しいですか？
あるいは「正確」あるいは「失策」で、近年、一部の株の背後にある証券会社の研究報告は投資家の話題になっている。
2021年第1四半期のように、ある教育系上場企業はある証券会社から「購入」の格付けを受け、目標価格が潜在的な上昇空間に対応して150%に達した。しかし、同社の株価はその後上昇せず、下落しなかった。
また、2021年の大牛株 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 2020年5月から2021年7月にかけて、集荷価格が上昇していることを受けて、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 株価は10倍近く上昇した。この間、 China Securities Co.Ltd(601066) 証券交通アナリストの韓軍氏は10編以上の Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 株研報を発表し、目標価格を絶えず引き上げ、株価上昇の全過程を貫き、投資家から広く認められた。
「研究報告の目標価格が正しいかどうか」という話題に戻ると、有名な価値派ファンドマネージャーで、現在の中泰資管基金業務部総経理兼投資総監の姜誠氏は、中ケン氏のコメントを出したことがある。
「多くの人が研報を見て最も注目しているのは結論（目標価格、投資格付けなどを含む）で、2番目に注目しているのは推薦ロジックで、時間があれば細部を見ることです。私から見れば、これは完全に逆です」。姜誠は言った。研報の投資格付けには模範解答がなく、目標価格はさらに「心の中の花」だと考えている。
「投資ロジックの参考価値は投資格付けと目標価格よりも大きく、通常はレポートの「要約」部分にあります。円滑なロジックは投資決定の必要条件であり、要約を読むことで、株式のキーを迅速につかむのに役立ちます」。姜誠氏は、「株式投資価値を決定する『事実』は、報告書の詳細に隠されており、複雑なグラフの中で、退屈な叙事の中で、これらのものは、私が報告書を読むときに最も注目しているものだ」と述べた。
「とにかく、証券会社の研報はいいものです。いいものに効菓を発揮させるには、いい開き方が必要です」姜誠は言った。
ある市場関係者は、株式市場では、証券会社の研究報告の目標価格が必ずしも正確ではないと注意している。株価は市場資金の変化、上場会社の発展の変化、市場環境の変化などの要素の影響を受けて、上昇と下落は不確実性に満ちている。証券会社の研究報告は株式の1つの時間帯に対する研究分析にすぎず、連続性と完全性を持っていない。そのため、証券会社の研究報告の目標価格は正確ではありません。
