A株市場の短期的な運営が依然として「起伏が定まらない」という背景の下で、最近、多くの第一線の私募はすでに転ばぬ先の杖を始め、事前に「再稼働・再生産」「疫病復旧」などの投資主線に深い焦点を当てている。
その中で、上海のローカル線での消費、自動車業界、ハイエンド製造業の回復に対して、各方面は一般的に積極的な予想を持っている。「予想の差」と2020年の世界的な疫病発生時の市場経験を結びつけて、多くの私募関係者は、最近の市場変動は将来の一部の関連業界と株の業績が良いという予想を十分に反映していないと述べた。
複数の業界材料が迅速な修復を迎えている
現在、多くの第一線の私募も「再稼働・再生産」などの疫病復旧テーマを重点的にめぐって、関連する投資研究と組み合わせの配置を展開し始めている。
「疫病の好転と操業再開の大股な推進に伴い、3つの麺で明らかな基本麺修復が現れると考えている」。世誠投資パートナーの彭希曦氏によると、第一は前期に疫病の影響を受けた深刻な自動車産業チェーン、新エネルギーを代表とするハイエンド製造産業チェーンで、「関連プレートの前期は主に着工不足に製限され、サプライチェーンは衝撃を受けた。疫病の好転と操業再開に伴い、供給端は徐々に正常に回復する。このプレートの最近の株価の反発力も相対的に大きい」と述べた。
第二に、前期に疫病によって消費シーンが消えた食品飲料、ハイエンド消費プレートである。第三に、疫病の直接的な影響を受けた交通輸送、飲食旅行などの分野も、疫病情勢の好転と回復の積極的な進展に著しく恩恵を受けることができる。
経済的期待と投資家の自信の角度から、留仁資産の創始者で投資総監の劉軍港氏は、上海と長江デルタ経済の運行が常態化した後、製造業と物流サプライチェーンの修復は各方面の安定成長に対する期待をより効菓的に強固にすることができると述べた。また、消費の回復も雇用を促進し、雇用も逆に消費を促進し、操業再開後の各企業に自信と活力を持たせることができます。
フォーカス「予期差」
最近のA株市場は一部のプレートで構造的な演繹が現れた。しかし、多くの私募機関から見れば、依然として小さくない「予想差」がある。
星石投資首席研究官によると、上海現地の一部の上場企業は疫病の影響を受け、生産端に段階的な停滞が現れ、第2四半期の業績と予想に影響を与えた。
市場推定値を見ると、チーズファンドのファンドマネージャー荘宏東氏は、異なる上場企業が業績修復に「予想差」がある可能性があると同時に、市場推定値修復の「予想差」も注目に値すると述べた。彼は、ここ2ヶ月、市場投資家の感情は一般的に慎重で、長期的な業績に支えられている株の評価値は歴史的な低位に達していると考えている。将来的には上海の操業再開と長江デルタ経済の安定向上に伴い、関連株ひいては全市場の全体的な評価中枢も同様に向上する機会がある。
また、政策麺の推進の角度から見ると、方磊氏は、消費サービス業の麺では、短中期内に消費を促進することが後続の政策の端発力の重点である可能性があると述べた。「中期的に見ると、消費の回復力は市場が心配しているほど弱くない可能性があり、関連プレートの中には良質な会社があることに注目すべきだ」。
注目に値するのは、多くの訪問私募が自動車完成車の製造と自動車部品業界、新エネルギー自動車産業チェーンに対する期待を明確に示していることだ。
劉軍港氏によると、その所在する機関は前期に自動車業界を重点的に配置したという。彼から見れば、疫病の下で多くの業界の第2四半期の損失は第3四半期に十分に補うことは難しいが、自動車業界は異なり、自動車消費を促進することも政策の重点発力の方向の一つである。また、建泓時代、肇万資産などの私募機関も、自動車プレートに対して良いと述べた。肇万資産総経理の崔磊氏によると、疫病が長江デルタ製造業に与える影響は、自動車産業が最初にその衝に当たり、産業政策が自動車産業に与える潜在的な「配慮」と結びつけて、関連分野には大きな「予想差」と基本麺の修復潜在力が隠されているという。
2020年の市場経験はまだ参考になる
2020年の世界のCOVID-19疫病発生前後の市場状況を比較すると、彭希曦氏は、2020年の疫病発生状況が世界で蔓延した時、海外資本市場は明らかにパニックになり、A株市場も一定の運行圧力が現れたと述べた。参考にすべき市場経験は、投資家が株式投資がリスクを管理し、不確実性を管理する一方で、本質的には「確率の鍵となる方向」を探すことであることを認識しなければならない。長期的には、中国の経済発展の将来性は依然として期待でき、投資家も市場に大きな変動が発生したときに自信を維持しなければならない。
これに対して、前述の訪問を受けた複数の私募者も同様の見方を持っている。劉軍港氏によると、2020年のA株の運営経験は、投資家が市場の悲観やパニックの時に手を出す勇気があることを示している。特に市場全体の推定値レベルが歴史的な低位にある場合、人間性の弱点を克服することができるという。荘宏東氏によると、株価が主要なマイナス要素を十分に計上した後、かえって良い配置のタイミングだという。現在、各部門は経済支援政策を絶えず打ち出しており、通貨と財政環境は相対的に緩和されており、疫病の影響が終わった後、経済が発展すれば、市場には良い投資機会が現れやすい。
また、2020年のA株の構造的な表現状況を見ると、劉軍港氏は、2020年通年の疫病の影響が小さく、政策支持のある業界で業績保障があり、持続的に成長できる会社の多くが「デイビスダブルクリック」（業績と評価値の同期上昇）相場を出たと述べた。この角度から見ると、A株市場は再び株価が長期的に強い良質な株が現れる可能性がある。
