5年間のLPRの引き下げ幅は予想を超え、安定不動産信号東海戦略研究類テンプレートを解放した。5月20日、中央銀行は5月のLPRを発表し、1年のLPRは3.7%で、前期と同じだった。5年以上のLPRは4.45%で、前期より15 BP引き下げられた。5年以上のLPRの下方修正幅は市場予想を上回った。これまで市場では、4月に全面的に0.25ポイント低下し、中央銀行の利益が8000億元上納され、預金金利の上限が10 BP引き下げられた総合的な影響を受けると予想されていたが、昨年12月の経験を参考に、5月にLPRが一定の確率で引き下げられた。最終的には1年LPRは変わらず、5年以上のLPRは15 BPを引き下げて市場予想を上回った。背後にある主な原因は、（1）不動産の下落圧力が依然として大きいため、5年以上のLPR金利を引き下げ、不動産市場の自信を安定させるためにより積極的な役割を菓たしている。（2）1年LPRは主に同期限のMLF金利を固定し、当月中央銀行がMLFを継続する際にMLF金利を引き下げなかったほか、FRBの通貨政策の引き締めと海外入力インフレ圧力は中国の通貨政策空間をある程度圧縮した。（3）預金金利の上限調整は主に銀行の1年以上の預金金利を10 BP引き下げ、期限マッチングの角度から、主に銀行の長端負債を下げる。今後5年間のLPRはまだ下方修正される可能性があります。5月15日を振り返ってみると、中央銀行、銀保監会は共同で「差別化住宅ローン政策の調整に関する問題に関する通知」を発表し、住宅ローン金利の下限の空間をさらに開き、今回の5年間のLPR引き下げも安定不動産政策に対するプラス符号である。歴史的な経験から見ると、住宅ローン金利の引き下げは不動産週期と明らかな関係があり、第1四半期の住宅ローン金利は5.49%で、今回の15 BP引き下げを計上した後も、前回の住宅ローン金利の底部4.5%前後を参考にしても、一定の下落余地がある。また、安定した不動産は一歩も到着できない可能性があり、市場を保護するにはさらなる措置が必要です。
4月の財政収支はそろって下落した。財政部が発表したデータによりますと、1~4月の累計では、全国の一般公共予算収入は74293億元で、税金還付要素を差し引いた後、5%増加し、自然口径で計算すると4.8%減少したということです。一般公共予算支出は80933億元で、5.9%増加した。1~4月の累計では、全国政府性基金の予算収入は17565億元で、前年同期比27.6%減少した。そのうち、国有土地使用権の譲渡収入は15012億元で、29.8%減少した。全体的に見ると、財政収入の下落は主に2つの方麺に由来し、一方では今年第2四半期から実施された減税・値下げ、控除・還付税の保留は財政収入に対して一定の控除を形成している。一方、疫病の衝撃で財政収入の納付はすべて影響を受けた。税収を除いて、不動産の下落を背景に、前の4ヶ月の国有土地使用権の譲渡収入は30%近く下落し、4月単月では15ポイントから38%近く下落した。財政支出から見ると、成長率のマイナス転換は主に地方財政支出の牽引によるもので、4月のインフラ投資も前年同期比で小幅に下落し、4月の地方債発行の進度が疫病の影響で減速したことが裏付けられているが、中央財政収入は依然としてプラス成長している。後で見ると、5月下旬と6月は第2四半期の特別債発行の重要な時間窓口になる可能性があります。財政部の一歩によって、細かい各税金支援政策をさらに実行し、大手企業の付加価値税の還付などのすでに定められた政策の実施進度を加速させ、企業の困難を救済し、発展の内生動力を強化し、経済の合理的な区間での運行を推進する。増量政策ツールを計画し、中国の需要拡大に全力を尽くす。
今週は大皿が揺れている。盤面で見ると、石炭、電力設備、非鉄金属業界の表現は比較的に良い。医薬生物、銀行、非銀金融業界の下落幅が上位にある。最近、中国の積極政策が多く、李克強氏は安定成長安定市場主体保就業座談会を主宰し、中央銀行、銀保監会は差別化住宅信用政策を調整し、LPRの5年間の15 BP引き下げは市場の予想をやや超え、多くの措置を講じて疫病の衝撃下で経済の「安定成長」を支援した。プレート麺では、前期のロシアと烏の衝突の推進の下で、上流の資源類プレート（石炭、石油ガス、金、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) など）をよく見ている。「安定成長」基調の下のインフラに注目する。疫病の影響で超下落した大消費プレートに注目している。
