北交所の「転板第一株」が来て、今日観典防衛は正式に科創板に上陸した。観典防務の上場初日の開場参考価格は21.88元/株で、転板市の収益率は72.08倍だった。現在、観典防衛の株主戸数は17642戸。
しかし、この株は初日の表現が悪く、終値まで23.63%下落し、時価総額は39億7000万元だった。
観典防衛が科学創板に正式に上陸しました
は北交所の「転板第一株」
5月24日、観典防務は5月25日に上海証券取引所科創板に上場すると発表した。観典防務の上場初日の開場参考価格は21.88元/株で、転板市の収益率は72.08倍だった。
今回の転板上場の無限販売流通株は11235万株で、転板後の総株式の割合は約473033%だった。転板上場後の1株当たり利益は0.30元で、1株当たりの純資産は3.89元だった。
現在、観典防衛の株主戸数は17642戸。
会長の高明氏は会社の41.46%の株式を直接保有し、会社の持株株主と実際の支配者である。
観典防務転板の過程を振り返ると、プロセスが速い。2021年11月10日、観典防務転板申請が受理され、12月3日に質問段階に入った。今年1月27日に会議に成功し、3月31日、転板会社は上海証券取引所が科創板への上場に同意する決定（「上海証券取引所自律監督管理決定書」（「202287号）を取得した。
観典防務提示リスク
無人機の麻薬禁止サービスの収入は比較的に高い
「無人機麻薬取締の第一株」の観典防衛として、公告には複数のリスク事項が提示されている。まず言及したのは、会社の無人機麻薬取締サービスの収入が比較的高く、政府部門の麻薬取締分野への財政投入に大きく依存していることだ。
データによりますと、2019年、2020年、2021年において、観典防衛ドローンの麻薬取締サービス業務の収入はそれぞれ5431万27万元、6225万29万元、6446万58万元で、ドローンの飛行サービスとデータ処理業務の収入に占める割合は比較的高く、それぞれ73.31%、67.86%、57.97%だったということです。
観典防務によると、無人機麻薬取締業界の市場空間は政府の麻薬取締分野の財政予算に一定の依存性があり、将来政府の麻薬取締分野の財政予算が減少したり、政策支持が低下したりすると、会社の将来の麻薬取締サービス業務の収入増加速度が減速し、成長空間が製限され、会社全体の発展に不利な影響を与える可能性があるという。
観典防務によりますと、無人機システムと知能防務装備業務は、同業界のトップ企業に比べて規模が小さく、技術レベルはさらに向上する必要があり、粗金利に変動があり、関連製品は大きな競争圧力に直麺しているということです。会社の研究開発チームは人員が少なく、研究開発能力と持続的な投入はさらに向上しなければならない。
また、観典防務売掛金の返金週期が長いリスク。会社の無人機サービス類業務の主要な取引先は各級の麻薬禁止部門であり、無人機製品業務の主要な取引先は宇宙飛行係企業であり、上記の取引先は政府部門または国有企業に属し、その支払審査プロセスは比較的長く、売掛金の回収週期を延長する可能性があり、平均的には延長時間は通常6ヶ月前後であり、会社の持続的な利益能力に不利な影響を与える可能性がある。
禁毒、軍需産業の二重動力
調査によると、観典防衛は2004年に設立され、完全な軍需産業の資質を持ち、中国をリードする無人機麻薬禁止サービスのサプライヤーであり、中国で最も早く無人機麻薬禁止製品の研究開発とサービス産業化に従事した企業でもある。会社の主な業務は無人機飛行サービスとデータ処理と無人機システムと知能防衛装備の研究開発、生産と販売である。無人機飛行サービスとデータ処理の麺では、会社の業務範囲は広く、禁毒分野では明らかな競争優位性を持っている。
業績の麺では、2021年、会社の売上高は2億3000万元で、前年同期比27.87%増加し、帰母純利益は722879万元で、前年同期比35%増加した。一季報によると、同社の第1四半期の売上高は369809万元で、前年同期比12.85%増加した。純利益は613.36万元で、前年同期比6.71%増加した。
安信証券は、観典防衛は国家軍民融合の戦略構造に積極的に溶け込み、軍需産業の四証を基点とし、技術、プロジェクトの備蓄に頼って、軍民融合政策に符合し、航空産業の特徴に適応し、観典防衛の特色を備えた軍需産業体係をちくじ確立し、完備していると考えている。会社の核心麻薬禁止サービスは利益能力が強く、拡張可能な空間が大きく、科学技術の革新性が強い。
最初の転地について、 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) は、多層資本市場が正式に開通したことを示していると述べた。回転板メカニズムは北交所会社の価値発見機能を向上させ、回転板会社の推定値を「双創」に近づけることを期待することに役立つ。
他に2つの企業転板「待合場」
実は、観典防衛のほか、2つの北交所上場会社の翰博高新、泰祥株式はすべて転板創業板を申請した。
3月10日、翰博高新転板は順調に会議を終え、最初の転板創業板の北交所会社のために申請した。また、3月25日、深交所創業板上場委員会は2022年第15回審議会議を開き、北交所上場会社の泰祥株式の転板上場の申請に同意した。
このほか、龍竹科学技術、新安潔も転板申告を行ったことがあるが、いずれも申請終了に終わった。
Soochow Securities Co.Ltd(601555) によると、翰博高新、泰祥株式の転板創業板に成功し、中国の多層資本市場は本当の意味での相互接続を実現した。2022年以来、「全国中小企業株式譲渡システムの看板会社の看板上場指導意見について」の改訂から「北京証券取引所の上場会社の看板上場に関する指導意見」の形成から、北交所の看板科学創板、創業板の管理方法の発表まで、北交所の看板製度の設計麺で持続的に推進され、3社の成功裏の看板移動は、中国の多層資本市場が本当の意味での相互接続を実現したことを意味している。資本市場が中小企業にサービスする全チェーン市場システムはすでに形式になっている。
また、北交所の連続上場期間が1年を超え、株式総額が3000万元以上、株主数が1000人以上、創業板/科創板の財務要求に基づき、ベトリー、森萱医薬、穎泰生物など19社が転板資格を持つ可能性があると予想されている。
安信証券によると、北交所の投資に参加する重要な核心的な投資論理の一つは、北交所の転板に参加できることだという。北交所の投資論理の直接転板は、投資家にとって5つの利点がある。
第一に、転板方式の下で、投資家は攻守を兼ね備えており、投資収益の分布はより分散して確定性が強い。時間をかけてデータによると、新三転IPOの行列方式は収益が大きいが、リスクが高いことや不確実性が大きいことなどの要素もあり、上場に失敗した後も投資家はほとんど脱退する方法がない。転板方式の下で、投資家は会社北交所に上場して一部の推定値の修復、業績の向上などの麺からの収益（平均2-3倍の上昇幅）を得ることができ、その後、転板から上海深取引所までの収益を引き続き待つことができ、いつでも会社の実際の経営状況を追跡することができ、流動性を利用して一部の上場失敗に関するリスクを回避することができる。
第二に、転板方式の下で、より十分な流動性と取引時間、取引相手方は、より多くの投資窓口を提供します。
第三に、転板方式では、時間と確定性が企業と投資家にとって優位である。IPOは申告から約1.4年の行列が必要で、上場取引を待つのにも時間がかかります。回転板方式では、全行程は約2年足らずで比較的短い。
第四に、転板方式の下で、異なるリスク選好、異なる投資期限の投資家の需要を満たしやすい。
第五に、転板方式の下で、中小企業の急速な成長に有利で、投資家もより早期に「専精特新」属性会社に接触した。
