投資のポイント：
プレートの表現：2021年の機械設備プレートの上昇幅は前に位置し、30の業界の中で12位に位置している。22年以来、市場全体の調整、上流原材料の値上げによる利益の押し出し、下流需要の分化、中国の疫病の多点突発などの多重な影響の下で、プレートの下落幅は大きく、30の業界の中で26位に位置している。
業績の回顧：2021年機械設備プレートの営業収入は183413億元を実現し、前年同期比+18.0%、帰母純利益は1157億9000万元で、前年同期比+8.4%だった。2021 Q 4プレートの売上高は5215億9000万元で、前年同期比+6.3%、帰母純利益は109.9億元で、前年同期比-55.1%で、下落の大きな主な原因は年末に計上された資産の減損の影響である。2022 Q 1プレートの売上高は3867.8億元で、前年同期より0.6%小幅に下落し、帰母純利益は241.4億元で、2021年の高基数で前年同期より22.3%下落した。粗金利の角度から見ると、21年に原材料の値上げの影響を受け、プレート全体の粗金利は0.9 pctから22.6%下落した。2級プレートを細分化すると、昨年4四半期以来、工事機械プレートの規模と利益の下落幅が大きく、輸送設備、計器II、金属製品IIプレートの利益は一般的に下落し、専用設備プレートは下流の需要が高く、景気がよく、規模と利益は前年同期比増加した。
重点プレート：1）太陽光発電設備：21年の太陽光発電設備プレートの売上高は前年同期比+45.1%である；帰母純利益は前年同期比+70.9%、プレート全体の粗利益率は31.5%、前年同期比+0.8 pct、全体の純金利は15.6%、前年同期比+2.3 pct、利益の伸び率は規模の伸び率より高く、業界の利益能力の向上を反映し、費用の管理が良い。契約負債&前受金などの展望性指標は高く増加し、2022 Q 1末端プレートの契約負債&前受金は前年同期比+36.7%、在庫は前年同期比+42.8%で、龍頭会社は手で注文が十分である。2）リチウム電気設備：21年のリチウム電気設備プレートの売上高は前年同期比+75.5%、帰母純利益は同+55.3%だった。プレート粗利益率は30.7%、前年同期比-5.0 pct、純利益は10.6%、前年同期比-1.4 pctであった。粗金利の下落の主な原因は20年の業界競争が激化し、注文の質が悪いことだ。
2022 Q 1末の契約負債&前受金は前年同期比+82.4%、棚卸資産は前年同期比+97.2%で、プレートの短期業績を保障する。3）半導体設備：21年の半導体設備プレートの売上高は前年同期比+58.8%、純利益は前年同期比+91.1%だった。利益率は年度最高を更新し、粗利益率は前年同期比+3.3 pct、純金利は前年同期比+2.7 pctであった。2022 Q 1末の契約負債&前受金は前年同期比+49.9%、在庫は同+82.2%だった。
投資提案：下流需要の良い光起電力、リチウム電気などの専用設備及び国産加速代替の半導体設備への投資機会に注目する。1）太陽光発電設備は比較的に強い抗週期属性を持ち、下流需要の高い景気と技術反復の恩恵を受け、業績は加速期を迎えた。新技術による業績増加量、先発優勢による市占有率の向上に注目する設備会社を提案する。2）リチウム電気設備業界は昨年積極的に生産能力を拡張し、費用の前置き粗金利が下落し、今年は海外電池工場の生産拡大週期に入るにつれて設備輸出の増量、注文品質の改善及び規模効菓の下で費用率が低下し、業界粗金利が改善し、規模利益が増加すると予想されている。ライン全体の供給能力を持つ設備のリーダーと、海外の電池工場のサプライチェーンに進出し、海外の生産能力配置を加速する会社に注目することを提案します。3）半導体設備の下で資本金の支出が増加し、国産半導体設備は多くの細分化分野で技術突破を実現し、国産化率が持続的に向上する半導体設備の投資機会をよく見ている。
リスク要素：下流需要が予想されていないリスク、業界競争リスクの激化リスク、疫病発生リスク、国際貿易環境の変化リスク
