マクロクラス：
5月25日、李克強総理は全国安定経済大盤テレビ電話会議で、市場主体の雇用を維持し、民生を保護し、第2四半期の経済合理的な成長と失業率の早期低下を確保することを強調し、首相は確定した安定経済一括政策を5月末までに実施細則を発表しなければならないと表明した。今回の広範囲の政府会議は現在の安定成長の決意を際立たせ、短期的にA株感情を支えるのに役立つ。現在は経済の底打ちの重要な転換段階であり、安定成長政策は絶えず市場感情に対して支持を構成し、株価指数は相対的に楽観的であることができるが、商品が多いのか、需給の基本麺に依存しなければならないのか、内需型工業品（化学工業、黒い建材など）は依然として中性を維持し、その後需要の徐々に実証を待つ必要があり、さらに低価格で多くの機会をつかむ必要があると考えている。
最近の中国経済はいくつかの楽観的な信号が現れると予想されている。一方で、多くの委員会が安定成長信号を持続的に放出し、4月29日の政治局会議が積極的な信号を放出した後、各部委員会は引き続きフォローアップし、現在のインフラ安定成長の発展力の傾向はすでに明らかになっているが、不動産の予想も改善されている。5月15日、中央銀行、銀保監会は「差別化住宅信用政策の調整に関する問題に関する通知」を発表した。5月20日の5年間LPR金利は予定通り15 bp引き下げられた。今年に入ってから全国の百城を超える頭金の割合を下げ、住宅ローンを認め、販売制限を緩め、ローン金利を下げるなどの一連の不動産緩和政策と結びつけて、確かに予想の麺で不動産市場に支持を構成した。5月の高週波データは小幅に改善された。中観麺では、4月の不動産用地の前年比下落幅は縮小し、私たちの調査研究によると、5月の中国掘削機の販売台数の前年比下落幅も収束する。ミクロレベルでは、道路貨物輸送流量の景気指数、貨物輸送ハブの取扱量の景気指数が小幅に回復し、中国のサプライチェーンと物流の停滞状況が改善されたことを示している。
原油チェーン商品は露烏情勢の過程に密接に注目し、米国の投棄、米伊核交渉の達成による調整リスクを警戒する必要があり、露烏情勢がシーソー戦争に陥っている現状と結びつけて、原油と原油チェーン商品は短期的にも高位振動の局麺を維持する。非鉄商品の麺では、世界の非鉄金属の優性在庫は前年同期比と前月比でいずれも歴史的な低位レベルにあるが、同時にドル指数の高位が強く、ヨーロッパの電気価格が下落し、ヨーロッパの天然ガス在庫が上昇したなどの不利な要素も見られた。ロシアと烏の情勢の影響を受けて、世界の化学肥料価格は引き続き高くなり、供給のボトルネック、コスト伝導に基づく強気論理は現在も順調で、ラニーニャ気候、幹ばつ天気、世界のインフレ伝導などの要素に支えられて、綿花、砂糖などのソフト商品も注目に値する。海外のインフレ構造の継続と将来の潜在的な衰退リスク、地縁衝突リスクの継続、世界の貴金属ETFの在庫保有が依然として歴史的な高位にあることを考慮して、私たちは依然として貴金属の低価格化の観点を維持しています。
ポリシー（強弱ソート）：
商品先物： Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) （綿、砂糖など）、貴金属の低価格化が多い。原油とそのコスト関連チェーン、非鉄金属、内需型工業品（化学工業、黒色建材など）は中性的である。
株価指数先物：慎重さが多い。
リスクポイント：地政学的リスク；世界の疫病リスク；中米関係の悪化；台湾海峡情勢ロシア情勢。
