また会議の前夜に「陣を切って逃げる」のを見た！
5月25日、発行監督管理部が公告を発表したところ、盛時株式が証券監督会に申告資料の撤回を申請したため、第18回発審委員会2022年第60回工作会議による同社の発行申告書類の審査を取り消すことにした。5月26日に3つの会議を予定していた企業は、現在宝立食品と常潤株式の2つしか残っていない。
「中国時計大王」の亨得利に背を向け、盛時株式の商売が盛んになった。しかし、資本市場に上陸する際、双方の間の切っても切れない関係は、監督管理の見直しの重点となっている。会議に出席する前に、盛時株式の関連取引、同業競争、大口配当、ディーラー集中などの問題が多く議論されていた。今は自主的に撤回することを選んで、「病気申告」を避けるのか、それとも隠し事をしないのか。
盛時株式の前に、先週マザーボード市場に衝撃を与える予定の氷峰飲料も、会議の前日に申告を撤回することを選んだ。今年に入ってから、6つの企業がマザーボードの審査委員会会議を「すっぽかした」。
盛時株式のIPO撤回申告
市場が盛時株式を包囲しようとしている間に、盛時株式は門に足を踏み入れたときに退場を選んだ。
5月25日、発行監督管理部が公告を発表したところ、盛時株式が証券監督会に申告資料の撤回を申請したため、第18回発審委員会2022年第60回工作会議による同社の発行申告書類の審査を取り消すことにした。
今回の盛時株式IPOのプロセスを振り返ってみると、2020年12月に株式制改革を完了した後、盛時株式は Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) と指導協定を締結し、2021年5月下旬にA株の上場指導を完了した。2021年6月、盛時株式は募集説明書を提出し、同年10月に初のフィードバック意見を得て、11月に事前公開更新を行った。わずか半年の待ち時間の中で、盛時株式は会議に手配された。
つまり、株式改革を完了してから間もなく会議に入るまで、盛時株式はわずか1年半しかかかりません。多くの苦労して待っている企業にとって、これはすでにかなり速いスピードです。仲介機関の選択では、盛時株式IPO推薦機関は Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 、会計士はビーマウェイ華振、弁護士は北京市康達弁護士事務所である。
公開情報によると、盛時株式の前身は上海新宇で、腕時計の全ルート流通サービス業者で、専門的に中高級腕時計の小売、卸売業務に従事し、アフターサービスと週辺製品などを提供している。
盛時株式は世界をリードする時計グループのスウォッチグループ、歴峰グループ、ロレックスグループ、路威酔軒などの中国で最も重要なパートナーの一つであり、授権経営を受けた中高級腕時計ブランドは40を超え、宝珠、宝パー、オメガ、ラング、江詩丹トン、ロレックス、ブルガリなどの有名な腕時計ブランドをカバーしている。毎年販売されている腕時計の数は160万本を超え、200万人以上の登録会員を持っています。
盛時株式小売業務はオンラインで400近くの実体店舗を配置し、120以上の都市をカバーしている。会社の卸売業務提携のディーラーは約300社で、2000近くの腕時計販売サイトを持ち、300以上の都市に分布している。
今回のIPOについて、盛時株式は21227万株を超えず、発行後の総株式に占める割合は10%を下回っていない。25.07億元の資金を募集する予定で、主に端末小売ネットワークの建設とアップグレードプロジェクト、メンテナンス業務システムのアップグレードプロジェクト及び流動資金の補充プロジェクトに用いられる。
同業競争、大量配当が物議をかもす
「中国時計大王」の亨得利に背を向け、盛時株式の商売が盛んになった。しかし、資本市場に上陸する際、双方の間の切っても切れない関係は、監督管理の見直しの重点となっている。
募集書によると、盛時株式の持株株主は誉豊有限で、盛時株式の35.00%を保有する株式を発行し、実際の支配者は張瑜平である。張瑜平は2004年にヘンドリホールディングスを設立し、2004年から現在までヘンドリホールディングス取締役局の議長、執行役員を務めている。現在、盛時株式の理事長と総裁を務めている。
フィードバックの意見の中で、監督管理は推薦機関と発行人弁護士の審査説明を要求したことがある：発行人の実際のコントロール者は租税回避地に設立された海外会社松択有限とリードホールディングスを通じて発行人の株式を間接的に保有する原因、合法性と合理性、各層の株式関係の真実性、持株、信託持株またはその他の持株権に影響する約束があるかどうか、株主の出資源の合法性発行者持株株主と持株株主、実際の支配者に支配されている株主が所有している発行者株式の権利者がはっきりしているかどうか、発行者がどのように会社の管理と内部製御の有効性を確保するかなど。
今回の上場前、盛時株式は元ヘンドリホールディングスの完全子会社で、分割を通じてヘンドリホールディングスの関連資産を獲得した。ヘンドリホールディングスは香港、マカオ、台湾地区及びマレーシアでハイエンド国際時計小売、顧客サービス及び修理、腕時計部品製造及び電子商取引などの業務に従事していたが、盛時株式と同業であり、疫病の影響で2020年に関連業務を終了し、同業競争を解決した。
募集書によると、2021年6月末現在、盛時株式は14の実体店舗が依然として「亨得利」を店の募集として採用している。歴史的な理由で、中国には時計の販売や修理に関連する「ヘンドリ」の登録商標を取得した企業や個人はまだなく、「ヘンドリ」を店の募集として使用するのは現在権利侵害のリスクがない。しかし、現在、多くの同業ライバルも「ヘンドリ」を店の募集として使用したり、似たような「ヘンダリ」、「ヘンドリ」などを使用して時計業務を経営している。
これに対して、監督管理は、盛時株式とヘンドリホールディングスに資産、人員、業務などの麺で交差、共用、混同が存在するかどうかを詳しく説明することを要求している。また、ヘンドリホールディングスは香港株上場会社として、腕時計小売はその主な業務であり、関連業務が香港証券監督会、連絡所の関連規定に合っているかどうかを整理し、関連業務を整理した後、ヘンドリが上場地位を維持できるかどうか、業務転換の計画があるかどうか。盛時株式に独立性欠落問題があるかどうか、ヘンドリホールディングスへの依存があるかどうか。
もう一つの「魂の問題」は、A株のマザーボードの上場を求めて資金を募集することですが、盛時の株式は本当にお金に困っていますか？
報告期間内に、盛時株式は何度も大きな現金配当を受けた。募集書によると、盛時株式は20182020年に4回に分けてすべての株主に利益合計11億6000万元を分配した。キャッシュフローでは、盛時株式の20192020年度の経営活動によるキャッシュフローの金額はいずれも4億元を超え、2021年上半期には2億9000万元に達し、造血能力が優れている。
その募集資金の用途によって、25.07億元の募集資金のうち10億元が流動資金を補充するために使われている。これに対して、監督管理は推薦機関に、盛時株式の配当後に資金を募集して補充する合理性、必要性、会社の利益を損なう状況があるかどうか、中小投資家の利益を侵害する状況があるかどうかを説明するよう要求した。
このほか、盛時株式には関連取引の割合が高すぎるという問題もある。募集書によると、2018年から2021年上半期にかけて、盛時グループが関連先から腕時計とサービスを購入した金額はそれぞれ61.78億元、27.46億元、30.06億元、17.01億元で、当期の購入コストに占める割合はそれぞれ86.46%、37.20%、39.98%、38.05%だった。
「先発いくつかの問題解答」によると、持株株主、実際の支配者と発行者の間の関連取引に対応するコスト費用が発行者の対応指標に占める割合が高い（30%に達するなど）場合、発行者は関連関連者の財務状況と経営状況などと結びつけて関連取引が発行者の経営独立性に影響を与えるかどうかを十分に説明しなければならない。これも盛時株式の今回の突破最大の「硬傷」でもある。
IPO申告は「一度撤回した」ことができますか？
最近、「逃げ場」のIPO企業が増えていることは容易ではない。
先週3日、国産サイダーブランドの氷峰飲料も会議前に申告材料を撤回し、11ヶ月以上並んでいたIPOの道もこれで終了した。今年に入ってから、6つの企業がマザーボード市場から「退場」した。
通行規則によると、企業がIPOを申請するのは確かに「自由」であり、申告資料の撤回も許容範囲内である。しかし、会議に臨む前に放棄する企業が多く、「病気になる」問題があるのではないかと擬問視されています。
ある投資銀行のベテランは記者に、IPO申請の取り消しは、個別の会社の準備が十分ではなく、一部の歴史的な問題が解決しにくく、審査委員会の審査を通過できないと自覚しているなどの状況と関係があると述べた。また、疫病の繰り返しも企業のIPO構成に一定の影響を与え、「あまり麺白くないデータがある」。
「病気申告」でも、撤回すれば解決の道ではない。2021年12月、力同科学技術と推薦機関は証券監督管理委員会に申請を提出し、登録申請書類の撤回を自発的に要求した。2022年1月4日、証券監督会はその要請に同意した。1月7日、力同科学技術のIPO状態は登録停止になった。
証券監督管理委員会の公式サイトは1月21日、力同科学技術と推薦証券会社の Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) と2人の保代に警告状を発行した行政監督管理措置を発表した。証券監督管理委員会は、「推薦力と科学技術の過程で勤勉に責任を果たさず、特許関連製品の金額の前後の開示が一緻せず、違いが大きく、関連する流水検査に対して発行者に資料を提供することに依存するなどの状況がある」と指摘した。
2021年7月、証券監督管理委員会は「登録製の下で証券会社が投資業務に従事することを促すことに関する指導意見」を発表し、現場検査と監督麺をさらに拡大し、現場検査や監督通知を受けて撤回したプロジェクトに対して、証券監督管理委員会と取引所は法に基づいて審査を組織する。
証券監督管理委員会は、投資業務の違反問題台帳を構築し、投資プロジェクトの撤退率が高く、社債の違約率が高く、執業の品質評価が低く、市場の反映問題が多い証券会社に対して、毎年少なくとも1回の特別検査を組織すると明らかにした。「調べるとすぐに撤退する」企業や仲介機関に対して、監督管理と市場は特に注目されます。
