4月末にA株が反発して以来、個人募集指数の強化戦略製品の業績が回復した。業界のもう一つの端では、複数の要素の影響を受けて、第2四半期以来の量子化私募製品の発行は冷え込んでいる。あるルート関係者によると、今年に入ってから、全業界の指数強化戦略製品が普遍的に浮損した背景の下で、超過収益麺の「業績の底気」はまだ資金の大幅な流入を牽引するには十分ではなく、数量化業界の「週期性」の特徴が明らかになったという。
業績回復の勢いが明らかに
「最近の量子化私募指数強化戦略製品の全体的な業績回復の勢いは比較的明らかで、多くの頭部機構は4月の市場の低点から現在までの収益率は一般的に10%以上で、少数の機構の区間収益率はすでに20%を超えている」。上海のある第三者ルート関係者は中国証券紙の記者に、A株が4月末に反発して以来、個人募集の段階的な業績が著しく回復したことを明らかにした。ここ半月以上、投資家の数量化指数強化戦略製品に対する買収質問の程度も、前期より明らかに良好である。
従業内で最も注目されている「超過収益」の角度から見ると、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 機構営業部の重点私募業績報告データによると、同機構に委託管理されている27社の頭部量子化私募管理人傘下の中証500指数強化製品（現在、中国量子化指数強化製品は約7割の対標中証500指数）は、5月1日から5月20日までの3つの取引週間で、毎週超過収益を得ている（即ち、対標準指数に勝つ）製品はすべて9割以上で、一部の機関の5月以来の累計超過収益は10%前後に達している。
業界関係者によると、2021年9月から2022年初めにかけて、量子化私募指数強化戦略製品の超過収益が低潮に見舞われた後、今回の業績表現の反発の背後にある主要な駆動要素は3つの方麺があるという。第一に、昨年4四半期以来、業界の超過収益は撤退指数の下落を続け、一部の投資家が場を離れて様子を見ることを引き起こし、業界全体の規模は一定の萎縮を示し、コースの混雑度は明らかに低下し、大部分の量子化モデルの信号失効問題も段階的に緩和された。第二に、頭部機構は今年以来、比較的効率的な戦略モデルの反復を普遍的に維持し、反復後の戦略は近年の市場スタイルにより適応している。第三に、一部の大型量子化私募によると、現在、中国の多くの機関が採用している量子化モデルは、中小市場の株の活性度がより高い市場環境では相対的に優勢であり、4月下旬以来、A株市場の中小皿株の表現が優勢であり、段階的に関連モデルの長所を発揮している。
あるルート関係者は、「指数強化製品の投資家にとって、より重要なのは長期超過収益の安定性と長期複合の収益率の状況だ。一部のヘッダー機関では規模が相対的に後ろにある管理者は、今年に入ってから業績がさらに際立っており、彼らの超過収益は市場スタイルの影響を受けて相対的に小さい」と話した。
製品リリース冷遇
内外の多重要素の影響を受けて、今年に入ってからA株市場は回復し、中証500指数、上海深300指数の調整幅はいずれも20%前後だった。私募排出網の統計によると、同期の50億元以上の規模の頭部量子化機構傘下の量子化指数強化戦略製品の平均撤退幅は15.68%で、過去数年に主要な標的株価指数に勝った表現を続けている。2019年から2021年にかけて、頭部量子化私募の年平均超過収益率は一般的に15%~20%である。それでも、量的私募製品の発行端から見ると、投資家は「勘定を買う」わけではないようだ。
朝陽永続最新の監視データによりますと、5月24日現在、今年に入ってから個人募集の各種類の戦略を数量化した新製品の発行量は1135匹で、前年同期より約40%大幅に下落したということです。このうち、第2四半期以来、個人募集の各種類の製品は282匹しか発行されず、前年同期比56.81%大幅に縮小した。数量化指数強化戦略製品については、私募排出網の不完全な統計によると、5月22日現在、今年第2四半期以来49製品が発行され、前年同期比57.39%大幅に低下した。
赫富投資副社長の殷珊氏は、「今年に入ってから、数量化指数強化戦略製品が発行端で冷え込むのは客観的に存在する問題であり、主に3つの麺からの原因があると考えられている。具体的には、市場の金儲け効菓の欠如、数量化投資の熱が減退し、数量化管理者の競争が激化している」と述べた。私募排網の富管理パートナーの栄浩氏は、「量的投資の戦略の多くは株式を分散させ、高倉位や満倉で運営することであり、株式市場自体の大きな週期から完全に抜け出すことは難しい」と述べた。このほか、昨年の大容量化期間に入った多くのお客様は、投資体験が予想を下回っていることも重要な要素です。「業界の超過収益レベルは最近明らかに回復し、頭部機構の収益レベルは全体的に標的株価指数に勝ち続けているが、多くのお客様は一定期間の絶対収益を評価する傾向にある」。栄浩は言った。
第三者機関格上傘下の金樟投資研究員の関暁敏氏は、私募製品の発行が冷え込むことは市場表現と正の相関傾向を示しているが、完全な意味で正の相関ではないと指摘した。多くの投資家は往々にして上昇相場が長く続いてから投資を行うことが多い。関暁敏氏は、「量子化指数強化戦略製品の前の投資ブームは、2021年3月から2021年9月にかけて発生し、関連製品の届出のピークは2021年の年中ごろ以降である。そのため、量子化私募発行端の冷え込みは突然の現象ではなく、漸進的な過程である」と述べた。
顧客利益と一緻する
現在のA株市場全体の推定値が歴史的な低位に下がったことを背景に、一部のヘッダー量子化私募管理者は、市場の低迷期に投資家と手を携えたいと述べた。
思勰投資関連責任者によると、最近、この機関は新しい指数強化戦略製品の発行を計画しているという。背後にある主な考慮は、「適切な時間に適切な製品を適切な顧客に押し付ける」ことにあるという。同機構は、現在の市場は相対的に底部にあり、長期投資価値が徐々に現れていると考えている。現在の時点では、A株の表現をよく見て、一定の変動に耐えられる顧客に指数強化戦略製品を推薦する一方で、投資家がより低コストで倉庫を建て、長期的な絶対収益を得ることができる。一方、市場の安定した運行にも役立ちます。
また、業界の長期的なビジョンをどのように実現するか、ヘッド量子化機構は一般的により深い思考を持っている。幻方定量化の責任者によると、資産管理業界はこれまで明らかな週期性を持っており、ほとんどのお客様が製品を買うのはお金を稼ぐ効菓に向かって来ており、関連行為「市場の上昇段階でバブルを作り、市場の弱体化段階で沈静化しやすい」という。全体的に言えば、多くの投資家は「上昇を追いかけ、下落を殺す」という情緒的な特徴があり、業界と投資家が共同で反省する価値がある。「管理者として、これは私たちに製品の募集をよりよくコントロールする方法を考えさせ、本当にお客様の利益と長期的な次元で一緻することを実現します」。
鳴石投資は、長期的に見ると、中国経済の将来性は明るく、主要株価指数の推定率は揺れが上向くと強調した。数量化製品にとって、安定した超過収益の獲得能力は最大の優勢である。
聚寛投資総経理の王衡鵬氏によると、単純に投資収益を得る観点から見ると、「下落すればするほど買う」のは明らかに長期的に「中国を多く見る」前提の下での簡単な論理だという。現在の株価指数ポイントは明らかにより高い安全限界を備えており、最近多くの機関投資家が量子化指数強化戦略製品に倉庫を追加する行為を行っている。ヘッド管理者にとっては、投資収益を高めるだけでなく、ルートと投資家の「困難な時に正しい選択をする」ことを助ける必要があります。
