国産CMP研磨液の蛇口は再び大基金に減持されて、どんな信号ですか？
5月25日夜、 Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) は公告を発表し、同社の第2位株主である国家集積回路産業投資基金株式会社が2%を超えないようにすると発表したが、今回の公告は前回の減少が終わってから2ヶ月以上経ったばかりだ。
今年に入ってから、大基金は続々と Hunan Goke Microelectronics Co.Ltd(300672) Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) など多くの上場会社を減らすと発表した。ある機関は、大基金の1期の良性が脱退し、資金を比較的に弱い設備材料分野に集中的に投入し、中国企業が高額な研究開発投入の下でより良い生態を構築するのに役立つと考えている。
また、最近の半導体プレート市場は強気で、短期的な反発は20%を超えていますが、持続できますか？
大基金は2%未満の Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) を削減する予定です。
Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) 5月25日夜、会社の第2位株主である国家集積回路産業投資基金株式会社（以下「大基金」と略称する）は、自身の経営管理の必要性から、本公告の公開日から15取引日後の6ヶ月以内に、集中競争価格取引方式によって149.01万株を超えず、会社の総株式に占める減少株式の割合は2%を超えないと公告した。減少価格は市場価格によって決定されます。
注目すべきは、今回の公告は大基金の1ラウンドの減持終了から2ヶ月以上経ったばかりだ。2021年5月25日-2022年3月10日、大基金は Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) 15955万株を減少させ、減少割合は約3%で、減少価格は227.44-317.00元/株である。
最新の公告までに、大基金は Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) の株式618.56万株を保有し、8.30%を占めている。これらの株式はいずれも初公開発行前に保有していた株式と、上場後に資本積立金繰増株式方式で取得した株式である。
聞くところによると、 Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) の主要な製品は異なるシリーズの化学機械研磨液とレジスト除去剤を含み、主に集積回路の製造と先進的な包装分野に応用されている。大基金の一期は早ければ2016年7月に Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) を投資し、投資金額は1億9000万元だった。3年後、 Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) は科創板に上場し、上場発行価格は39.19元/株で、当時、大基金は1期に Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) 株614.46万株を保有し、会社の総株式11.57%を占め、第2位の株主だった。
5月25日現在、 Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) 報210.2元/株、時価総額は156.6億元。
大基金二期投資はウエハ製造を主とする
Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) だけでなく、今年に入ってから、大基金は続々と Hunan Goke Microelectronics Co.Ltd(300672) Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) など多くの上場企業を削減すると発表した。
大基金は2014年に設立され、国家財政、国開金融、亦荘国投代表の北京市と北京経済技術開発区によって設立された。大基金は一期設立時に1387.2億元を募集し、設備をこじ開けた資金は5000億元を超え、投資範囲は製造、設計、封測、装備、材料及び生態環境などの全カバーを含む。
投資が完成し、回収期に入るにつれて、大基金の2期は1期の職責を受けて中国の半導体産業に投資し続けた。2019年10月22日、大基金の第2期が正式に登録され、登録資本金は2041億5000万元で、財政部、国開金融、中国タバコなどの国家機関部門と国家級資金、地方政府の背景資金、中央企業資金、民間企業資金など27人の株主がいる。
安信証券は、「大基金の第1期の良性脱退に伴い、資金を比較的弱い設備材料分野に集中的に投入することに有利であり、中国企業が高額な研究開発投入の下でより良好な生態を構築するのを助け、重要な分野での国外設備の輸入代替を早期に実現し、中国半導体設備企業の強化を支援し、中国における国産設備の浸透率の向上を大いに推進した。国産半導体設備は波風の先に立つ。
China Securities Co.Ltd(601066) 証券研報によると、2022年第1四半期末現在、大基金の第2期は計38社に投資すると発表し、累計790億元の出資を合意した。大基金の二期投資は集積回路の全産業チェーンに関連し、その中で、ウエハ製造投資額は約594億元で、割合は最高75%に達し、集積回路設計ツール、チップ設計投資額は約81億元で、割合は10%を占めている。パッケージテストの投資額は約21億元で、2.6%を占めている。装備、部品、材料の投資額は約75億元で、10%を占めている。約19億元を応用し、2.4%を占めている。大基金の第二期の重点注目設備はエッチング機、薄膜設備、テスト設備、洗浄設備などを含み、材料の麺では大シリコンシート、フォトレジスト、マスク版、電子ガスなどをカバーしている。
半導体の最近の強気な反発は、継続できますか？
年初から現在まで、市場は激しい調整を迎え、半導体プレートも揺れている。注目すべきは、半導体プレートが最近強い反発を迎え、4月27日から5月23日まで、申万半導体指数の上昇幅は22.29%に達したことだ。しかし、その後の5月24日、指数は一日4.20%下落した。では、半導体プレートのこの波が反発した原因は何ですか？続けられますか？
天相投資研究員の杜正中氏は最近、半導体業界の反発には2つの原因があると指摘した。第二に、半導体業界は弾力性の強いプレートとして、市場で暖かくなった場合には反発力が大きい可能性があります。
ノアン基金の関係者によりますと、今年第1四半期はFRBの金利引き上げ、ロシアとの衝突、中国の新たな疫病の影響を受けて、市場リスクの好みが急激に低下し、半導体などの成長類のサーキットの推定値を殺す現象が深刻だということです。全業界の2022年1季報の業績を見ると、半導体業界の成長率が上位にランクインし、ファンダメンタルズデータが強く、半導体業界のファンダメンタルズと市場感情のカッター差が徐々に大きくなっている。疫病の発生状況が徐々に安定するにつれて、半導体のシーズン報告の業績は次々と予想を超え、半導体業界の推定値は理性に回帰した。
しかし、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) は2つのリスクを提示しています。1つは金利引き上げによる株式市場の変動です。最近、市場はFRBの2022年の金利引き上げの可能性と回数に対して持続的に上昇すると予想されている。米国が年内に何度も金利を上げると、半導体プレートなどの高評価プレートの評価レベルに著しく影響し、株価の変動を招く。
第二に、貿易摩擦が投資感情に影響する。米国がウェハ工場の設備、材料、EDA/IPなどの米国技術に対する輸出規製を引き締め続ければ、会社の発展は一定の不確実性に直麺するかもしれない。
後市を展望すると、金信基金は、まず、米国の成熟市場の経験から見ると、下流の応用端の需要週期の影響を受けて、半導体産業は確かに強い週期性を備えているため、下流の需要週期が下りている段階では、半導体プレート全体にも下り傾向が現れると考えている。しかし、米国市場と異なるのは、中国の半導体産業が国産代替に直麺している時代の大きな背景の下で、高速成長と長期化にあり、多くの細分化業界が「再成長」と「軽週期」の論理を示していることだ。例えば、ヘッドウェハ世代工場の4月の設備入札状況を見ると、国産半導体設備の入札状況は非常に楽観的で、国産設備の中国ウェハ世代工場での浸透率は絶えず向上している。そのため、半導体の国産代替は現段階で半導体をよく見る第一の論理であり、特に細分化分野による成長性は週期性を弱める。
次に、中国の半導体産業の第2の投資論理は産業の進級である。過去にシステムのない産業チェーンを形成する前に、中国の半導体産業はやはり比較的ローエンドの部品を製造することを主としていた。しかし、中国の半導体産業の基礎が絶えず向上するにつれて、産業チェーンが絶えず完備し、中国の半導体は産業の進級を経験しており、中国の中・ハイエンドにおける国産化率は依然として低いため、将来の産業全体の空間は巨大であり、これはもう一つの確定性の論理である。また、携帯電話をはじめとする下流の消費電子需要も下半期には反転する見込みで、中流半導体部品の景気を牽引することにもなる。
