各種の短期的な衝撃要素が重なって、4月の電力需要は前年同期比-1.3%に下落し、5月の電力需要は前年同期比増加率が4月の下落傾向を継続し、年間の電力需要の増加率予測を3.5%に引き下げた。4月のデータを見ると、風力発電設備は2桁の増加速度を示し、風力発電の出力はすでに正常化に戻り、水力発電の利用時間の回復は明らかだが、火力発電はスケジューリングと需要の圧迫を受けて不振だった。 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 、竜源電力（A&H）、 Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) 60 Henan Tong-Da Cable Co.Ltd(002560) 0674 Datang Telecom Technology Co.Ltd(600198) 5 Cgn Power Co.Ltd(003816) （A&H）、 Huaneng Power International Inc(600011) （A&H）、信義エネルギー（H）、 Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) 、中国電力（H）などが推奨されています。
4月の電力需要は弱く、単月の社会全体の電力使用量の伸び率は-1.3%に下落した。2022年のM 1-M 4、社会全体の電気使用量は26809億kWhで、前年同期比3.4%増加し、4月の電気使用需要が弱くなったため、1~4月の累計成長率は1~3月の成長率より6.3ポイント小幅に減速した。4月の単月電力使用量は6362億kWhで、前年同期比1.3%減少し、増速は1~3月の電力使用累計の増速5.0%より6.3ポイント縮小した。4月の一産と都市部と農村部の住民の電力需要の伸び率は明らかに回復し、4月の中国の電力需要の伸びに明らかな支持作用を菓たした。
地域別に見ると、電力使用の伸び率は分化しており、その中で沿海地区の4月単月の電力使用の減少幅は4.2%に達し、沿海地区の電力需要の耐圧は明らかで、後続の回復の見通しは依然として観察する必要がある。
新エネルギー搭載機の成長は明らかで、風景搭載機は二桁の増加速度を示している。4月末、中国の火/水/核/風/ Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 組立機は13.0/4.0/0.5/3.4/3.2億キロワットで、前年同期比2.9%/6.0%/6.6%/17.7%/23.6%増加し、新エネルギー組立機の成長が明らかになった。電源投資の細分化を見ると、1~4月の火力発電/原子力発電/太陽光発電の投資は前年同期比それぞれ55.4%/4.5%/204.1%から179139/290億元増加し、水力発電/風力発電は前年同期比27.2%/29.1%から222332億元下落し、水力発電/火力発電/原子力発電/風力発電/太陽光発電の投資比はそれぞれ19.1%/15.4%/12.0%/28.6%/25.0%で、1~4月の風力発電の投資額の下落は主に風力発電ユニットのコスト低下によるもので、風力発電設備と投資データの傾向に乖離が現れた。
水力発電の利用時間は持続的に改善され、風電は4月に力を入れて正常に回復し始めた。1~4月、全国の発電設備の利用時間は1176時間で、前年同期比3.1%減少した。その中で、水力発電/ Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) は前年同期比7.2%/5.6%から904432時間増加し、火力発電/原子力発電/風力発電は前年同期比3.3%/0.1%/5.5%から14172447/778時間下落した。4月単月、全国の発電設備の平均利用時間は277時間で、前年同期比7.7%減少した。そのうち、水力発電は268時間で、前年同期比10.3%上昇した。火力発電は302時間で、前年同期比14.0%減少した。原子力発電は600時間で、前年同期比5.4%減少した。風力発電は223時間で、前年同期比9.9%上昇した。 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 132時間で、前年同期比21.1%上昇した。
5月のオフシーズンの電力需要または圧力を受け、年間の電力需要予測を3.5%に引き下げた。現在、全体の工業活動の勢いは相対的に弱く、私たちは今年5月の中国の電力使用量の前期比増加率が4月の電力使用傾向に続いて一定の幅で下落すると予想しています。私たちは中国の5月の電力使用量の前年同期比増加率または-2%付近を予想して、1~4月の実際の需要と電力使用需要の将来性の判断を総合して、私たちは年間の電力需要の予測を3.5%（元の予測値は4.7%）に引き下げます。
リスク要素：電力使用量の増加率は予想を超えて下落し、水が予想に及ばず、石炭価格は大幅に上昇し、インターネット電力価格は予想を超えて下落し、風光建造費の上昇と収益率は予想に及ばない。
投資戦略。投資提案は3つの投資の主線に従う：受益した水の情勢が良好で、中国の新しい大水力発電が続々と生産を開始し、成長週期を再び到来させる良質な水力発電の蛇口；受益電力価格の上昇環境は、ROEを拡張し、電力価格の業績の弾力性を放出する原子力発電の蛇口を拡張することができる。高成長+本を下げてROEを拡張する先導的な新エネルギー事業者、および積極的に新エネルギーの良質な火力発電の転換標識の転換を求めている。 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 、竜源電力（A&H）、 Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) 60 Henan Tong-Da Cable Co.Ltd(002560) 0674 Datang Telecom Technology Co.Ltd(600198) 5 Cgn Power Co.Ltd(003816) （A&H）、 Huaneng Power International Inc(600011) （A&H）、信義エネルギー（H）、 Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) 、中国電力（H）などが推奨されています。
