27日、科創板会社 Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) ）は株主引合譲渡計画書を発表した。上場会社の重要株主の減少行為は、これまで投資家の注目を集めてきたが、株主たちはどのように法に基づいて規則に基づいて減少するか、同時にできるだけ2級市場への衝撃を減らすか、ずっと各方面の関心のあるホットな話題である。科創板の革新メカニズムとして、引合譲渡製度の導入は、株主が先発前の株式を減らすために新しい経路を提供した。
引合譲渡方式が人気を集めている
科創板の大きな革新メカニズムとして、引合譲渡方式の発売は、ますます多くの科創板会社の愛顧を得ている。
27日、 Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) 株主引合譲渡計画書を発表した。譲渡先委託 Citic Securities Company Limited(600030) （以下「 Citic Securities Company Limited(600030) 」と略称する）組織は、 Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) 先発前の株主引合譲渡（以下「今回の引合譲渡」と略称する）を実施する。
今回の引合譲渡の譲渡先である山東省ハイテク創業投資有限会社非 Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) の持株株主、実際の支配者、取締役、監事及び高級管理者は、 Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) 持株5%以上の株主である。今回の引合譲渡株式の数は2099250株で、総株式に占める割合は1.50%で、譲渡原因は自身の資金需要である。今回の引合譲渡の価格下限は23元/株で、引受招待書を送った日の前の20取引日 Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) 株取引の平均価格の70%を下回らない。
2020年8月の Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) 初の「試水」引き合い譲渡以来、現在 Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) Leader Harmonious Drive Systems Co.Ltd(688017) Verisilicon Microelectronics (Shanghai) Co.Ltd(688521) Jiangsu Aidea Pharmaceutical Co.Ltd(688488) Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) Cabio Biotech (Wuhan) Co.Ltd(688089) Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) 22 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) Dbappsecurity Co.Ltd(688023) Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) 9号会社など15社が引き合い譲渡を行い、業界トップ企業が多い。このうち、 Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) など4社の株主は2回の取引を終えた。
引き合い譲渡が人気を集めているのは、製度設計と密接に関連している。科創板の独自の製度として、一方で、引き合い譲渡の規模は比較的に大きく、実施下限は会社の総株式の1%である。従来の譲渡方式に比べて上限の要求がなく、これは古い株主の脱退需要をよく満たしている。一方、大口取引、協議譲渡とは異なり、引合譲渡の底値割引率はさらに低く（引受招待書を発送する日の前の20取引日の会社の株式取引の平均価格の70%）、譲渡定価はより市場化し、譲渡時間には一定の選択空間がある。これは機関投資家にとって、魅力を大幅に強化し、市場の熱を高めた。
Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) を例に、これまで会社は株主の引合譲渡価格の公告を発表し、譲渡株式の数は139.95万株で、引合譲渡価格の下限は19.50元/株で、 Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) 公告株主の引合譲渡計画書の前の取引日の終値は22.72元/株の85.83%で、 Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) 公告株主の引合譲渡計画書の前の20取引日の株式取引の平均価格は22.94元/株の85.00%だった。27日、会社は引き合いの結菓を発表し、譲渡価格は23元/株となった。
二級市場の信頼を有効に維持
上場会社の重要株主の減少行為は、これまで投資家の注目を集めてきたが、株主たちはどのように法に基づいて規則に基づいて減少するか、同時にできるだけ2級市場への衝撃を減らすか、ずっと各方面の関心のあるホットな話題である。科創板の革新メカニズムとして、引合譲渡製度の導入は、株主が先発前の株式を減らすために新しい経路を提供した。
現在、科創板の引合譲渡の譲受人から見ると、多くのスター機関が積極的に前株主を「リレー」している。モルガン・チェース、スイス銀行、博時基金、易方達基金、嘉実基金、 China Life Insurance Company Limited(601628) 、景林資産などのスター機関は往々にして「抱団」して現れ、「ハードテクノロジー」企業に焦点を当てている。
中国最大の半導体テストシステムの本土サプライヤー Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) のように、その株主の引き合い譲渡はモルガン・チェース、易方達、UBS、南方基金などの国内外の機関を引き付けることに成功した。また、4つの科学創板会社も10以上の有名な機関を誘致した。
株価表現では、上記の会社（ Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) を除く）が引合譲渡計画書を公開してから1週間、15取引日と1ヶ月で、株価は平均2.18%、2.59%と5.24%上昇した。定価提示性公告を発表してから1週間、15取引日と1ヶ月で、株価は平均3.73%、6.8%と3.22%上昇した。従来の減持方式の公告後の株価が一般的に下落した市場反応に比べて、引き合い譲渡が市場の自信を維持する効菓は著しい。
特筆すべきは、引合譲渡という革新的なメカニズムは、先発前の株主である「交棒」機関投資家にプラットフォームを提供し、早期のリスク投資家と長期投資家の秩序ある「リレー」を促進し、保有を減らすと同時に増量資金を導入し、科学創板会社の投資家構造を改善するのに役立ちます。同時に、優勢株主と専門機関投資家の間のゲームも、引合譲渡価格の市場化を推進している。
上交所の統計によると、引合譲渡の実際の成約価格は平均87%割引され、その中の11単はすべて底価より高く、買い手機関間のゲームは十分である。例えば、 Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) は15件の有効なオファーを獲得し、最終的に7つの機関が配合され、実際の譲渡価格は92割引（86元/株）の底値に22%（105.1元/株）の割増となった。 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) 50のオファー、13社のオファー、 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) 25のオファー、6社のオファー、 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) 18のオファー、11社のオファー、実際の譲渡価格もすべて引合価格より高い。記者の劉揚
