最近、国防軍需産業関連プレートは集団的に強くなり、国産空母、大型航空機、海工装備、航空エンジンなどのプレートの上昇幅が上位にある。その中で、＊ China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 、＊ Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 、＊ Addsino Co.Ltd(000547) などの株の上昇幅が大きい。
「最近、軍需産業プレートが引き続き強くなっているのは完全に概念の炒め物ではなく、業績の支えもある。軍需産業プレートの2021年と2022年第1四半期の全体的な業績は引き続き成長態勢を維持している。業界の前受金と棚卸資産の成長は非常に顕著で、一部の細分化分野のキャッシュフローも明らかに改善されている」。ある軍需産業の研究員は上証報記者に対し、「軍需産業の需要は爆発の初期にあり、業界景気は持続的に上昇し、長期的に注目する価値がある」と述べた。
上証報の記者統計によると、国防軍需産業プレートの2021年通年と2022年第1四半期の業績は全体的に安定した成長を維持し、純金利は上昇を続けている。軍の注文増加と多額の前払金の給付に伴い、2021年の前受金と棚卸資産の増加傾向はいずれも著しい。
収益力の持続的な向上
記者は2021年以来上場しているA株会社を除くと、計101社の申万国防軍需産業会社は、全体的に2021年に営業収入5094億元を実現し、前年同期比12.79%増加した。帰母純利益298億元を実現し、前年同期比9.07%増加した。
2022年第1四半期の軍需産業分野の営業収入は1030億元で、前年同期比11.59%増加した。帰母純利益は72億元で、前年同期比15.7%増加した。機構は、第1四半期に疫病の影響を受け、プレート全体の成長率は低下したが、軍需産業保険交付の特殊な属性を考慮すると、年間業績は急速な成長を回復する見込みだと考えている。
軍需産業分野の利益能力も年々上昇している。販売粗利益率は2022年第1四半期は20.8%、2016年は18.13%で、着実に上昇する傾向にある。また、今年第1四半期の原材料はまだ高位を維持しており、販売粗利益率は引き続き上昇しており、その成長は正真正銘であることが明らかになった。
2021年と2022年の第1四半期、軍需産業分野の販売純利率はそれぞれ6.07%と7.17%に達し、逆に2016年の純利率は3.6%にすぎず、ここ数年は著しい成長を遂げた。純資産収益率は2021年にやや下落し、全体的に上昇傾向を維持している。
前入金と在庫が大幅に増加しました
記者によると、軍需産業プレートは業績の増加が良いだけでなく、予収金（本文中の予収金は契約負債と予収金の和に等しい）が大幅な増加を実現した。
記者の統計によると、2021年末の予収金の総額は2050億元で、2020年末の1325億元より前年同期比54.73%増加した。2022年第1四半期末の予収金の総額は2073億元で、2021年末より23億元増加した。
同時に、軍需産業プレートの在庫増加幅も大きい。2021年末、軍需産業プレートの在庫総額は2445億元で、前年同期比11.86%増加した。2022年第1四半期末のプレート在庫総額は2678億元で、前年同期比12.34%増加し、2021年末よりさらに10%増加した。
前述の研究員は、前受金が大幅に増加したのは、下流軍の顧客需要が急速に増加し、企業の積極的な研究開発と生産を奨励するためだと考えている。2020年末から、軍は長期契約に基づいて軍需産業に大量の前払い金を給付した。同時に、顧客の需要に応えるために、軍需産業企業の在庫準備量が増加し、在庫量が増加し続けている。
13軍需産業株は注目に値する
2021年の年報と2022年の1季報の営業収入は前年同期比10%を超え、純利益は前年同期比30%を超え、合計13社の軍需産業上場会社が上記の条件を満たしている。このうち、3 Shandong Mining Machinery Group Co.Ltd(002526) 00765 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) North Navigation Control Technology Co.Ltd(600435) など10社の2つの報告期の純利益は前年同期比50%を超えた。
上記13社のうち、＊ Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) 、＊ Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) 、＊ Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) 、＊ China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 、＊ Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) 、＊ Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) など10社の2021年末の事前入金額は前年同期比で2倍に増加し、上位3社の増加幅はそれぞれ7703%、1169%、800%に達し、在庫は前年同期比68%、5.6%、10.5%だった。
China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) は中国電子情報産業グループ傘下のプラットフォーム型上場会社で、製品は基礎部品、集積回路、電子材料などをカバーし、その中の多くの子会社は細分化業界のトップの地位にある。規模効菓の推進の下で、会社の粗金利は2017年の14.94%から2021年の60.82%に上昇し、純金利は2017年の2.59%から2021年の26.47%に上昇した。
業界の高景気に恩恵を受け、今年第1四半期の業績はさらに革新的で、将来的には厚膜集積回路、半導体ディスクリートデバイスなどの業務ラインの推進の下で、業績はより大きな成長空間を迎える見込みです。
Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) は中国軍用航空の大型鍛造品の核心サプライヤーであり、製品は次世代戦闘機、輸送機、ヘリコプターに応用されている。軍品業務の急速な放電量の恩恵を受け、会社は2021年に営業収入11億7200万元を実現し、前年同期比91%増加した。帰母純利益は4億1200万元で、前年同期比102%増加した。会社の2022年第1四半期の営業収入は4億2800万元で、前年同期比127%増加した。帰母純利益は1億4200万元で、前年同期比90%増加し、市場予想を上回った。
Citic Securities Company Limited(600030) は、 Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) 基本麺の曲がり角が明らかになったと考えています。主にいくつかの要素に基づいています。一つは、中国の国防戦略の転換が「補償式」の発展を行った背景の下で、会社は新世代航空装備の急速な放出量を十分に受益し、業績は爆発期を迎える見込みです。第二に、産業チェーンの延長を拡大し、会社は「航発盤類部品と民用大航空機構造部品」及び下流機加工、熱表処理などの特殊技術に延長し、市場空間をさらに開き、製品価値量を向上させる。
