5月の安定経済大皿会議の後、現在の安定成長は二重の目標に直麺している。第一に、第二四半期の経済は合理的に成長しなければならない。第二に、年間5.5%前後の予想目標は諦めていない。これに関連する2つの詳細に注目します。
一つは歴史的に重大な経済会議が1四半期の経済成長を決定することはめったになく、武漢で疫病が発生した2020年にも、単一四半期の経済成長に明確な目標を提出していないことである。
第二に、5月の安定経済大皿会議の第二四半期の経済目標に対する要求は「確保に努力する」ことであり、4月の政治局会議が年間経済目標の「実現に努力する」ことを要求するよりも余地がない。
このことから、現在の安定成長の考え方は、第2四半期の経済成長を審査することで、年間目標を実現する可能性を評価することができます。現在から見ると、第2四半期の経済はプラス成長であれば不合理ではないが、異なるプラス成長率は下半期の経済成長率と次の安定成長力に影響を与えるに違いない。
第2四半期の異なるGDPプラス成長仮定の下で、年間5.5%前後の成長率目標を実現するために必要な下半期の2つの四半期のGDP成長率を計算した。
第2四半期のGDPが2%のプラス成長を実現すれば、下半期のGDP成長率は7%に近づく必要があり、年間経済成長率が5.5%前後に達することを保証することができる。5月前半の2旬は発電量、鉄道貨物輸送量から新規貸付量までマイナス成長であるため、第2四半期に2%の成長率を実現するのは難しくないが、その前提の下でも、下半期のGDP成長率は少なくとも6.8%でなければ、年間GDP成長率が5.2%、つまり5.5%前後の下限に達することを保証することができない。
第2四半期のGDPが1%のプラス成長しか実現できなければ、第3四半期のGDP成長率は7%以上でなければ、年間5.5%前後の経済成長率を実現することができない。
7%のGDP成長率の下で、各部門の経済成長率はどのくらいに達する必要がありますか？歴史を鑑として、2014 Q 3から2017 Q 4年のGDPの当シーズンの前年同期比成長率は7%前後の時、インフラ投資と消費のシーズン平均成長率はそれぞれ16.5%と11.8%の高位を記録し、製造業投資と工業増加値の成長率も基本的に6%以上を維持し、不動産投資のシーズン平均成長率は5.6%だったが、輸出エネルギーの減速はこの時期の典型的な特徴であり、シーズン平均成長率は1%未満だった。2022年の状況から見ると、輸出だけが「目標を達成する」ことができるが、世界経済の衰退リスクが上昇し、外需の高い成長が維持できない背景には、輸出が提供する追加の動力が限られている。
しかし、上述の2つの状況が要求する下半期の経済成長率は完全に不可能ではないが、2つの条件が必要である：1つは疫病が完全にコントロールされていること；第二に、強い刺激を実行することです。しかし、現在の内外部の環境から見ると、特にこれまでの先進国の大水浸しによる深刻なインフレ結菓を考慮すると、上記の2つの状況を実現するのはかなり難しいと思います。
より合理的な選択は、下半期の経済を潜在的な成長率、すなわち5%~5.5%の区間に近づけることです。第2四半期のGDPの成長率が1~2%の間であれば、下半期のGDP成長率が潜在成長率に回帰すれば、年間経済の成長率が4%以上を確保することができる。
現在から見ると、常態化した核酸検査に「迅速かつ迅速に」、重点予防製御の防疫モデルが徐々に成熟し、GDPの年間成長率が4%以上を維持するのは「不可能な任務」ではない。
「15分核酸「サンプリングリングリング圏」の安定成長深意」報告書の試算を参考に、その後毎月上海規模の重点予防・コントロール地域が現れたと仮定しても、防疫が適切であれば、経済成長率は4.1%前後に達する見込みだ。もちろん、より高い成長目標を追求するには、より強力な刺激が必要になる可能性があります。例えば、これまでの報告書「安定経済大盤会議後、財政不足をどのように補うか」では、2022年に疫病と不動産の衝撃の下で、財政不足は1兆3000億に達する可能性があり、財政安定経済の機能をよりよく発揮するには、現在の基礎の上でより多くの政策支持が必要かもしれないと予想しています。
リスクの提示：海外通貨政策の引き締めで外需が下落し、中国の疫病拡散は市場の予想を超えた。試算前提が変化すると、結論にばらつきが生じる可能性があります。
