一、海外市場：FRBの利上げ経路はほぼ明確で、米国のインフレと経済動向に引き続き注目している。 FRBの5月FOMC通貨政策会議の議事内容は市場の予想に合っており、現在のFRBの第一の政策目標はインフレをコントロールすることであり、ほとんどのFRBの役人は6月と7月の会議で50ベーシスポイントの利上げを支持している。4月の米国PCE指数は前年同月比6.3%上昇し、コアPCE指数は前年同月比4.9%上昇した。現在のインフレデータは依然として高いが、前月比の伸び率は減速している。今年に入ってから、米国の住宅ローン金利は上昇を続け、米国の不動産市場に温度低下の兆候が現れ、インフレデータが循環比を続けて下に確認されれば、FRBはタカ派の端から鳩を回す可能性がある。
二、安定成長包括政策措置が公布され、各地で配置の実行が加速されている。 「経済大盤会議を安定させる」では、第2四半期の経済合理的な成長と失業率の早期低下を確保し、経済運営を合理的な区間で維持するために努力し、12の省に監督グループを派遣し、政策の実行を促すことを強調した。会議が開かれた後、中央から地方政府まで関連政策を集中的に配置し、経済の大皿を安定させた。現在、中国経済の衝撃が最も大きい段階は徐々に過ぎており、マクロ政策にはまだ空間があり、経済の基本麺が安定回復を明確にする前に、政策麺では引き続き保護力を強化する。
三、経済ファンダメンタルズの安定修復は相場の持続的な駆動力である。 4月末以来、A株は操業再開と安定成長政策の予想の下で超下落の反発相場を出し、業界指数は普遍的に上昇し、超下落プレートは上昇した。しかし、リバウンドは一足飛びにはできず、現在のリバウンドから逆転までの条件はまだ備わっておらず、市場傾向性の逆転はファンダメンタルズデータの改善と企業利益の回復を検証する必要がある。A株ROEは2021年半ばから下落を続け、帰母純利益の伸び率は依然として下落期にある。この段階では、高景気業界と安定成長政策に恩恵を受ける業界が優勢になる見込みだ。
四、投資戦略：U型相場は2.0段階に入り、普遍的な上昇から分化に至る。 私たちの前期予審U型相場における上証総合指の変動区間は Jinlong Machinery & Electronic Co.Ltd(300032) 00である。今回は2900点-3150点から技術的な超下落反発と定義され、その後の相場の駆動要因は企業の利益にある。5月27日現在、上証総合指数は3130点で、今回のU型相場は2.0段階に入ったと考えられている。現在の時点では、引き続き高値を追うのではなく、U型相場2.0段階の相対的な底部区間を再配置することをお勧めします。適度な倉庫を維持しながら、良質な株を精選することが将来の超過収益を得る唯一の道となっている。中長期的に見ると、A株は底部区間にあり、中枢が徐々に上に移動する傾向は変わっていない。
業界構成では、3つの投資メインラインに注目しています。
1）低評価値の高い景気プレート： 採掘、石油石化、非鉄金属、電力 など；
2）「安定成長」に関する「インフラ類」プレート、例えば：＊ 建築建材＊ など；
3）新エネルギー高景気プレート： 電力網、太陽光発電、風力エネルギー など。
リスク提示： 疫病の繰り返し；マクロ経済の変動は予想を超えている。政策の力は期待に及ばない。海外ブラックスワン事件など。
