4ヶ月前、高瓻、高毅、中金、葛衛東、モルガン・チェース、開域資本など17のスターが輝いていた内外資本機関と牛散高調が参加した Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) 8.SH）の53億定増は、一時市場で最も注目された大事件となった。しかし、6ヶ月の株式売却解禁期が近づくにつれて、会社の株価は43%急落し、53億資金は22億円の赤字になり、高値につけられた。ある市場関係者は「華夏時報」の記者に対し、下落が惨めで、持ち続けるしかなく、解禁しても売れないと分析している。
17の機関の仕方のない動きは定増の最初から決まっているようだ。信頼できるニュースによると、用友は昨年末、同社の主な業務収入が不振だったにもかかわらず、定増の購入者が実際より大幅に高い業績を導いた。定増は完成したが、市場の評価は自然に低くなり、定増後の株価暴落の原因の一つでもある。
高瓴浮損5.7億
1月25日、 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) 53億元の定増塵が着地し、会社は31.95元/株の価格で17人の対象に1.66億株の株式を発行し、募金総額は52.98億元だった。
定増の結菓から見ると、獲得レシピはスターの集まりと言え、高瓻、高毅、葛衛東、易方達、万家などの内資スター資本を含み、GIC、モルガン・チェース、開域資本、UBSAG、モルガン・スタンレーなどの国際投資大手もあり、一時は風頭がなかった。
定増結菓が出た当日、用友の終値は37.70元/株だった。通聯データによると、17社の定増方は入るや否や9億5000万ドルの黒字となり、好スタートを切った。しかし、株価は一時的な上昇を経て、すぐに下落し、K線図から見ると、4ヶ月で千里を下った。5月27日の終値までに、用友報は18.12元/株を受け取り、定増の価格より43%下落し、ほぼ横ばいで、17社の定増に参加したスター資本の合計は22.79億円の赤字だった。
当時、用友定増は市場の注目を集め、2つの私募頭札の高瓴資本と高毅資産の共同選択であったため、その中で高瓴資本は定増の中で最も高い機関であり、312989万株を獲得し、金額は10億元近くで、2位の China International Capital Corporation Limited(601995) 獲得株より2倍近く多く、「怪我」の最も深い機関でもあった。4ヶ月の間、高々10億の資金帳簿には5億7000万しか残っていなかった。
4ヶ月後、用友の定増に参加し、高瓻資本は口をつぐんで、「華夏時報」の記者に対して、コンプライアンスの製限のため、上場会社にコメントするのは不便だと述べた。
再融資の新しい規則が実施されて以来、高画質資産は13社の定増に参加し、獲得額は191.79億に達した。現在までに、まだ解禁されていない株は3株あり、それぞれ Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) Chaozhou Three-Circle(Group) Co.Ltd(300408) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) で、いずれも下落状態にあり、その中で用友の下落幅が最も大きい。
牛散葛衛東は定増中唯一の個人投資家で、626万株を取得し、2億元近くを取得した。 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) 今年の季報によると、葛衛東は会社の第6位の株主だが、定増に参加した後、すぐに2回の減持を行い、計3800万株となり、時価総額は10億元近くとざっと推定されている。2017年の会社トップ10の株主の列以来、初めて密集して大幅に減少し、定増に参加したばかりの後に発生した。
定増の波乱
5月6日、用友公告によると、徐洲金は財務総監を辞任したという。会社の王文京総裁の指名を経て、会社は会社の取締役呉政平を招聘して会社の財務総監を兼任することを決定した。
徐洲金は2020年4月に空挺し、6月30日に呉政平に代わって財務総監として招聘された。彼が財務総監に就任した同じ日、用友は上述の定増予案を発表した。この2年後、定増は完成し、徐洲金は辞任し、元財務総監の呉政平は「官復元職」した。時間的な偶然は、徐が財務総監を務めたのは定増のためだということを示しているようだ。
用友の定増は順風満帆ではない。最初の定増予案は市場に64億元を募集したが、2020年第1四半期末現在、会社の通貨資金は51.43億元に達し、取引性金融資金は16.35億元で、合計は約68億元だった。帳簿から見ると、用友はお金が足りないわけではなく、融資を通じて、自己資金で上記の募集プロジェクトを支えることができる。
このことは一度監督管理層の質問を引き起こし、証券監督会は友人に帳簿通貨資金の残高が大きく、短期借入残高が大きいなどの問題について合理的な説明を要求し、会社に銀行通信証、資金流水などの審査プログラムを結合し、通貨資金が実際に存在するかどうかを説明するよう要求した。最終的に、用友は定増予案を調整し、募集金額を53億元に引き下げた。その後の事実は、「雲茅」の定増が機関の人気を集めていることを証明した。
情報差完了定増
しかし、ある市場関係者は「華夏時報」の記者に対し、17の配給機関が定増に参加したのは、当時の用友から得た情報と事実に違いがあるからかもしれない」と話した。
彼によると、用友は2021年初めに会社の主な業務クラウドサービスとソフトウェアに対して、年間売上高が前年同期比で増加した市場の導きは25%で、良好な業績は各機関投資家を喜ばせると予想している。しかし、年報が出ると、この事業の売上高は86.41億円で、15.7%しか増加しなかった。市場の導きを提供してから年報が出るまで、中間には1年の時間があり、会社が情報差で多くの資本運営を完成するのに十分です。
この市場関係者によると、実際には、昨年12月に、 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) が定増参加者にロードショーを行ったことがあり、その時の年間業績はほぼ予想されていたが、会社が示した説によると、主要業務の収入が20%増加したという。今年1月に定増になると、会社は引き続き間違いを犯し、依然として市場の指導に対して訂正を行っていない。定増の購入者は3月の年報が公開されるまで、業績が予想に達していないことを知った。「これはすでに業績の『爆雷』であり、ファンダメンタルズに問題があった」。
この説はある定増配機構の人にも確認された。
今回の定増株式はあと2ヶ月で解禁され、その時に損失を止めて場を離れる機関があれば、用友の株価には雪上の霜となるだろう。しかし、これらの市場関係者は「売らないはずだ。本当に下落しすぎた」と話した。
5月27日、「華夏時報」記者は投資家として Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) 証券部に電話し、相手は、1月末の定増は公開形式の市場発行であり、定増に参加する一部の機関は会社の長期業績に良い戦略投資家であり、短期業績の変動の影響を受けないと述べた。一部は財務投資家で、その後の売買操作は彼ら自身の判断次第だ。会社は定増に参加する機関とコミュニケーションを続けており、彼らは会社の財務状況にもよく理解しており、投資においてより理性的であると信じています。
