年内に47社の上場企業が転換社債を発行光伏業界の債務規模を再拡大

転換社債は債券と株式の間に介在する派生金融ツールとして、近年徐々に上場会社の再融資の主要な方法の一つとなっている。その中で、光起電力業界の急速な発展に伴い、光起電力の転換可能な債務規模も徐々に拡大し、債券が対象とする会社はすでに光起電力の全産業チェーンをカバーしている。

年内に47の上場企業が転換社債を発行

China Stock Market News Choiceのデータによると、発行日別の統計によると、今年に入ってから47社の上場企業が転換社債を発行し、発行規模は合計1008億7800万元に達した。トレンドを見ると、電力設備、基礎化学工業、医薬生物の3大申万業界は転換社債を発行する主力軍となっており、上述の3大業界は17社の上場会社が転換社債を発行し、募集金額は合計354億5200万元である。また、A株には78件の転換社債がまだ途中にある。

北京読解研究院の文進研究員は証券日報記者の取材に対し、「上場企業にとって、転換社債は普通債務(企業債、社債)と比較することができる」と述べた。融資ツールは、より柔軟で、コストが低く、効率が高いように見えます。比配株、定増については、発行費用が低く、株式の希釈が遅い。転換社債の所有する下修、再販、強償いなどの条項により、上場会社は条項を運用して投資家に転換社債を株式に転換させ、投資家を債権者から株主に変え、資産負債率を下げることができ、一挙に多くの利益を得ることができる」と述べた。

上場企業に人気があるほか、転換社債は投資家にも人気が高い。最近、 Flat Glass Group Co.Ltd(601865) 転債可能は最終的にネット上で社会の公衆投資家に3億6900万元を発行することを確定し、署名率は0.0033%だった。記者が整理したところ、今年に入ってから、多くの転換社債の中署名率は0.001%にも満たないことが分かった。例えば、 Guizhou Yongji Printing Co.Ltd(603058) 転換社債の中署名率は0.0004%にすぎない。中署名率が最も高いのは China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) 転債で、中署名率は0.0638%です。

IPG中国の柏文喜首席経済学者は「証券日報」の記者の取材に対し、「転換社債という再融資方式は、投資家に将来約束条件に従って株式を転換する選択権を与えただけでなく、転換条件に達していない場合に約束の元利を回収する保障を与えた。これは投資家にとってリスクと収益をバランスよくバランスさせる柔軟性のある投資ツールであるため、人気がある」と述べた。

光起電力転換社債の規模は拡大の勢いを呈している

近年、光起電力の転換可能な債務規模は徐々に拡大している。 Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) の統計によると、現在計19本の預金と1本の上場待ち光起電力転換社債は、債券の発行規模は合計407.60億元に達し、債券が対象とする会社はすでに光起電力全産業チェーンをカバーしている。

今年に入ってから、すでに5本の光伏転換社債の発行に成功し、債券の規模は263億6700万元に達し、発行規模は最高を記録した。China Stock Market News Choiceデータによると、昨年通年で発行に成功した光起電力転換社債は9匹で、債券規模は138.23億元だった。2020年と2019年の2年間で合計6本の光起電力転換社債が発行され、発行規模は45.70億元にすぎない。

特筆すべきは、今年5社の光伏転換社債を発行した上場企業はそれぞれ隆基緑能、その中で、ロッキーグリーンエネルギーは2017年と2020年に相次いで28億元と50億元の規模の転換社債を発行し、今年の「隆22転換社債」は会社が上場して以来最大の転換社債融資で、募金額は70億元だった。

「業界自体の特徴のため、光伏企業の融資需要が大きく、光伏業界の上場企業の重要な融資ツールに転換できる」。北京特億陽光新エネルギー総裁の祁海珅氏は「証券日報」記者に、「転換社債は融資コストが低く、株価への影響が少ないなどの特徴があり、現在の太陽光発電業界の発展の将来性が広いことを重ね合わせると、現在の太陽光発電の転換社債は市場で高い熱を受けている」と話した。

記者の整理によると、光伏業界の上場会社が転換社債を発行する主な目的はやはり生産拡大に使われていることが分かった。例えば、 Flat Glass Group Co.Ltd(601865) 40億元の債務転換可能な募集資金は発行費用を控除した後、年間75万トン Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 装備用超薄型超高透パネル製造プロジェクト、分散型光発電所建設プロジェクト、年間1500万平方メートル Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 光伏超白ガラス技術改造プロジェクト及び流動資金の補充に使用される。

祁海珅は次のように考えている。「光起電力平価インターネット時代の到来により、光起電力市場の需要はさらに大きくなり、企業は生産を拡大せざるを得なくなった。ヘッド企業が市場シェアを向上させるためには、技術開発のリードを保証すると同時に、生産能力の拡張を大いに行わなければならない。二三線メーカーは市場地位を維持したり、市場の上位に入ったりするために、必ず的確に技術配置と生産能力の拡張を行う。また、「炭素中和」の背景において、各種のグリーン金融ツールが相次いで発売され、企業の融資環境が大幅に改善され、企業の生産拡大の情熱を奮い立たせた。」

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