このレポートのリード：
世界的なエネルギー不足が激化し、中国の供給は高位に下がり、中国の需要は底を向いており、需給の緊張はすでに非電気石炭の価格から表現されており、プレートの利益は確定し、推定値は極めて低く、配当はかなり高く、プラス当時を維持している。
概要：
石炭需給の緊張は非電気石炭の値上げから現れ始めた。2022年5月27日に陽泉小塊の鉱山価格は1750元/トンで、先週より100元/トン上昇した（+6.1%）。発改委の5月20日の動力石炭の定義によると、6000カロリー以上6000カロリー以下だが、領収書などの証拠があり、コークス、化学工業などの非動力用途に使用される石炭は、価格製限の範囲外であることが証明された。動力石炭の価格は良好な管理製御を得ているが、石炭需給の緊張はすでに非電気石炭で体現され始めていることがわかる。
世界のエネルギー構造の大調整の影響は深く、中国の石炭価格の強勢を支えている。ロシアと烏戦争が世界のエネルギー構造に与える影響は持続的に蔓延しており、ヨーロッパの石炭電力+ガス電力発電量は2021年に1兆2000億度で、その中の約50%の石炭、ガス資源はロシアから来ており、将来的に製裁を厳格に実行すれば、ロシア以外の国から2億トン以上の石炭を輸入してエネルギー供給を補い、世界の石炭需給バランス表の2.4%が不足し、代替需要の上昇は世界の石炭価格を持続的に押し上げると試算されている。今週のニューカッスルの動力石炭価格は436ドル/トンで過去最高を更新した。中国の管理下で国内外の石炭価格の下落は輸入の積極性をさらに抑製し、5-6月の石炭輸入量は引き続き低下する見通しだ。
供給能力の安定性が弱く、供給高位がすでに現れている。石炭運送販売協会のデータによると、5月上旬に石炭企業の生産量を重点的に監視したところ、4月上旬より1.6%減少した5273万トンだった。4月の全国生産原炭は3億6000万トンで、前月比8.3%減少し、1日平均生産量は1209万トンで、3月の1277万トンより68万トン減少した。在庫資源の供給安定性が弱く、供給圧力が際立っている。
需要の底には、起動が迫っています。5月25日、国務院は全国経済大盤テレビ電話会議を開き、「現在、年間経済の動向を決定する重要な節目にあり、時間の窓口を奪い、経済が正常な軌道に戻るよう努力しなければならない」と述べ、後続の政策がさらに力を入れると予想され、6月の大麺積の再生産は工業端の電力使用量の大幅な向上と鉄鋼生産量の急速な向上を牽引し、7月以降、住民の電力使用市場は徐々にシーズンに入り始める。石炭需要をさらに牽引する。
投資提案。2022年の石炭株投資の核心的なポイントは「弾力性」ではなく「価値」にあり、業界の基本麺の強さは変えにくい。 Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) /電投エネルギー、中国旭陽グループ/ Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) 2）安定成長コークス石炭： Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) Shanghai Datun Energy Resources Co.Ltd(600508) Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) 、首鋼資源。3）良質な弾性： Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Jilin Quanyangquan Co.Ltd(600189) 8 Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101) 。
業界の回顧。2022年5月27日現在、秦皇島Q 5500の市場価格は1205元/トン（0.0%）、秦皇島港の在庫は473.0万トン（4.6%）である。京唐港の主なコークス倉庫の値上げ（山西産）は3050元/トン（0.0%）、港の一級コークスは3503元/トン（-3.7%）、コークス石炭在庫は3港合計で132.0万トン（-13.2%）、200万トン以上のコークス企業の稼働率は88.2%（0.10 PCT）である。
リスクのヒント。マクロ経済は持続的に下落している。世界の石油・ガス価格が下落した。石炭供給は予想以上に放出された。
