核心的な観点：
露烏衝突は原料コストを押し上げ、世界の鳥インフルエンザは供給に影響を与える。ウクライナは世界のトウモロコシと小麦の主要生産国の一つであり、トウモロコシと小麦は鳥飼料の重要な構成部分であり、原材料価格の上昇は飼料コストの上昇を推進している。同時に、21年4四半期以来、世界の鳥インフルエンザの流行は、イギリス、フランス、アメリカなど多くの国に波及し、肉鳥類の養殖に明らかなマイナス影響を与え、鶏の価格上昇の原動力をさらに強化している。米国を例にとると、USDAによると、4月の米国の鶏肉価格は約3.67ドル/キロで、年初より約34%上昇し、前年同期より約62%上昇した。
中国の鶏肉の輸入依存度は低く、祖先の引種の潜在的な影響に注目している。税関のデータによると、2021年の中国の家禽肉の生産量は約2380万トン、輸入量は約148万トン、輸出量は約23.4万トンで、輸入量が生産量に占める割合は約6.2%だった。輸入製品の中では副産物を主とし、その中で冷凍鶏の爪が約46%を占めている。輸入源国は主にブラジル、アメリカ、ロシアなどで、輸入比はそれぞれ約44%、30%、8%を占めている。また、白羽鶏の種源は主に輸入から来ているため、米国は主要な種源供給国として、鳥インフルエンザの影響を受けて、祖先が種を導入したり影響を受けたり、後続の中国の白羽鶏の生産量に影響を与えたりしている。
黄羽鶏の価格は強気で、白羽鶏の価格は相対的に安定している。前期の生産能力の脱化などの要素から利益を得て、最近黄羽鶏の価格は徐々に上昇している。新牧網のデータによると、速大鶏、中速鶏の価格はそれぞれ約6.8元/斤、7.6元/斤で、いずれも利益区間に入っており、羽の平均利益は約2~4元/羽と試算されている。
白羽鶏の価格は最近反発しており、博亜和信のデータによると、商品の代鶏苗の価格は約2.6元/羽で、少し損をしている。商品の代毛鶏の価格は約4.5元/斤で、前年同期比約1%上昇した。
投資提案：黄羽肉鶏は20/21年の業界的な損失を経験し、生産能力はある程度出清し、景気回復を迎え、 Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) 受益した。白羽肉鶏業界は生産能力の相対的な高位と原料コストの上昇圧力に直麺しており、業界の底打ち回復機会に注目し、 Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) 転換の試みに注目することを提案した。
リスク提示：鶏価格の変動リスク、疫病リスク、食品安全など。
