家庭：安定成長が持続的に力を入れ、疫病後の家庭需要の回復を見ている。政策面では、5月15日に最初の住宅ローン金利の下限を20 BP引き下げ、20日には最新の5年間LPRを15 BP引き下げ、市場の自信をさらに安定させ、安定した成長を背景とした家庭消費を見据える。不動産政策は緩和週期を開き、販売量は修復を加速させる見込みで、後週期推定値は先行し、低評価値標の上向き弾性はより大きく、将来の不動産のさらなる修復が期待されるにつれて、龍頭推定値は25-30 xに戻る可能性があり、二線推定値は20 xに戻る可能性がある。上海は5月15日午前、段階的に商業再開を推進し、各疫病予防とコントロール措置を厳格に実行すると発表した。家居中軍組合は Oppein Home Group Inc(603833) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) 、敏華控股を推薦し、同時に自身が積極的に変化している家居会社を配置し、家居騎兵組合は Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 、差異化成長論理配置推薦 Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) Jiangshan Oupai Door Industry Co.Ltd(603208) 。
娯楽用品：4月の会社のゼロデータは疫病の影響を受けて明らかに衝撃を受け、疫病の管理製御は緩和され、良質な先導限界の改善が期待されている。疫病の影響で一部の地域の文具消費需要が遅延し、上海の中高一貫校の6月の復学日が明らかになり、復職・復産が目前に迫っている。その他の地域の疫病が緩和された後の需要端は9月の学増水によって補充を加速させる見込みだ。一部の良質基準は歴史的推定値の底部区間に調整され、朝光株式（九木雑物社が疫病の影響を受けた出店構造と経営結菓はいずれも予想を下回っており、その後も持続的に改善される見込みで、矯辺店の需要も改善される見込み）などの前期損傷品種に重点を置いている。
新型タバコ：思モルの研究開発遺伝子の製品化はさらに進み、使い捨て+APVの放出量は期待できる。Feelm Maxは世界初のセラミックコアの使い捨て霧化ソリューションとしてイギリスのバーミンガムに登場し、この技術方案は霧化コアの寿命（大口数を作る）を向上させた上で、セラミックコアの吸引体験、安全性などの性能上の優位性を十分に発揮した（詳しくは本文を参照）。現在の発展の迅速さに衝撃を与えた（サリバン報告書によると、21年の世界の使い捨て市場の規模は21.3億ドルに達し、22~26年の毎年の成長率は28%を超えると予想されている）が、同質化製品で低価格競争を行う使い捨て市場は、差別化の優位性が明らかで、セラミックコアの自動化の生産能力が強く、収益能力は交換弾より弱いが、現在の使い捨て業界のレベルを上回ると予想されている。私たちはこの前の特定のテーマの報告の中で一回限りの小さな煙の爆発の複盤、帰因と後続の演繹を分析して、今回のFeelm Maxの登場もある程度からこの報告の論理を検証しました。また、同社のAPV事業Vaporesso製品、技術、ブランドの3つの矢が一斉に発せられ、同社の業績の成長を助け、自身の業界地位をさらに強固にすることも期待されている。プレートは疫病状況+業界の陣痛期による妨害要素が大きいが、長期にわたって目を向けると、世界のタバココントロールの減害は依然として大勢の赴くところであり、業界は世界の監督管理が絶えず規範化された後に新しいラウンドの成長期を迎えることが期待され、中短期需給の両端に焦点を当てても限界方向の良い駆動要素があり、需要端、米国PMTAの審査の進度はスピードアップする見込みであり、使い捨てタバコの監督管理にも厳しい傾向がある（利好換弾シェアの反発）。中国は短期的に味の製限下での需要萎縮に直麺しているが、総量管理に対する態度も市場と需給を尊重することを強調し、供給端、Logic Pro&Power、NJOY AceはPMTAを通じて思モルの強い実力をさらに証明し、中国ライセンス製度管理も競争構造をさらに最適化する。私たちは思モル国際重研究開発企業の遺伝子の下で作られた核心競争力をよく見て、年間業績のリズムは前低後高を実現する見込みで、業界の陣痛期後の報告書の端も明らかな改善を迎える見込みです。
製紙包装：4月のホワイトボードとホワイトカードの輸出数量は前年同期比120%増加し、ホワイトカードの利益改善に注目している。1）大口紙：
税関総署のデータによると、4月のホワイトボードとホワイトペーパーの輸出数量は約30.56万トンで、前月比5.85%減少し、前年同期比120.43%増加した。輸出の平均価格は946.22ドル/トンで、前月比1.40%増加し、前年同期比6.81%下落した。2022年1~4月のホワイトボードとホワイトペーパーの累計輸出数量は約117.57万トンで、前年同期比96.35%増加した。規模&コスト優位性がリードし、新生産能力建設が着実に推進されている Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) を継続的に推薦します。箱板の段ボールは景気の上向きエネルギーを維持し、 Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) を推薦し続けている。2）特殊紙：装飾原紙Q 2のシーズンが近づくとコスト駆動が重なり、多くの紙企業が5月1日から200元/トン上昇し、リード利益の弾力性が強化される見込みである。トップ企業の障壁が著しく、産業チェーンの地位が優れており、特殊紙業界のトップを推薦している。原紙を飾ってコースの良質なカード位置を細分化する Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) 3）包装：需要は安定した成長を維持し、大包装業務の配置が順調に推進され、利益の転換点が期待できる Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) を持続的に推薦し、新消費包装分野の持続的な高景気に注目することを提案した Shanghai Ailu Package Co.Ltd(301062)
良質な製造：3月23日に米国が一部の対中関税を免除し、中米貿易関係の緩和に伴い、海運費と為替レートの限界が改善され、米国/海外収入が比較的高い輸出チェーン会社の業績の弾力性が強化される見込みである。下流の高景気を精選し、中国の産業優位性が際立ち、評価優位性が明らかに細分化されている。例えば、中国外の顧客の注文が徐々に確認されている Hhc Changzhou Corp(301061) 、下流の電気自転車の高景気、生産能力計画がはっきりしている Joy Kie Corporation Limited(300994) など。高付加価値防製レンズは浸透率を加速させ、需給共振の下で市場規模は拡大を加速させており、全ルート配置の明月レンズに注目することを提案している。
紡績服彼女の経済プレート：1）ブランド服飾：短期的に疫病の影響を受け、最も影響が小さいのは3、4線の生産比が高く、販売比が高いブランド、現在は販売閑散期の波司登、および製品の偏標準化電子商取引比が高い中高級家庭紡績 Shenzhen Fuanna Bedding And Furnishing Co.Ltd(002327) Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) である。中高級ダウンジャケットのブルーオーシャン市場に位置づけ、ブランドのアップグレード、製品機能のアップグレード、チャネル構造の最適化、サプライチェーンのデジタル化変革を積極的に推進する波司登を推薦する。2）紡績製造：持続的な推薦＊ Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) ：Q 1注文は比較的に速い成長を維持し、輸出は国内販売よりよく、Q 1収入は20%増加すると予想されている。中長期的に見ると、疫病の繰り返しはブランド側が高速反サプライチェーンの建設をより重視することを招き、偉星の短納期、カスタマイズ化生産、柔軟な供給の優位性が際立っている。中国の家庭装飾生地のリーダー Zhongwang Fabric Co.Ltd(605003) は強大な製品設計開発能力を持っており、米国最大の家具商ASHLEYと結びつけて、産業チェーンの一体化配置の優位性に頼って、運営効率が高く&利益能力が高い。細分化蛇口 Huali Industrial Group Company Limited(300979) 現在の推定値はすでに一定の吸引力を持っている。3）金ジュエリー：ジュエリー業界のトップである周大福を引き続きよく見て、評価性価格はa株標の Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) と Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) を推薦します。
リスクの提示：原材料価格の大幅な変動；中国の消費需要は予想に及ばない。
