投資提案
半導体業界の観点：網通チップリーダーの第2四半期の収益指導は戦争/閉鎖製御の影響を受けない。露烏戦争によると、鉱機の需要は減速し、疫病の影響による需要は5億ドル近くに達し、サーバーAIとゲーム機/エーテル貨幣掘削チップのリーダーである英偉達は市場予想の4つ近くのポイントを下回った第2四半期の売上高ガイドライン（79.4-82.6億ドル、q/q-2%、y/y 24%、Q 1 46%より低い前年同期比増加）を発表したが、サーバーAIチップ業務は引き続き革新的で、50%を超える売上高を占めている。サーバデータチップの売上高シェアは、昨年第4四半期の27ポイントから第1四半期の30ポイントに増加し、サーバチップリーダーインテルの漸減（4 Q 21/1 Q 22の53%/49%）より明らかに優れています。網通チップリーダーの博通（4%q/q、24%y/y）とMarvell（2-8%q/q、41%y/y）が続々と市場予想より優れた第2四半期の収益ガイドラインを発表したことに加えて、私たちは国金世界論理チップリーダーの独占四半期データファイルのまとめ分析によると、2 Q 22/3 Q 22世界論理チップリング比は1/5ポイント増加し、前年同期比17/16ポイント増加し、全体の市場は戦争と閉鎖の影響を受けて限られている。2022年には世界の論理チップが前年同期比13~15%増加し、主流の研究機関が予想している9つのポイントの増加より高くなり、2023年には世界の論理チップが前年同期比5~7%増加に鈍化する。有線/無線網通の基礎建設の拡張、元宇宙VR/AR新製品の続々と登場し、来年の世界のチップ需要を崩壊させることはない。
電子業界の観点：新エネルギー用電子半導体を引き続きよく見て、疫病の影響を受けているが、第2四半期の業績は依然として安定した成長が期待されている。産業チェーンの調査研究によると、新エネルギー車、風景貯蔵業界の旺盛な需要に恩恵を受け、新エネルギー用IGBT、薄膜容量、隔離チップなどの細分化業界Q 2の業績は前年同期比で着実に増加しているが、依然として期待できる。Q 2は疫病の影響を受け、下流の一部の新エネルギー車工場は段階的に操業を停止したが、需要は依然としてあり、注文はキャンセルされておらず、納入を延期しただけで、IGBTなどの不足品は依然として正常に納入されている。太陽光発電の需要は依然として強く、風貯蔵、労働製御は着実に増加し、Q 2中国メーカーの一部のIGBTと超結MOSはまた値上げされ、現在、新エネルギー車と太陽光発電用IGBTと超MOSは依然として上流チップの生産能力に製限されているが、下半期には華虹、上海が先進的で、中芯紹興、広東芯半導体の生産能力が続々と増加し、海外の一部メーカーは車用IGBTの受注を停止し、車用IGBTの国産代替の加速にも利益をもたらす。新エネルギー事業の収益が比較的大きい会社は利益を得る。2022年の中国車用IGBT自給率は40%に達する見込みで、2025年の世界新エネルギー車IGBT市場規模は383億元、5年のCAGRは48%と予測されている。新エネルギーとスマート自動車用電子半導体の機会を引き続きよく見て、重点的に炭化珪素、IGBT、薄膜容量、隔離チップ、スマート自動車産業チェーンをよく見ている。
通信業界の観点：通信プレートは現在、デジタル新インフラと高成長の2つの主線に重点を置いている。安定成長措置の着実な推進に伴い、コンピューティング力と伝送を基礎とする新型ICT商業インフラの景気度は徐々に向上し、5 G、クラウド、光ネットワーク、物聯感知、衛星インターネットなどの新型ICTインフラサプライチェーンの中で市場構造がよく、規模効菓を備えたヘッド企業に注目することを提案し、中国移動、 Zte Corporation(000063) 3 Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) などに重点を置くことを提案した。下流のシーンから見ると、高景気コースは主に通信と垂直業界が融合したAIoT、デジタルエネルギー、スマート自動車などの新興細分化分野に集中している。特に、モノのインターネット上流の感知層モジュール、智製御器などの細分化されたコースの蛇口は、年間定常的な成長予想が30%前後であり、 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) などに重点を置くことを提案している。
コンピュータ業界の観点：確定性と推定値を総合的に考慮し、各細分領域のリーダーに重点的に注目する機会を引き続き推薦する。金融科学技術コースの資本市場改革が暖かくなった。操業再開の期待と自動車プレートの反発に恩恵を受け、最近、自動運転プレートに明らかな反発が現れた。信創サーキット業界は新しい発展のチャンスを迎えている。安全保障大手の私たちは、SDN Listに入社する確率が低く、確率に間違いがあると考えています。マイナス要素が徐々に解消されれば、新しい素晴らしい投資機会を迎える見込みです。
お勧めの組み合わせ: Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) Starpower Semiconductor Ltd(603290) Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) Shengyi Technology Co.Ltd(600183) Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) 、金蝶国際、 Fibocom Wireless Inc(300638) 。
リスクの提示：新エネルギー車/携帯電話の販売台数が予想を下回り、知能化配置が予想に達しず、推定値が高い
