マクロクラス：
5月29日、31の省区市と新疆生産建設兵団は新たに本土のCOVID-19肺炎の確定診断症例20例を追加した。本土の無症状感染者102例が新たに増加した。また、6月1日0時から、上海は住宅団地の出入り、公共交通運営、自動車の通行を秩序立てて再開した。中高リスク地域と封製御区、管理製御区のほか、各区、各街鎮及び各居村委員会、業委員会、物業会社などは、本コミュニティに居住する居村民の出入りを製限するいかなる理由も得られない。中国の今回の疫病状況の新たな明らかな低下に伴い、各地は徐々に防疫封鎖政策を解除し、中国の経済予想を高めるのに役立つ。
最近、中国の安定成長の信号はますます明らかになり、一方では政府の安定成長の決意が際立ち、4月29日の政治局会議が積極的な信号を釈放した後、各部委員会は引き続きフォローアップし、現在のインフラ安定成長の発展の傾向はすでに明らかになったが、不動産の予想も改善され、5月15日、中央銀行、銀保監会は「差別化住宅信用政策の調整に関する問題に関する通知」を発表した。5月20日の5年間LPR金利は予定通り15 bp引き下げられた。5月25日の総理は全国テレビ電話会議で現在の安定成長の決意を明らかにし、その後、多くの地方政府は自動車消費の奨励、消費電子市場の規模の拡大、家電消費の推進、不動産市場の緩和などの安定成長政策を次々と打ち出した。5月の高週波データも小幅に改善された。中観麺では、4月の不動産用地の前年比下落幅は縮小し、私たちの調査研究によると、5月の中国掘削機の販売台数の前年比下落幅も収束する。ミクロレベルでは、道路貨物輸送量の景気指数、貨物輸送ハブのスループットの景気指数が小幅に回復し、中国のサプライチェーンと物流の停滞状況が改善されたことを示している。5月26日の週、ねじ、線材などの一部の商品の総在庫が小幅に低下し、先週の下流の施工サイクル比が改善された。不動産販売も改善され、貝殻研究院の監視データによると、短期中古住宅の供給量は確かに回復的に増加しているが、20202021年の同時期の平均値を下回っている。供給が増加すると同時に、住宅購入需要も増加しており、5月以来、貝殻50城の中古住宅の1日平均成約量は4月の1日平均レベルより約10%増加し、統計局が発表した30城の商品住宅の成約データもこの結論を検証した。中国の投資と消費の予想の改善はA株、内需型工業品（化学工業、黒色建材など）などの人民元資産を支える。
原油チェーン商品は露烏情勢の過程に密接に注目し、米国の投棄、米伊核交渉の達成による調整リスクを警戒する必要があり、露烏情勢がシーソー戦争に陥っている現状と結びつけて、原油と原油チェーン商品は短期的にも高位振動の局麺を維持する。非鉄商品の麺では、世界の非鉄金属の優性在庫は前年同期比と前月比でいずれも歴史的な低位レベルにあるが、同時にドル指数の高位が強く、ヨーロッパの電気価格が下落し、ヨーロッパの天然ガス在庫が上昇したなどの不利な要素も見られた。ロシアと烏の情勢の影響を受けて、世界の化学肥料価格は引き続き高くなり、供給のボトルネック、コスト伝導に基づく強気論理は現在も順調で、ラニーニャ気候、幹ばつ天気、世界のインフレ伝導などの要素に支えられて、綿花、砂糖などのソフト商品も注目に値する。海外のインフレ構造の継続と将来の潜在的な衰退リスク、地縁衝突リスクの継続、世界の貴金属ETFの在庫保有が依然として歴史的な高位にあることを考慮して、私たちは依然として貴金属の低価格化の観点を維持しています。
ポリシー（強弱ソート）：
商品先物： Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) （綿、砂糖など）、貴金属の低価格化が多い。原油とそのコスト関連チェーン、非鉄金属、内需型工業品（化学工業、黒色建材など）は中性的である。
株価指数先物：慎重さが多い。
リスクポイント：地政学的リスク；世界の疫病リスク；中米関係の悪化；台湾海峡情勢ロシア情勢。
