最近、全国の疫病状況は緩和され、各地で再生産が徐々に推進されている。2022年5月29日、「上海市の経済回復と再生を加速させる行動案」が発表され、操業再開のリズムは市場の予想より速いか、市場の予想より速い。将来、各業界の再生産はどのようなリズムを呈し、異なる業界の再生産の進度はどのようになっているのか、この市場に対して非常に注目している。
今回の疫病は2020年初めの疫病との異同と推演である。
今回の疫病の経済衝撃は2020年第1四半期に次ぐもので、物流、人流製限などの麺での影響は2020年第1四半期と多くの類似点がある。2020年の再生産のリズムを回復したり、現在のために啓示を提供したりします。
2020年初めを振り返ってみると、当時の再生産のリズムの特徴は、工業生産がインフラ投資より速く、消費と不動産より速いことだった。再生産の構造の違い、重要な手がかりは需要の靭性と供給の弾力性にある。
2020年の操業再開による啓示は、需要の靭性が高いほど、供給弾性が強くなり、操業再開のリズムが速くなる。
今回の再生産は2020年と比べても特殊な点があり、重要な違いは物流サプライチェーンの製約であり、地域によって受ける物流サプライチェーンの製約の程度が異なることにある。一部の省の物流障害は2020年初めよりも深刻で、特に東部沿海地域でもある。
この点を考慮して、今回の再生産のリズムを観察するには、需給以外の要素であるサプライチェーンの製約と修復を考慮しなければなりません。
各業界の生産再開速度に影響を与える3つの核心要素を捉える。
疫病は今回の工業生産の大幅な下落を引き起こす最大の要素である。そのため、疫病状況が現在の生産と後続の操業再開に与える差異化の影響を把握するには、3つの核心要素を捉えることが重要である。
一つは供給製約です。疫病の中で供給製約の衝撃が強いほど、疫病後の再生産のリズムが最も速く、幅が最も大きい。
第二に、粘り強さが必要です。疫病発生前の需要が強ければ強いほど、疫病発生の中で衝撃が最小で、需要の靭性が強ければ強いほど、疫病後の再生産は、関連需要プレートの産業修復リズムが速く、修復幅が最大である。
第三に、生産の弾力性です。完成品の在庫が高ければ高いほど、企業の再生産のリズムは遅くなる。労働集約型業界ほど、企業の操業再開と生産再開が遅い。
後期の各業界の再生産の迅速かつ遅い順序付けを展望する。
注目すべきは、3つの核心要素が後続の操業再開プロセスを判断し、政策要素を繰り返し考慮していないことだ。最近の政策は自動車消費の刺激に非常に注目し、「自動車、集積回路、生物医薬などの製造業企業に点帯チェーン」を要求している。
政策の強化、供給製約、需要の靭性、生産の弾力性を総合的に考慮して、私たちは各業界の再生産の進度を迅速から遅いまで5つの段階に分けます。
第一段階：自動車、医薬、コンピュータなどの電子機器製造業；第二段階：汎用設備、専用設備、電気機械、計器計器製造業；第三段階：木材加工、家具、鉄鋼、燃料加工などの業界；第四段階：紡績服、化学繊維、化学原料、皮革羽毛、非鉄金属などの業界；第五段階：紡績業、製紙業、非金属建材業。
リスクの提示：疫病の発展は予想を超えている；経済成長率の下り圧力は予想を超えている。データ口径が変化する可能性があります。点数をつけてリスクを測る。
