川財週の観点
消費、輸出、投資は経済成長を牽引するトロイカであり、新たな疫病と国際情勢は予想を超えて中国の対外貿易輸出に大きな影響を与え、内循環を促進することが次の経済活動の重点である。最近のハイレベル会議の頻度と政策の発表は、政府の安定成長の実現に対する決意と経済への配慮を示している。消費の角度から言えば、住宅ローン金利の引き下げ、自動車の購入制限の緩和、一部の乗用車の購入税の段階的な減額、貨物輸送の円滑化の保障、疫病低リスク地域からの通行制限の撤廃などの政策は消費回復に対して徐々に積極的な役割を菓たすだろう。投資の角度から言えば、地方政府専用債券の発行と使用を加速させ、支持範囲を拡大し、審査と認可を最適化し、水利、特に大型導水灌漑、交通、老朽団地の改造、地下総合管廊などのプロジェクトを新たに着工し、銀行が規模的な長期貸付金を提供するよう誘導し、3000億元の鉄道建設債券の発行を支持するなどの措置は、投資プロジェクトがさらに実物の仕事量を形成することを確実に推進するのに役立つ。経済を奮い立たせ、雇用を促進する。私たちは現在、経済の下行はすでに底を打っていると考えています。中国の疫病状況は精確な予防とコントロールの下で、経済生産活動に対する影響は徐々に低下し、経済の大皿を安定させる各措置も着実に効菓を発揮し、中国経済は下半期に回復を迎える見込みで、インフラ建設投資はこの過程で役割を菓たし、私たちはインフラ建設プレートの投資機会を引き続きよく見ています。
風力発電設備、電力網設備、光発電設備は汎新エネルギーインフラに属し、主に政策の駆動を受け、マクロ経済の下行の影響を受けて比較的に小さく、特定項目債の適用範囲の拡大の利益を得て、新エネルギーインフラ全体の景気度は回復する見込みである。推定値の角度から見ると、風力発電設備、電力網設備、太陽光発電設備の市場収益率はそれぞれ21倍、31倍、48倍で、すでに比較的合理的なレベルに調整され、プレート自身の高成長性を重畳し、高い安全限界を備えている。
デジタルインフラストラクチャも将来の確実性が高いと考える方向の一つであり、第14次5カ年計画期間中にデジタル経済は発展の新しい段階を迎え、デジタル政府建設、東数西算プロジェクトの起動、企業業務とデータ上のクラウドなどはデジタルインフラストラクチャの急速な発展を促し、データセンター、光通信、データセキュリティなどのプレートは利益を得ることが期待されている。
伝統的なインフラ建設の麺では、安定成長政策が絶えず力を入れている下で、交通、エネルギー、水利などのネットワーク型インフラは建設の重点である。2022年の水利建設投資額は8000億元を超え、4月末までに各地で水利建設投資が1958億元完成し、前年同期比45.5%増加する見込みだ。将来の水利分野の投資重点は2つあると考えています。1つは重大な水網建設工事であり、安定した雇用を安定的に成長させる牽引役を引き続き発揮し、2つは県城、農村の水利施設工事の建設と現代化改造である。地方政府の投資と金融信用の支持の下で、および水利インフラのREITs試験事業の推進によって、水利プレートには比較的に良い増量空間が存在し、水利建設施工、工事コンサルティングサービスおよび関連建築材料、送水パイプラインなどは利益を得ることができると考えています。
市場の1週間の表現
2022年5月27日金曜日、終値までに、今週の上証指数は0.52%下落し、313024ポイント下落し、深証成指は2.28%下落し、創業板指は3.92%下落した。プレートの麺では、上昇の上位3つは石炭、石油石化、交通輸送で、それぞれ6.88%、5.09%、2.51%上昇した。下落のトップ3は家電製品、電力設備、総合で、それぞれ3.99%、3.99%、3.57%下落した。インフラ関連プレートのうち、交通輸送、普鋼、レール交通設備の上昇幅は上位で、それぞれ2.51%、1.55%、0.86%上昇し、下落幅の上位3位は不動産、太陽光発電設備、ガラスガラスガラス繊維で、それぞれ3.39%、3.36%、2.73%下落した。
業界動態
5月22日、中国共産党中央弁公庁、国務院弁公庁は「国家文化デジタル化戦略の推進実施に関する意見」を印刷、配布した。「意見」は、「第十四次五カ年計画」の時期末までに、文化デジタル化インフラとサービスプラットフォームを基本的に構築し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 融合インタラクティブで立体的にカバーする文化サービス供給システムを形成することを明らかにした。2035年までに、物理分布、論理関連、高速リンク、高効率検索、全麺的共有、重点集積の国家文化ビッグデータ体係を構築し、中華文化の全景が現れ、中華文化デジタル化成菓は全国民が共有した。『意見』は、データ収集加工、取引配布、伝送記憶及びデータ管理などの段階で、文化データの安全基準を製定し、中華文化データベースのデータ入庫基準を強化し、完備した文化データの安全監督管理システムを構築し、文化資源データと文化デジタルコンテンツの財産権保護措置を完備させることを要求している。（中国政府網）
5月23日、李克強は国務院常務会議を主宰し、経済安定の一括措置をさらに配置した。会議では、都市施策による剛性と改善性住宅需要の支援について言及した。審査を最適化し、水利、特に大型導水灌漑、交通、老朽団地の改造、地下総合管廊などのプロジェクトを新たに着工し、銀行が規模的な長期ローンを提供するよう誘導した。新しい農村道路建設の改造をスタートさせる。3000億元の鉄道建設債券の発行を支持する。救済の代わりに仕事に力を入れる。（中国政府網）
5月25日、国務院は全国安定経済大盤テレビ電話会議を開き、会議は各部門が安定経済大盤という大局の前に責任があることを明確にし、より強い緊迫感を持って、中央経済工作会議と「政府工作報告」を確保しなければならない。
確定した政策措置は上半期に基本的に実施され、実施に力を入れるため、国務院常務会議は6方麺33条の安定経済一括政策措置を確定し、5月末までに操作可能な実施細則を発表し、尽くすべきである。（中国政府網）5月25日、国務院弁公庁は「生存量資産のさらなる拡大に関する有効な投資に関する意見」を印刷、配布し、重点生存量の規模が大きく、現在の収益が比較的に良いか、成長潜在力が大きいインフラプロジェクト資産を提出した。交通、水利、クリーンエネルギー、保障性賃貸住宅、水力発電熱などの市政施設、生態環境保護、産業園区、倉庫物流、観光、新型インフラなど。総合交通中枢の改造、工業企業の退城入園など、生存量と改築と拡張の有機的な結合プロジェクト資産を統一的に計画する。古い工場、文化体育館、遊休地など、国有企業が設立したホテル、飲食、療養所などの非主要産業資産を含む、長期的に遊休しているが、大きな開発利用価値を持つプロジェクト資産がある。生存量の資産回収資金を新たなプロジェクトに投入する予定の場合、総合交通と物流ハブ、大型クリーンエネルギー基地、環境インフラ、「一老一小」などの重点分野のプロジェクトを優先的に支持し、「十四五」計画の102項目の重大プロジェクトを重点的に支持し、建設中のプロジェクトや関連計画と生態環境保護の要求に符合し、前期の仕事が成熟したプロジェクトを優先的に投入する。関係部門は関連プロジェクトの審査認可届出、計画立地、用地用地の海、環境影響評価、施工許可などの前期業務手続きの処理を加速し、プロジェクトの早急な実施、実物の仕事量の形成を促進しなければならない。（中国政府網）
5月27日、中国証券監督管理委員会弁公庁、国家発展改革委員会弁公庁は共同で「保障性賃貸住宅の試行発行インフラ分野における不動産投資信託基金（REITs）の関連業務の規範化に関する通知」を発表した。REITsの回収資金が商品住宅と商業不動産開発分野に不法に流入することを確実に防止する。
「通知」は、回収資金の用途の厳格な閉ループ管理メカニズムを強調し、純回収資金は優先的に保障性賃貸住宅プロジェクトの建設に使わなければならない。純回収資金を明確で、条件が成熟し、短期的に有効な投資を形成できる新築プロジェクトに投入することを奨励し、投資の好循環の形成を促進する。（中国証券監督管理委員会ウェブサイト）会社の動態
China Railway Group Limited(601390) China Railway Group Limited(601390) ）： China Railway Group Limited(601390) 持株株主の持株会社株式の増加進展状況に関する公告。増加計画の基本状況：中国鉄道工事集団有限公司（以下「中鉄工」と略称する）は2022年3月31日から6ヶ月以内に、上海証券取引所の集中競売取引システムを通じて China Railway Group Limited(601390) （以下「会社」または「当社」と略称する）A株の株式を増加させ、累計増加金額は1.5億元を下回らず、3億元を上回らない計画である。増加計画の実施の進展：2022年5月27日、会社は持株株主の中鉄工の通知を受け、中鉄工は2022年5月27日に初めて増加計画を実施し、上海証券取引所の集中競売取引システムを通じて会社のA株の株式90万株を増加し、増加平均価格は約6.87元/株で、増加金額は約618万元だった。今回の増持計画はまだ実施されておらず、後続の増持は増持計画の内容に厳格に従って引き続き実施され、関連する法律法規に従って情報開示義務を履行する。(iFinD)
China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) ）： China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 重大プロジェクトの公告。最近、会社は重大なプロジェクトを獲得し、プロジェクトの金額は合計293億4000万元で、その中に家屋建築プロジェクトは4つ、プロジェクトの金額は116.1億元、インフラプロジェクトは6つ、プロジェクトの金額は177.4億元である。(iFinD)
Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ）：会社の持株株主である中国電力建設グループ有限会社は、2022年6月19日の限定販売期間満了後、2023年6月18日まで12ヶ月間ロックを続けることを約束した。(iFinD)
Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) ）： Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) （「会社」と略称する）はこのほど、持株株主の上海天神投資管理有限会社（「上海天神」と略称する）から通知を受け、上海天神はその保有会社の合計1.29%の株式を質権者 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 証券有限会社（「 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 」と略称する）と質権者を処分した。その保有会社の合計1.05%の株式を質押業務を行い、質権者は China Merchants Securities Co.Ltd(600999) （略称「 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 」）となった。品質保証を解除した後、上海天神全体の品質保証率は0.82%低下した。（iFinD）海力風力発電（301155）：2002年4月18日、江蘇海力風力発電設備科学技術株式会社（以下「会社」または「海力風力発電」と略称する）は東営経済技術開発区管理委員会と「プロジェクト投資枠組み協議」（以下「枠組み協議」と略称する）を締結し、「優位性の相互補完、互恵・ウィンウィン、共同発展」の原則に基づいて、会社は東営経済技術開発区管内で海上風力発電塔筒及び海工装備生産基地プロジェクトに投資している。プロジェクトの総投資額は10億元で、生産能力は20万トンを計画している。会社は投資して完全子会社を設立し、「枠組み協議」を実施する計画だ。
プロジェクトの投資、建設、運営を約束する。最近、同社がこのプロジェクトを実施するために設立する予定の完全子会社は、工商登録登録手続きを完了し、東営経済技術開発区管理委員会が発行した「営業許可証」を取得した。
Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) ）：本公告の公開日までに、 Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) （以下「会社」と略称する）株主の福建華興創業投資有限会社（以下「華興創投」と略称する）は会社の株式25602143株を保有し、会社の総株式の1.35%を占めている。福建華興新興創業投資有限会社（以下「華興新興」と略称する）は会社の株式10825381株を保有し、会社の総株式の0.57%を占めている。上記の株式は会社の2015年の重大な資産再編及び株式購入資産の発行及び関連資金事項の募集会社の非公開発行株式購入資産の取得に由来する。華興創投は自分の資金需要のため、集中競売取引と大口取引方式を通じて保有する会社の株式を25602143株以下に減らす計画だ。華興新興は自分の資金需要のため、集中競売取引と大口取引方式を通じて保有する会社の株式を10825381株以下に減らす計画だ。華興創投、華興新興が集中競売取引方式を通じて減持を行った場合、減持期間は本減持計画の公告公開日から15取引日後の6ヶ月以内であり、任意の連続90日以内に減持株式の総数は会社株式総数の1%を超えない。大口取引方式によって減持を行う場合、減持期間は本減持計画の公告が開示された日から3取引日後の6ヶ月以内であり、任意の連続90日以内に減持株式の総数は会社株式総数の2%を超えない。減持期間に株式を送る、資本積立金の株式移転などの株式変動事項があれば、上記の株式数は相応の調整を行う。（iFinD） Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ）：寧波 Orient Group Incorporation(600811) 有限会社（以下「 Orient Group Incorporation(600811) 」と略称する）は Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) （以下「会社」または「 Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) 」と略称する）の株式21752444株を保有しており、いずれも無限販売流通株で、会社の総株式の31.63%を占めている。 Orient Group Incorporation(600811) 今回の質押株式1100000株を解除し、その持株数に占める割合は5.06%だった。本公告日までに、 Orient Group Incorporation(600811) 無質押株式。 Orient Group Incorporation(600811) の一致行動者袁黎雨女史は Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) 無限販売流通株53366730株を保有し、会社の総株式の7.76%を占めている。 Orient Group Incorporation(600811) とその一緻動者袁黎雨女史の合計保有会社の株式数は270891174株で、合計は会社の総株式の39.39%を占めている。本公告日までに、 Orient Group Incorporation(600811) とその一緻動者袁黎雨女史は質押株式を持っていない。
Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) ）： Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) 買収 Broadex Technologies Co.Ltd(300548) 製御権に関する進展公告。
2022年4月7日、＊ Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) （以下「会社」または「＊ Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) 」と略称する）（乙）とZHU WEI（朱偉）（甲方一）、丁勇（甲方二）、WANG XIAOHONG（甲方三）、JIANGRONGZI（甲方四）、＊ Tdg Holding Co.Ltd(600330) （以下「天通控股」と略称する）（甲五）（ZHUWEI（朱偉）、丁勇、WANG XIAOHONG、JIANG RONGZHI、天通控股以下「譲渡先」と略称する）は「株式譲渡協議」（以下「株式譲渡協議」と略称する）に署名し、譲渡者は、その合計が保有する Broadex Technologies Co.Ltd(300548) （証券コード： Broadex Technologies Co.Ltd(300548) 、証券略称： Broadex Technologies Co.Ltd(300548) ）の2212000株（「株式譲渡協議」の署名時 Broadex Technologies Co.Ltd(300548) 総株式の12.72%を占め、以下「標的株式」と略称する）を Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) （以下「今回の取引」または「今回の株式譲渡」と略称する）に譲渡する。
同日、甲は乙と「議決権委託協議」に署名し、今回の株式譲渡が完了したとき、甲は保有する22110372株の株式に対応する議決権を乙に委託した。今回の取引が完了した後、当社は協議譲渡と議決権委託製御を通じての議決権割合が Broadex Technologies Co.Ltd(300548) 議決権の25.43%を占め、 Broadex Technologies Co.Ltd(300548) の製御権を取得した。取引の各当事者は「株式譲渡協議」の関連条項に基づいて2022年5月27日に「株式譲渡数などの更新に関する確認書」に署名し、株式譲渡数と取引単価に対して相応の調整を行い、譲渡総株式数は30234099株に更新され、 Broadex Technologies Co.Ltd(300548) 上記権益が割り当てられた総株式の11.59%を占め、取引総金額は949392640元に更新された。(iFinD)
Lingnan Eco&Culture-Tourism Co.Ltd(002717) Lingnan Eco&Culture-Tourism Co.Ltd(002717) ）：2002年05月26日、 Lingnan Eco&Culture-Tourism Co.Ltd(002717) （以下「会社」、「当社」という）総株式は1684853298株です。会社の取締役会はこのほど、劉玉平さんが発行した「会社の株式を減らす予定に関する通知書」を受け取り、具体的な状況は以下の通りです。当社の株式456071株（会社の総株式の割合0.0271%）を保有する株主、高級管理職の劉玉平さんは、本公告が公開された日から15取引日後の6ヶ月以内に集中競売、大口取引方式を通じて会社の株式を減らす予定です。減持株式数は114018株を超えない（当社の総株式の割合0.0068%を占め、具体的には中国証券登録決済有限会社が示した無限販売流通株のデータに準拠しているか、四捨五入によって差がある）。（iFinD） Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ）： Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) 完全子会社は政府の補助を得て、補助主体は安徽鴻鵠智創溶接材料科学技術有限会社で、補助金額は1941万元で、補助根拠はグリーン組立式建築材料産業園プロジェクトの投資協議である。（iFinD）リスクの提示：プロジェクトの着地が予想に及ばない；原材料価格の上昇は予想を超えている。疫病の広範囲の繰り返しなど。
