財政部、税務総局は31日、一部の乗用車車両の購入税を減額する公告を発表し、購入日が2022年6月1日から2022年12月31日までの間で、単車価格（付加価値税を含まない）が30万元を超えない2.0リットル以下の排気量乗用車に対して、車両購入税を半減して徴収する。今回の政策のカバー範囲は市場の予想を超え、すでにほとんどの燃料車を優遇している。現在、自動車業界の最悪の時間はすでに過ぎ去り、購入税の減免、自動車の農村への進出、消費補助金などの多種の政策は自動車消費を著しく牽引することが期待され、業界の販売量は急速に修復することが期待され、現在の時点では自動車プレートの過剰配置を提案している。
購入税減免は正式に実施され、政策範囲は市場の予想を超えている。財政部、税務総局は31日、一部の乗用車車両の購入税を減額する公告を発表し、購入日が2022年6月1日から2022年12月31日までの間で、単車価格（付加価値税を含まない）が30万元を超えない2.0リットル以下の排気量乗用車に対して、車両購入税を半減して徴収する。これまで市場は購入税の減免範囲が1.6 L排気量以下の車種を予想していたが、最終政策の着地は2.0 L以下の排気量車種で、政策のカバー範囲は市場の予想を超えていた。各地方が打ち出した自動車消費刺激策、「自動車の農村進出」活動などを重ね合わせると、自動車業界の販売台数は比較的速い修復を迎える見込みだ。
政策は108180万台の乗用車の新規需要を牽引する見込みだ。復盤20092015年の購入税減免刺激政策は、購入税減免の累計がそれぞれ4711522億元で、消費を牽引するレバレッジ係数（つまり、1元の税を減らすとどれだけの自動車消費を牽引できるか）は約14.6/5.4倍だった。レバレッジ乗数には一定の限界逓減効菓があることを考慮し、今回の刺激政策のレバレッジ乗数はそれぞれ3/4/5倍であると仮定し、これまで中国でよく提案されていた600億元の購入税の試算によると、18 Guangdong Advertising Group Co.Ltd(002400) /3000億元の牽引消費に対応し、新規購入需要108144/180万台に対応すると予想されている。
購入税の減免はカバー麺が広く、ほとんどの燃料車を優遇している。排気量セグメントを見ると、危険量データによると、2021年の2.0 L以下の排気量乗用車の販売台数が燃料車に占める割合は97.4%で、すべての乗用車に占める割合は83.2%だった。価格帯を見ると、30万以下の車種の販売台数が燃料車に占める割合は86.8%だった。
今回の購入税減免政策はカバー麺が広く、すでに大部分の燃料車を普及させ、自動車消費に対して全方位的な刺激と牽引作用を形成することが期待されている。構造と弾力性を見ると、2021年2.0 L以下の排気量段の販売量が自動車企業自身の販売量に占める割合が上位の自動車企業は以下を含む：広汽乗用車100%、広汽本田99%、上汽通用98%、一汽大衆96%、上汽大衆96%、吉利自動車95%、 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) （自主）91%、 Great Wall Motor Company Limited(601633) 83%、上汽乗用79%、広汽トヨタ77%。
購入税の減免は燃料車に対してだが、各地方も続々と新エネルギー車に有利な政策を打ち出している。新エネルギー自動車自体は購入税を徴収しないため、購入税の減免政策の利益は燃料車とHEVである。
しかし、現在、各地方政府も地元の事情に合わせて新エネルギー自動車の刺激策を打ち出している。例えば、上海市が純電気自動車1台に1万元、深セン市が条件に合った新エネルギー自動車を新たに購入するには1万元/台以下の補助金を与える。また、工業・情報化部、農業農村部、商務部、国家エネルギー局は共同で新エネルギー自動車の農村進出活動を展開することを決定し、新エネルギー自動車はさらに低線都市に沈下する見込みで、電動化の大きな傾向は続いている。
リスク要因：マクロ経済の成長率の低下；業界の販売台数は予想に及ばない。コア不足が深刻化している。
投資戦略：購入税減免政策が正式に実施され、市場の予想を大幅に超え、自動車販売量に著しい牽引作用を与えることが期待され、自動車プレート全体の回復と発展をよく見ている。この政策は明らかに販売量の弾力性が大きく、限界利益が良い自動車企業、特に伝統的な燃料車を利益の核心とする自動車企業： Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 、吉利自動車、 Great Wall Motor Company Limited(601633) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Saic Motor Corporation Limited(600104) などを利益とする。また、長期的に見ても、新エネルギー車の販売台数は最も把握すべき投資のメインラインであり、後続の政策が発売されていなくても、蔚小理、 Byd Company Limited(002594) とテスラの販売台数は年間を通じて投資のメインラインになると考えています。引き続き重点的にお勧めします。
理想自動車、小鵬自動車、蔚来などの知能化革新をリードする車作りの新勢力、および新エネルギー自動車の販売量が爆発的で、利益の限界が大幅に改善される見込みのある Byd Company Limited(002594) （A+H？）。部品プレートにおいて、私たちが現在重点的に推薦している標識は以下のとおりである：＊ Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) 、＊ Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) 、＊ Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) 、＊ Foryou Corporation(002906) 、＊ Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) 、＊ Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) 、＊ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 、＊ Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) 、＊ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) 、＊60660、＊ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) など。同時に、良質なディーラーのトップ企業も自動車販売量の回復に十分な利益を得ると考えており、中昇ホールディングス、美東自動車、永達自動車を重点的に推薦しています。
