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2022年5月31日、国家統計局は5月の中国製造業購買マネージャー指数、非製造業ビジネス活動指数、総合PMI産出指数を発表した。
疫病の影響が弱まり、製造業と非製造業のPMIが同時に回復した。
5月の製造業PMI指数は49.6%で、栄枯線の下に位置しているが、先月より2.2ポイント上昇し、主に5月の上海、吉林などの日新感染者数が持続的に低下し、操業再開のプロセスが秩序正しく推進され、疫病の影響が徐々に弱まっていることによるものだ。非製造業の景気水準も同様に回復し、非製造業PMIビジネス活動指数は47.8%で、先月より5.9ポイント大幅に回復した。総合PMI産出指数は48.4%で、先月の5.7ポイントを上回り、中国企業の生産経営の景気水準が回復したことを示している。
大手企業の景気は再び拡大区間に戻った。
企業規模別に見ると、5月の大手企業PMIは2.9ポイント上昇し51.0%となり、拡張区間に戻り、中小企業PMIはそれぞれ前月より1.9ポイント上昇し、1.1ポイント上昇し、49.4%と46.7%となり、景気水準は改善したが、臨界点を下回った。疫病が徐々に好転するにつれて、各級政府の企業救済政策は引き続き現れ、企業の景気度は一定の安定性を維持した。
疫病がサプライチェーンに与える衝撃が弱まり、製造業市場の生産需要の両端が回復した。
5月のPMI生産指数と新規受注指数はそれぞれ49.7%と48.2%で、前月より5.3と5.6ポイント上昇し、依然として臨界点以下に位置している。疫病が製御されるにつれて、企業の操業再開と生産再開のプロセスは着実に推進され、企業の生産はある程度好転した。また、最近発表された一連の物流政策の効菓が現れ、一部の企業の物流輸送の困難を緩和し、疫病がサプライチェーンに与える衝撃が弱まり、サプライヤーの配送時間指数は先月より6.9ポイント大幅に上昇した。需要の麺では、5月のPMI輸入指数は45.1%で、先月より2.2ポイント上昇し、疫病の短期需要に対する抑製作用が弱まっていることを示している。PMIの新しい輸出注文指数は4.6ポイント上昇して46.2%になり、中央が多種の措置を打ち出して対外貿易を安定させることが効菓を収めたことが見られる。
価格指数は引き続き下落し、企業の利益空間が拡大した。
生産価格の麺では、5月のPMI原材料購入価格指数は前月より8.4ポイント大幅に低下して55.8%となり、引き続き下落したが、依然として高いレベルを維持している。主にロシアとロシアの衝突による国際大口商品価格は依然として高い位置にあるためだ。PMI出荷価格指数は前月より4.9ポイント低下して49.5%となり、2022年の開年以来初めて臨界点以下に低下し、製造業製品の販売価格レベルが下落したことを示している。PMIの出荷価格と原材料の差は6.3ポイントに収縮し、企業の利益空間が拡大した。
製品在庫の消化、原材料在庫の購入意欲の向上。
5月の購買量指数は4.9ポイント上昇して48.4%になった。在庫については、5月の完成品在庫指数は1ポイント低下して49.30%、原材料在庫指数は47.9%で、先月より1.4ポイント上昇し、5ヶ月連続の低下後に回復した。需要改善は製造業企業の完成品在庫の徐々に消化を促進し、また主要原材料価格が大幅に低下し、企業の原材料調達に対する願望が相応に向上した。
企業の雇用情勢は小幅に回復し、経営活動は比較的に高い景気区間に上昇すると予想されている。
5月の製造業従業員指数は47.6%で、先月より0.4ポイント上昇したが、依然として低位を維持し、疫病の影響で企業従業員が徐々に仕事を再開し、製造業企業の雇用情勢は小幅に回復した。市場の予想を見ると、5月の生産経営活動の予想は0.6ポイント上昇し53.9%となり、臨界点を上回り、比較的高い景気区間に上昇し、企業家の自信が強化されたことを示している。
経済の底が近づき、債務市は短期的に揺れの動きを維持している。
5月、経済の下押し圧力に直麺して、5月23日に国務院常務会議を開き、財政、金融、消費、投資など6つの方麺33項目の安定成長措置を発表し、経済運営を合理的な区間で回復させ、市場の自信を回復させる。現在、疫病状況は徐々に好転し、経済の底部が近く、下り空間は限られているが、短期的には明らかな改善が現れにくい。その後の安定成長措置の実施に伴い、製造業の景気はさらに回復する見込みで、今後6月と3四半期のPMI指数の推定率は50%の栄枯線の上に戻る。多くの空が交錯して債務市は短期的にも揺れの動きを維持する。
リスクのヒント：
中国の疫病の拡散が激化している。
地政学危機は持続的に発酵している。
通貨コントロールの力は予想を超えている。
