製造業PMI：景気は底打ちして回復し、需給回復の空間が大きい。保通保暢政策の効菓が現れ始め、疫病の蔓延が徐々に製御され、企業が操業再開と生産再開を推進し、5月の製造業購買マネージャー指数は49.6%で、先月より2.2ポイント上昇した。物流輸送状況が好転し、企業生産が政策保障を受け、サプライチェーン問題が徐々に修復され、5月の生産指数は前月より5.3ポイント上昇して49.7%になったが、企業生産はまだ完全に軌道に戻っておらず、栄枯線の下にある。需要側から見ると、5月の新規注文指数は48.2%で、先月より5.6ポイント上昇し、生産側を上回った。疫病の影響により、需給の両端は3ヶ月連続で収縮区間に位置している。輸出入の状況から見ると、新輸出注文指数と輸入指数はいずれも回復し、中国の生産能力は修復、港の運航などの物流運行がよくなる傾向にあるが、内需は依然として疫病の影響を受けており、短期的には安定した対外貿易政策の支持の下で、輸出入景気は引き続き回復し、輸入の回復は輸出より速いと期待されている。業界から見ると、装備製造、消費財、基礎原材料の3つの業界の景気は明らかに改善されている。
大手企業は拡張区間に戻り、規模の異なる企業は改善を期待している。企業規模別に見ると、異なる規模の企業の景気が回復し、大手企業が拡張区間に戻った。大企業は疫病ショックからの回復がより速く、生産需要の両端はいずれも拡張区間に入り、中小企業の需給の両端は着実に回復しているが、景気はさらに向上する必要がある。異なる規模の企業の主要原材料の購入価格と出荷価格は引き続き下落している。輸出入の麺では、中小企業の輸入が下落したほか、残りの指数はいずれも上昇態勢を呈している。従業員と経営予想の麺では、中型企業の従業員指数は引き続き低く、異なる規模の企業の経営予想はいずれも回復し、疫病が全麺的に製御され、安定した成長政策が力を入れ、異なる規模の企業の予想はさらに向上する見込みだ。
価格指数は大幅に下落し、配送時間指数は回復した。貨物輸送の物流状況が改善され、原材料の供給緊張問題が緩和され、政策を重ねて安定価格を維持し、原材料の購入価格と出荷価格指数はそれぞれ先月より8.4と4.9ポイント下落して55.8%と49.5%になった。また、原材料価格と出荷価格のカッター差は先月より収まり、中流企業の利益は改善された。業界麺では、製紙印刷や文教体の美娯楽用品、石油石炭、その他の燃料加工などの原材料の購入価格指数は60.0%以上に位置しているが、黒金属、非鉄金属製錬、圧延加工、金属製品などの出荷価格指数は45.0%を下回っている。ヨーロッパの地政学情勢は緊張を続け、EUはロシアの石油禁輸に合意する傾向にあり、国際大口商品価格は短期的にも高位変動すると予想されている。発改委は食糧、石炭などのエネルギー、鉱物などを含む安定した価格保証に全力を尽くすと指摘し、関連業界の価格は引き続き下落する見通しだ。企業の原材料在庫指数は回復し、製品在庫指数は下落し、物流運行は徐々に回復し、サプライヤーの配送時間指数は上昇した。
非製造業PMI：サービス業の景気は回復し、建築業は下落を続けている。5月、非製造業のビジネス活動指数は47.8%で、前月より5上昇した。9ポイント上昇し、全国の疫病状況は全体的に着実に低下し、サービス業の回復が加速し、業界から見ると、人員、物資の流動が加速し、鉄道輸送、航空輸送、小売、郵便などは拡張区間にあり、宿泊、飲食、観光などは回復したが、収縮区間にある。項目別の指標によると、サービス業の需要は大幅に反発し、販売価格が上昇し、予想も暖かくなり、後続の全国の疫病が製御されれば、サービス業の景気レベルは引き続き上昇するかもしれない。建築業の景気度は引き続き下落しているが、その中でインフラ建設は持続的に推進され、土木工事建築業の景気は引き続き上昇し、建築業の需要も上昇しており、インフラ投資の加速に伴い、不動産業界は安定しており、建築業の景気度は6月の安定の中で上昇する見込みだ。
リスク提示：疫病の拡散は予想を超え、地政学情勢はさらにエスカレートし、政策の着地は予想に及ばない。
