2022年5月のサンプル企業の販売金額と麺積は前年同期比それぞれ55%と56%減少し、4月の下落幅とほぼ横ばいで、リング比はそれぞれ11%と10%上昇し、限界の暖かさを示した。企業の分化が激化し、高信用企業の販売金額は前年同期比で4月より著しく減少した。市場のファンダメンタルズの底にはすでに現れていると信じています。需要側政策の蓄積と局部的な疫病の影響が徐々に弱まるにつれて、下半期の不動産市場は回復を迎える見込みです。
新築住宅の販売限界の好転は期待できる。2022年5月に追跡した18のサンプル企業の販売額は2743億元で、前年同期比55%（4月は56%減）、前月比11%（4月は21%減）だった。販売麺積は1826万平方メートルで、前年同期比56%（4月は56%減）、前月比10%（4月は18%減）だった。累計データでは、1~5月、サンプル企業の販売額は前年同期比48%減少し、販売麺積は同46%減少した。中古市場はすでに暖かくなっており、新築住宅販売の限界好転も期待できる。
市場は依然として納品を心配している。5月に追跡したサンプル企業の販売表現の分化が激化し、高信頼企業の販売金額は前年同期比42%下落し、4月より48%下落した。一般信用企業の販売額は前年同期比76%減少し、4月より74%下落した。異なる企業の平均住宅価格の変化も逆の動きを示し、5月の高信用企業の平均住宅価格は15190元/平方メートルで、前月比2%上昇した。一般信用企業の平均販売住宅価格は12864元/平方メートルで、前月比4%下落した。2021年下半期に不動産信用問題が勃発して以来、新しい不動産市場は交付の悩みに直麺してずっと存在していると考えています。この麺では、新築の表現が中古に及ばない可能性がある一方で、高信用会社の表現も高くなる可能性があります。
需要側政策の底打ち効菓が初めて現れた。5月には中央と地方が不動産需要側に対して複数の政策を連続的に打ち出した。5年間のLPR金利は4.45%に引き下げられ、最初の住宅ローン金利の定価下限は4.25%に引き下げられ、2021年末の個人住宅ローンの加重平均金利の差から138ベーシスポイントがある。各地でも販売製限、価格製限、購入製限、ローン製限を核心とする需要側政策が続々と発表され、市場需要を刺激し、業界の健全で安定した発展を維持している。5月の企業販売データは需要側政策の蓄積が業界の下行週期における底打ち作用が初めて現れ、政策作用の遅れを考慮すると、下半期の市場は回復を加速させる見込みだと考えている。
局所的な疫病の影響は徐々に弱まり、需要が蓄積されたり、放出を迎えたりする。局所的な疫病の影響を受けた各大都市の不動産販売はすべて異なる程度の影響を受けており、閉鎖製御範囲が最大の期間内に全国で30~40%に達する可能性がある販売案場は流動製限や閉鎖の管理措置を取っていると推定されている。現在、北京上海地区の疫病予防とコントロールはいずれも段階的な進展を遂げ、6月には全国の経済産業秩序が回復する見込みだ。私たちは、大部分の住宅購入需要は疫病によって消えることはなく、疫病防止の影響が弱まるにつれて、抑圧された住宅購入需要はあるいは比較的集中的な放出を迎え、前期に影響を受けた華東地区は反発する見込みだと考えています。
リスク要素：個別資金が緊張している開発企業は信用リスクが発生する可能性がある。疫病が局地的に反発するリスクがある可能性がある。企業の利益能力はすでに大きな影響を受けており、報告書は歴史の体現であり、各企業の2022年中の業績報告は圧力に耐えられる可能性が高いと予想されている。
投資戦略。販売データの限界回復は市場の基本麺の底部またはすでに現れており、需要側政策の蓄積と局部的な疫病の影響が弱まって市場の自信回復をさらに推進し、下半期の不動産販売は持続的に向上する見込みだと考えている。企業の表現の分化が激化し、開発能力が強く、交付確定性が高く、家屋の品質が保障されている高信用企業の市場優位性が徐々に明らかになっている。私たちは住宅取引サービスプラットフォームの貝殻をよく見て、高い信頼性と高効率の不動産開発のブルーチップをよく見て、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Vanke Co.Ltd(000002) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、美しい不動産、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) 、緑城中国、龍湖グループと華潤置地を含みます。
