中国の景気は改善され、5月の製造業PMIと非製造業PMI指数はそれぞれ49.6%と47.8%で、先月よりそれぞれ2.2と5.9ポイント上昇した。
一、製造業の購買マネージャー指数は回復した。5月、疫病の影響を大きく受けた地域の操業再開が徐々に推進され、製造業PMIは49.6%に回復した。21業界のPMIが拡張区間にある業界は先月の9から12に増加し、景気は積極的に変化した。
具体的には、生産需給の両端が回復し、生産指数と新規注文指数はそれぞれ49.7%と48.2%で、先月より5.3と5.6ポイント上昇し、生産需要が回復したことを示していますが、動力は強化される必要があります。業界別に見ると、化学繊維やゴムプラスチック製品、専用設備、自動車などの業界生産指数は前月より10.0ポイント以上高く、拡張区間に上昇し、企業の生産活動が加速している。
原材料価格は引き続き下落した。主要原材料の購入価格指数は55.8%で、先月より8.4ポイント低下し、上昇幅は縮小した。その中で、製紙印刷及び文教体の美娯楽用品、石油石炭及びその他の燃料加工、化学原料及び化学製品、化学繊維及びゴムプラスチック製品、医薬などの業界の主要原材料の購入価格指数は引き続き60.0%以上の高位に位置し、購入コストの圧力が依然として大きいことを示している。出荷価格指数は49.5%で、先月より4.9ポイント低下し、年内に初めて低下した。その中で、黒金属製錬と圧延加工、非鉄金属製錬と圧延加工、金属製品などの業界は45.0%未満である。
規模から見ると、大規模、中型、中小企業のPMIはいずれも回復している。大手企業PMIは51.0%で、前月より2.9ポイント上昇し、中小企業PMIはそれぞれ49.4%と46.7%で、前月よりそれぞれ1.9ポイントと1.1ポイント上昇した。全体の景気水準は改善した。最近の安定した成長に伴い、物流と産業チェーンが回復し、5月に物流の不調を反映した企業の割合は前月より8.0ポイント低下した。
5月、非製造業のビジネス活動指数は47.8%で、先月より5.9ポイント上昇し、景気水準の改善が明らかになった。しかし、例年の同期レベルを下回った。
二、非製造業のビジネス活動指数は明らかに回復し、建築業は低位拡張を維持している。予想指数によると、業務活動の予想指数は55.2%で、先月より2.2ポイント上昇し、市場主体の雇用保護などの措置が効菓を現し、サービス業界の自信が強くなったことを示している。建築業のビジネス活動指数は52.2%で、先月より0.5ポイント低く、依然として拡張を維持している。その中で、ビジネス活動指数と新規注文指数はそれぞれ62.7%と59.1%で、先月より1.7ポイントと6.8ポイント上昇し、インフラ建設の推進に伴い、安定した成長に有力な支えを提供したことを示しています。
戦略的提案：PMIデータは著しく好転し、主に中央と地方が相次いで安定した就業措置を打ち出したことに恩恵を受け、経済の下行傾向に対して精確な支持を得て、下行傾向を初歩的に止めた。これに対応して、金利債市場も小幅な回復が現れた。しかし、後続の経済が短期的に回復した後も、中国が直麺している三重圧力などの問題は依然として存在し、根本的な変化は発生していない。基本麺は依然として圧力に直麺している。そのため、基本麺は最近の政策感情が十分に解放された後、市場の動きを再び主導する。
リスク提示：ボトムアップ政策が予想を超え、外部環境が好転する
