2018年6月1日から現在まで、A株がMSCI新興市場指数に正式に組み入れられて4周年を迎えた。「A株の組み入れ要因が20%に達するにつれて、中国株のMSCI新興市場指数における重みは18%から38%に増加した。ここ数年、A株市場の国際化が加速するにつれて、外資のA株保有規模は大幅に増加した」。MSCIアジア太平洋区研究部の魏震主管は「証券日報」のインタビューで述べた。
指数調整
ブルーチップと新興業界に偏重
これまで、MSCI主要指数の株式調整総会は市場の注目を集めてきた。最近のMSCI指数の定期調整は5月31日の終値後に発効し、今回の調整では、MSCI中国指数は28株を追加し、21株を除外した。
武漢科学技術大学金融証券研究所の董登新所長は「証券日報」の記者に対し、「MSCI指数に組み入れることで、A株が大量の受動資金追跡を受けるだけでなく、MSCIもA株の異なる指標に対する時価指数を発表し、A株の製品配列を大幅に豊富にし、より多くの海外機関と国際資本を引きつけてA株の資産を配置する」と述べた。
今回の調整で追加された28株を見ると、エネルギー類と原材料類会社が3分の1を占め、半導体類、製薬類、電気設備類会社が3分の1を占めている。新規株の多くはブルーチップ会社と科学技術会社です。
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 首席市場専門家の桂浩明氏は「証券日報」の記者の取材に対し、2018年にA株がMSCIに正式に組み入れられた際、成分株は主にブルーチップ株であり、その後、科学技術類、医療類、インターネット類会社がMSCI指数に組み入れられることが増え、MSCIの中国市場に対する理解が深まっていることを示し、国際資本も積極的に中国会社をよく見ている。
桂浩明氏は、「MSCI指数が中国外の投資機関と資金の注目と配置を得たのは、その主要指数がワイドベース指数であり、サンプルのカバー麺が広く、成分株の選別基準が客観的であるからだ。通常、MSCI指数に組み込まれた株は良い市場表現があるため、MSCI指数の成分株調整のたびに市場の積極的な注目と討論を招く」と述べた。
レンズ研究の創始者であるまして玉清氏は記者に対し、「近年のMSCI指数の株式調整状況から、より多くのA株新興業界会社が組み込まれており、ハイエンド製造業、医薬、新エネルギーなどの業界会社がMSCIに人気を集めていることが明らかになった」と分析した。これは主に国際資本が中国の新興業界の発展の将来性をよく見て、展望的な配置を意図的に行うことによるものである。
「ブルーチップ株は全体的に競争力が強く、株価の大幅な変動リスクが低く、投資家に天然の魅力を持っている」 Citic Securities Company Limited(600030) 首席経済学者はそう言っているのに。
ウェイトリフティング
より多くの国際資本を引き付ける
2018年6月、A株はMSCI新興市場指数に組み入れられ、組み入れ割合は2.5%で、同年9月にA株の組み入れ割合は5%に引き上げられた。2019年、MSCIはA株の組み入れ因子を3回調整し、5%から20%に引き上げた。2020年2月、MSCIは初めて科創板株を株式に組み入れた。
同時に、MSCI指数に関連する製品も続々と中国で登場している。私募排出網のデータ統計によると、2022年5月現在、中国はすでに47匹のMSCI関連指数基金を発行し、その中には20匹のETF基金が含まれている。
「ここ数年、世界の投資家が中国指数を配置する興味が高まっている」。魏震氏によると、現在、世界の投資家は指数配置だけでは満足していないため、2021年8月にMSCI中国A 50相互接続指数を発表し、港交所も関連先物製品を発売した。
ユンタイ資本創設パートナーの付立春氏は「証券日報」の記者に対し、A株がMSCI指数に組み入れられた後、国際投資機関にA株資産を配置するために新しい通路と経路を提供し、国際投資家が中国資本市場をさらに理解するのにも役立つ」と述べた。同時に、MSCIは指数配置においてより国際化の視野を持ち、中国の投資家が国際投資機関の戦略と製品選択を理解し、参考にすることができるようになった。
董登新氏によると、世界第2位の市場として、中国資本市場はマスが大きく、A株上場会社の成長空間と潜在力も大きく、国際資本と海外機構に大きな魅力を持っているという。そのため、A株がMSCI指数に組み込まれると、重みの割合が急速に上昇します。A株上場会社がより多くの国際機関の配置リストに入るにつれて、A株市場は「活水」を導入しただけでなく、投資生態も絶えず向上している。
三大投資グループ
A株の新しい生態を形成する
中国資本市場の対外開放のペースが加速するにつれて、ますます多くの国際資本はQFII、上海深港通、MSCI指数、富時ラッセル指数などの通路を通じてA株市場に投資することができ、A株に新しい増量資金をもたらすことができる。
董登新氏は、「中国資本市場の国際吸引力が徐々に強化されているのは、主に中国資本市場が非常に活力を持っているからだ。ハイテク会社が絶えずA株市場に上陸し、A株市場を国際資本の関心と配置の対象にしている」と述べた。
このほど開かれた深セン証券取引所の2022年世界投資家大会で、証券監督管理委員会の方星海副主席は、「現在までに、外資は上海深股通を通じてA株を累計1兆6000億元以上純投入し、外資がA株の流通市場価値を保有している割合は約5%だ」と述べました。A株に投資する外資は配置型資金を主とする。今年の外資配置A株市場は過去数年の傾向を継続する見通しだ。
付立春氏は次のように述べた。「A株の資金規模に比べて、MSCIがA株のために導入する資金の量は大きくありませんが、その影響力の下で、関連投資機関はA株の投資機会に積極的に注目し、A株機関の投資家の数と規模をさらに向上させるとともに、機関投資家に適した金融派生品をより多く生み出すことになります。A株は散戸投資家、本土機関投資家、国際機関投資家の3つのグループからなる投資生態を形成しています。その後、両者はA株市場を安定させ、価値投資理念の形成を誘導するために重要な役割を菓たしている」と述べた。
明らかに、中国資本市場の対外開放のペースが加速するにつれて、中国と国際市場の相互接続はますます便利になり、A株がMSCI指数に組み入れられて以来、重みの割合は絶えず向上し、成分株はますます多様化していると考えている。また、国際化の程度が深まるにつれて、会社の管理、情報開示などの麺で、中国の上場会社に対してより高く、より国際化の要求を提出します。
