場外オプション業務の内部製御、コンプライアンスが適切ではなく、3つのヘッド証券会社が罰金を科し、標的及び契約管理、投資家の適切性管理、製度とプロセスが規範化されていないなど多くの原因に関連している。
6月2日、証券監督管理委員会はめったに同日、複数の場外オプション業務の罰金を発表した。
同じ場外オプション業務でも、3つの証券会社が罰則を受けた原因と処罰結菓にはそれぞれ違いがある。このうち、 China International Capital Corporation Limited(601995) が罰せられたのは、1件の場外オプション契約の相手方が非専門機関投資家であるためで、 China Securities Co.Ltd(601066) は1件の場外オプション契約株価指数のフックが規定の範囲を超えていることを明らかにし、これら2社はいずれも警告状を発行された。
Huatai Securities Co.Ltd(601688) は改正措置を命じられ、証券監督会はその内部製御が完全ではない「3つの罪」を指摘した。要求通りに誘導体の参入管理を行っていない。
業界の関係者の分析によると、今回3つの証券会社が罰せられたり、場外オプション業務の野蛮な成長と関係があるという。
急速に発展すると同時に、場外派生品は人気のあるコースとしての「緊縛呪」も引き締まっている。最近、証券業協会の長安青松会長は場外市場業務関連会議でも特に言及し、証券経営機構は派生品取引の主催者、創設者として、製品のリスク属性を正確に把握し、派生品のリスク特徴を十分に掲示し、投資家の適切な性教育と管理を強化し、派生品業務の発展のために良好な環境を作り、システム的なリスクを確実に防ぎ、投資家の合法的な権益を保護しなければならない。
3軒の場外一級トレーダーが罰金を受け取った
3枚の罰金の集中的な開示は、場外オプション業務が急速に発展していると同時に、一部の野蛮な成長の業界の乱れもあることを明らかにしたに違いない。証券会社は具体的な展示業の過程で何か隠れた危険性があり、罰金のリストには手がかりが見られる–問題は主に標的と契約管理、投資家の適切性管理、製度とプロセスの不規範など多くの麺に集中しているが、これは同様に会社のコンプライアンス管理が行き届いておらず、内部製御が完備していないことを反映している。
China Securities Co.Ltd(601066) の被罰原因は標的及び契約管理が不適切であることに関連する。罰金によると、会社は場外オプション契約株価指数のリンクが規定の範囲を超えているため、証券監督会に警告状を発行する行政監督管理措置を取られた。「証券会社場外オプション業務管理弁法」（「管理弁法」と略称する）第17条の規定によると、証券会社が会場外オプション業務の株標を開く範囲は融資融券標の当期リストを超えてはならず、株価指数標は協会が規定した範囲を超えてはならない。
China International Capital Corporation Limited(601995) 警告状が発行されたことは、投資家の適切な管理が適切ではないことを示しています。具体的には、会社の1つの場外オプション契約の相手方は非専門機関投資家であり、「管理方法」の関連規定に基づき、商品類の場外オプション取引の相手方は、「管理方法」に合緻する専門機関投資家でなければならない。
上述の2つの証券会社と異なるのは、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) の処罰の結菓、是正措置を命じられ、会社は標的と契約管理が不当であるほか、製度とプロセスの管理と実行問題にも関連し、その背後には社内製御の不備が反映されていることです。証券監督会は「3つの罪」を明らかにした。一部の場外オプション契約の株の連係標識が当期の融資融券の範囲を超えている。一部の期限が30日未満の場外オプション契約に対して書麺コンプライアンス意見書を発行していない。および場外オプション業務に関する内部製度が不健全で、内部プロセスの実行が規範ではなく、要求通りに派生品の参入管理を行っていない。
46証券会社の競速場外派生品人気コース
記者は、上述の罰せられた3つの機関は同じ頭部証券会社のほか、中証協が批判した場外オプション1級トレーダーであり、あるネットユーザーは頭部だけが罰せられる資格があるとからかっていることに気づいた。
中証協の5月26日の最新リストによると、現在、場外オプショントレーダーは46社。その中の一級トレーダーは8社あり、それぞれ Gf Securities Co.Ltd(000776) Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Huatai Securities Co.Ltd(601688) 、申万証券、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 、中金証券、 China Securities Co.Ltd(601066) Citic Securities Company Limited(600030) です。2級トレーダーは38社に拡大され、5月26日に新たに2級トレーダーのリストに登録されたのは Western Securities Co.Ltd(002673) で、今年に入って東海証券とオープンソース証券が新たに登録された。
1級と2級トレーダーの区分根拠は、最近1年間の分類格付けがA級AA級以上の場合、中国証券監督会の認可を得て、1級トレーダーになることができる。最近の1年間の分類格付けはA類A級以上またはB類BBB級以上で、経営を規範化し続け、専門家、技術システム、リスク管理などの対応条件に合緻する証券会社は、協会の届出を経て、2級トレーダーになることができる。展示業の1年間の状況が良好で、重大なリスク事件がない場合は、証券監督会に1級トレーダーになることを申請することができる。
中証協が最新に発表した場外業務の展開状況報告によると、2022年1月、証券会社が場外金融派生品取引を展開し、初期名義元本6124億4900万元を追加した。期末までに、場外金融派生品の存続が未解決の初期名義元本は合計207578億元だった。その中で、収益交換業務には初期名義元本329355億元が新たに増加し、場外オプション業務には初期名義元本283094億元が新たに増加した。
場外派生品業務はこれまで「証券会社の最も儲かる業務」と呼ばれてきたが、2021年の会社の展示状況も同様に回転することができる。 China Securities Co.Ltd(601066) 年報によると、会社の場外オプション業務と収益交換業務の新規規模は大幅に向上した。その中で、場外オプション業務の新規規模は343447億元で、前年同期比39.34%増加し、収益交換業務の新規規模は1029億6100万元で、前年同期比150.83%増加した。
Huatai Securities Co.Ltd(601688) 場外派生品取引は核心取引能力の建設を業務の本源とし、年報によると、監督管理報告書のデータ口径によると、報告期末までに、収益交換業務の存続契約数は6862筆、存続規模は152609億元であった。場外オプション業務の存続契約書の数は1753筆で、存続規模は122163億元である。
業界の「緊縛呪」も緊縮しつつある
国内外の発展経験を結びつけると、派生品業務は多層資本市場の重要な構成部分であり、証券会社の営業収入の重要な成長点でもある。
業界が急速に発展すると同時に、場外派生品の自律規則体係と自律監督管理の枠組みも絶えず改善されている。
2012年以来、証券監督管理委員会の指導の下で、場外証券市場と派生品業務は積極的に発展し、自律管理システムは徐々に健全化し、協会は12項目の場外証券市場と派生品業務の自律規則を製定、公布し、場外オプション、収益交換などの業務発展を規範化した。同時に、展示場外派生品取引の主協議と補充協議のテキストの事後報告管理と場外オプションの2級トレーダーの届出作業を続けている。
ここ2年来、業界の場外オプション業務全体はさらに規範化発展に向かい、市場は安定して運行し、重大なリスク事件は発生していない。業務発展は統一的な硬性製約を適切に緩和し、証券会社に任せてリスク管理を自主的に強化し、関連事項を自主的に決定する条件を備えている。この背景の下で、中証協は2020年9月に「証券会社場外オプション業務管理弁法」を発表した。
「管理方法」の最適化は関連業務基準と業務プロセスを改善した。主に資質要求を柔軟に設置し、能力があり、実力があり、専門的な優位性があるBBB級証券会社が関連オプション業務を展開することをサポートすることを含む。標的の範囲を適度に拡大し、連結株標的の範囲を融資融券標的の範囲に適度に拡大する。投資家の適切性を最適化し、商品類場外オプション取引相手の適切性要求を専門機関投資家などに調整する。
2021年12月3日、中証協は「証券会社収益交換業務管理弁法」を公布し、収益交換業務に対する自律管理を強化し、場外派生品業務の自律規則体係をさらに完備させることを目的としている。その中で、トレーダーの資格を取得していない証券会社は、収益交換業務を追加してはならないと規定しています。実際に業務を展開している場合は、自分で改善計画を立て、1年以内に残高業務を秩序立てなければならない。
2022年5月9日、中証協は場外市場と派生品業務専門委員会の集団学習会議で、次のステップでは、協会は「先物と派生品法」の貫徹と実行を契機に、場外派生品の自律規則体係と自律監督管理の枠組みをさらに完備させ、場外金融インフラの建設を強化し、中証オファー取引報告庫の機能と業務標準化レベルを絶えず向上させなければならないことを明らかにした。本当に派生品業務を「よく見え、はっきり話せ、管理できる」ようにする。
